“工程機械行業(yè)銷售情況良好的局面若能持續(xù)，這個板塊的股價還是具有上漲動力的。”4月7日，國金證券機械行業(yè)首席分析師董亞光接受第一財經(jīng)日報《財商》記者采訪時表示。

　　最近一段時間以來，工程機械板塊表現(xiàn)強勢。在剛剛過去的一季度，機械設備各子板塊中，工程機械板塊表現(xiàn)最為耀眼，超過了船舶制造、重型機械、機床工具等。

　　業(yè)績良好、估值偏低，再加上旺季到來，工程機械板塊能否“強者恒強”呢？

　　基本面良好支撐前期上漲

　　據(jù)了解，工程機械是用于工程建設的施工機械的總稱，廣泛用于建筑、水利、電力、道路、礦山、港口和國防等工程領域。

　　“前期，工程機械板塊之所以漲得比較好，是因為企業(yè)的需求形勢比較好，產(chǎn)品的銷量和利潤的增長情況都比較理想，再加上估值比較低，所以市場認為該板塊的估值還有上升空間。”董亞光認為。

　　據(jù)了解，2010年以來，在國內(nèi)固定資產(chǎn)投資和房地產(chǎn)開發(fā)較快增長的背景下，工程機械行業(yè)呈現(xiàn)高速增長的態(tài)勢，尤其是上半年，銷售增速近60%，下半年由于進入淡季，加上上年基數(shù)前低后高的影響，行業(yè)增速呈現(xiàn)小幅回落。但總體來看工程機械全年銷售還是實現(xiàn)了同比48%的增長，在整個機械行業(yè)中位居第一。

　　進入到2011年，工程機械板塊的表現(xiàn)也未讓人失望。數(shù)據(jù)顯示，2011年1月和2月，包括挖掘機、裝載機、推土機、混凝土機械等在內(nèi)的主要工程機械產(chǎn)品累計銷售量處于歷史同期最高水平，銷量超出市場預期，其中挖掘機累計銷量同比增長87%，裝載機增長53%，推土機增長87%，混凝土機械增速預計約為50%，而行業(yè)龍頭公司的增速總體高于行業(yè)平均增速。

　　與良好業(yè)績相對應的是股價表現(xiàn)搶眼。一季度，在機械設備板塊中，工程機械子板塊表現(xiàn)最好，股價累計漲幅為14.18%。排在它后面的為船舶制造、重型機械、機床工具、機械基件，股價累計漲幅分別為11.72%、8.42%、6.23%、5.21%。

　　保障房建設成重要驅動力

　　“保障性安居工程、鐵路投資、水利投資將是影響工程機械行業(yè)需求的政策動力。”湘財證券分析師劉金缽認為。

　　東北證券分析師劉立喜亦認為，2011年，鐵路、水利建設、保障房等建設成為拉動固定資產(chǎn)投資增長的重要驅動力。

　　該券商預計，我國2011年鐵路投資為7000億~8000億元，保持在高位；2010年，我國水利投資為2000億元，未來10年的水利投資預計將達到4萬億元，平均投入將比2010年高出一倍。保障房這方面來看，國家今年計劃建設1000萬套保障房，同比增長69%左右，計劃投資超1.4萬億元。

　　“其中，保障房建設對行業(yè)的推動是一個比較大的因素，因為今年保障房的目標比較大，投資力度也比較大。”董亞光認為，高鐵前兩年的投資規(guī)模比較大，所以對行業(yè)的拉動效應也比較大，但今年投資規(guī)模持平，所以拉動作用也會出現(xiàn)下降。至于水利工程建設則對土方機械影響比較大，而對整個工程機械領域影響有限。

　　那么，之前被熱議的日本災后重建是否會對工程機械行業(yè)帶來影響呢？

　　“日本工程機械行業(yè)的配件廠受地震的影響比較小，所以對國內(nèi)的相關公司的影響也會比較小。”他認為。

　　據(jù)了解，3~6月為工程機械行業(yè)的傳統(tǒng)旺季，因此3~6月的銷售增長對行業(yè)全年業(yè)績將產(chǎn)生較大的影響。華泰聯(lián)合證券認為，雖然2010年3~6月銷售基數(shù)較高，但預計今年二季度行業(yè)仍將保持高增長。

　　另外，工程機械使用的主要原材料鋼材價格出現(xiàn)波動也將對行業(yè)產(chǎn)生比較大的影響。分析人士認為，2011年，鋼鐵行業(yè)的新增產(chǎn)能預計在8%左右，而鋼材需求的增速約為10%，需求增長與鐵礦石等原材料價格高企將促使鋼材價格總體表現(xiàn)為小幅走高的態(tài)勢。

　　華泰聯(lián)合證券研究員陳耀邦認為，目前工程機械整體估值仍然偏低，考慮未來增長情況，行業(yè)2011年合理估值區(qū)間在15~20倍PE，維持行業(yè)“增持”評級。

　　主要細分行業(yè)前景看好

　　“在這個行業(yè)內(nèi)，主要的企業(yè)都已經(jīng)實現(xiàn)多元化，對多數(shù)產(chǎn)品實現(xiàn)了覆蓋，中聯(lián)重科(000157.SZ)、三一重工(600031.SH)、柳工(000528.SZ)這些企業(yè)中，10類產(chǎn)品中有七八類都在做了。從產(chǎn)品層面來說，我們比較看好混凝土機械、挖掘機、汽車起重機、推土機等未來的市場前景。”董亞光表示。

　　據(jù)中投顧問機械行業(yè)研究員段嘉宣介紹，工程機械行業(yè)從用途來說可以分為土方機械、混凝土機械、起重機械、筑養(yǎng)路機械、樁工機械、壓實機械、地下及礦山機械等十大細分行業(yè)。

　　東北證券認為，2011年需求前景看好的品種有挖掘機、混凝土機械、推土機等，起重機等其他產(chǎn)品也將保持穩(wěn)定增長。

　　從挖掘機行業(yè)來看，國產(chǎn)品牌的市場份額將顯著上升，而外資品牌的市場份額將出現(xiàn)下降。三一重工、廈工股份(600815.SH)、柳工等國內(nèi)行業(yè)龍頭公司被認為將是進口替代的受益者。分析人士認為，挖掘機行業(yè)將保持20%以上的增速，隨著進口替代進程加速，國產(chǎn)品牌市場份額將進一步提升。

　　從混凝土機械行業(yè)來看，固定資產(chǎn)投資的平穩(wěn)增長與商品混凝土在三四線城市應用比例的擴大，將推動對混凝土機械的需求。2006年~2010年，三一重工與中聯(lián)重科的混凝土機械平均增速分別高達55.3%和76.7%，分析人士認為，隨著商品混凝土的普及，混凝土機械需求未來仍將保持較快增速。

　　此外，推土機將受益于水利投資建設及出口增長，山推股份(000680.SZ)等值得關注。