曹開虎

在澳大利亞礦業(yè)項(xiàng)目上嘗到甜頭的五礦集團(tuán)，準(zhǔn)備直接通過旗下上市公司五礦資源（01208.HK）再度展開對(duì)一家國際銅礦公司的收購。

五礦資源此次計(jì)劃動(dòng)用63億加元（約65億美元）全現(xiàn)金，收購未持有的Equinox Minerals Limited Equinox（下稱“Equinox公司”）已發(fā)行的普通股。收購報(bào)價(jià)是每股7加元（約7.2美元），比后者4月1日收盤時(shí)每股5.71加元（約5.9美元）的價(jià)格高出23%。

五礦資源是在4月4日宣布的這項(xiàng)跨國并購計(jì)劃。五礦資源目前持有Equinox公司約4.2%股權(quán)。該公司表示，在非洲銅礦帶及中東地區(qū)的投資符合公司的長期戰(zhàn)略發(fā)展計(jì)劃，一旦成功收購意味著公司在2013年將成為全球第14大銅礦企業(yè)。

收購Equinox公司有助于提高五礦資源的銅資源量。Equinox公司總部位于澳大利亞和加拿大，旗下位于贊比亞的Lumwana 礦山擁有大規(guī)模的銅礦資源，目前產(chǎn)能為每年14.5萬噸，預(yù)計(jì)擁有礦山壽命37年。Equinox公司計(jì)劃在未來5年內(nèi)擴(kuò)大Lumwana礦年產(chǎn)銅量至26萬噸。此外，Equinox公司在沙特阿拉伯的Jabal Sayid項(xiàng)目預(yù)計(jì)每年平均銅產(chǎn)量為6萬噸，計(jì)劃于2012年內(nèi)投產(chǎn)。

此次的收購資金，五礦資源表示來自現(xiàn)有現(xiàn)金儲(chǔ)備、中資銀行的長期銀行信貸額度以及股權(quán)發(fā)行包括中國機(jī)構(gòu)對(duì)五礦資源的財(cái)務(wù)投資。

盡管此次收購將導(dǎo)致五礦資源的負(fù)債率有所提高，但這家公司并不在意。因?yàn)榇饲暗囊蛔谑召徱呀?jīng)讓五礦資源感受到銅礦強(qiáng)勁的盈利能力。2009年6月，五礦集團(tuán)旗下五礦有色金屬股份有限公司（下稱“五礦有色”）以13.86億美元，成功收購了澳洲上市公司OZ礦業(yè)旗下的部分資產(chǎn)，并將這些資產(chǎn)打包組建了MMG公司。

去年上半年，MMG總銷售收益為8.447億美元，純利約為2.2億美元。去年10月19日，五礦有色以18.46億美元的價(jià)格將MMG出售給了五礦資源。在當(dāng)天的發(fā)布會(huì)上，五礦有色副總裁兼首席財(cái)務(wù)官徐基清稱：“自去年（2009年）收購至今，粗略估算，MMG給五礦有色帶來五分之一的收益，利潤更高達(dá)五礦有色盈利的一半。”

根據(jù)《第一財(cái)經(jīng)（微博)日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，自五礦有色收購MMG至今，國際銅價(jià)已經(jīng)上漲近1倍。今年2月，國際銅價(jià)更是創(chuàng)下了歷史新高，達(dá)到了10190美元/噸。正是銅價(jià)的高漲，讓銅礦開采企業(yè)獲得了高額利潤。

五礦資源認(rèn)為，2017年潛在的需求量相比基本假設(shè)下的供應(yīng)量，銅供應(yīng)缺口為420萬噸/年。

聯(lián)合金屬分析師王麗新告訴本報(bào)，2004年全球70萬噸的供需缺口催生了銅價(jià)一輪長達(dá)5年的大牛市，經(jīng)過金融危機(jī)的沖擊后，供需缺口是否再次出現(xiàn)將是決定銅價(jià)能否再創(chuàng)輝煌的基礎(chǔ)。

海通證券有色金屬行業(yè)分析師楊紅杰認(rèn)為，銅的終端消費(fèi)增長迅速，在受制于銅礦增產(chǎn)困難的情況下，預(yù)計(jì)未來3年內(nèi)銅將步入短缺周期。根據(jù)國際銅研究小組、英國商品研究機(jī)構(gòu)等發(fā)布的數(shù)據(jù)，2012年之前，銅的供應(yīng)難以有較大的增長，增長率將保持在2.5%以下，與此同時(shí)，全球銅需求增速仍以每年3.3%的速度上漲。