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第二章 財(cái)務(wù)分析
考情分析
本章屬于重點(diǎn)章，主要講述財(cái)務(wù)分析的基本方法、分析指標(biāo)和財(cái)務(wù)狀況的綜合評(píng)價(jià)等內(nèi)容。從歷年考試情況來看，本章考試題型一般為單項(xiàng)選擇題、多項(xiàng)選擇題和計(jì)算題，個(gè)別內(nèi)容也可穿插在綜合分析題中。
最近五年本章考試題型、分值分布
本章主要考點(diǎn)
1.財(cái)務(wù)分析的基本方法;
2.償債能力比率及其計(jì)算;
3.營運(yùn)能力比率及其計(jì)算;
4.獲利能力比率及其計(jì)算;
5.杜邦財(cái)務(wù)分析體系;
6.財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)價(jià)法。
第一節(jié) 財(cái)務(wù)分析概述
【大綱要求】
(一)掌握財(cái)務(wù)分析的基本方法
(二)熟悉財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容和基本步驟
(三)了解財(cái)務(wù)分析的意義
一、財(cái)務(wù)分析的意義和內(nèi)容
1.財(cái)務(wù)分析的意義(了解)
財(cái)務(wù)分析是利用財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)，并結(jié)合其他有關(guān)的補(bǔ)充信息，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量進(jìn)行綜合比較與評(píng)價(jià)的一種工作。
2.財(cái)務(wù)分析的目的與內(nèi)容（熟悉）
二、財(cái)務(wù)分析的基本步驟(熟悉) 1.明確分析的目的，制定分析工作計(jì)劃; 2.收集有關(guān)的信息資料; 3.根據(jù)分析目的，運(yùn)用科學(xué)的分析方法，深入比較、研究所收集的資料; 4.作出分析結(jié)論，提出分析報(bào)告。 【例1·單選題】債權(quán)人在進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)分析時(shí)，最為關(guān)心的是( )。 A.企業(yè)的獲利能力 B.企業(yè)的償債能力 C.企業(yè)的社會(huì)貢獻(xiàn)能力 D.企業(yè)資產(chǎn)的營運(yùn)能力 [答疑編號(hào)1088020101] 『正確答案』B 『答案解析』企業(yè)債權(quán)人最關(guān)心的是企業(yè)資產(chǎn)能否及時(shí)變現(xiàn)以及償債能力。 三、財(cái)務(wù)分析的基本方法(掌握) (一)比率分析法 1.含義 比率分析法是利用財(cái)務(wù)比率進(jìn)行分析、揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的一種分析方法。財(cái)務(wù)比率是將財(cái)務(wù)報(bào)表及有關(guān)財(cái)會(huì)資料中相關(guān)指標(biāo)比較的相對(duì)數(shù)。 2.常用的財(cái)務(wù)比率 ?、傧嚓P(guān)比率，是同一時(shí)期財(cái)務(wù)報(bào)表及有關(guān)財(cái)會(huì)資料中兩項(xiàng)相關(guān)數(shù)值的比率; ?、诮Y(jié)構(gòu)比率，是財(cái)務(wù)報(bào)表中某項(xiàng)目的數(shù)值與各項(xiàng)目總和的比率; ?、蹌?dòng)態(tài)比率，是財(cái)務(wù)報(bào)表及有關(guān)財(cái)會(huì)資料中某項(xiàng)目不同時(shí)期的兩項(xiàng)數(shù)值的比率。這類比率又分為定基比率和環(huán)比比率。 【例2·計(jì)算題】某企業(yè)2000年凈利潤為100萬元，2008年為500萬元，2009年為600萬元，如果以2000年為固定基期，要求計(jì)算2009年凈利潤的定基動(dòng)態(tài)比率和環(huán)比動(dòng)態(tài)比率。 [答疑編號(hào)1088020102] 『正確答案』 定基動(dòng)態(tài)比率=600/100=600% 環(huán)比動(dòng)態(tài)比率=600/500=120% (二)比較分析法 1.含義 比較分析法是通過某項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)與性質(zhì)相同的指標(biāo)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行對(duì)比，揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的一種分析方法。 2.常用的指標(biāo)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn) ?、傩袠I(yè)標(biāo)準(zhǔn)，反映某行業(yè)水平的指標(biāo)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn); ?、跉v史標(biāo)準(zhǔn)，反映本企業(yè)歷史水平的指標(biāo)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn); ?、勰繕?biāo)標(biāo)準(zhǔn)，反映本企業(yè)目標(biāo)水平的指標(biāo)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，常采用預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)。 (三)趨勢(shì)分析法 1.含義 趨勢(shì)分析法是利用財(cái)務(wù)報(bào)表等提供的數(shù)據(jù)資料，將各期實(shí)際指標(biāo)與歷史指標(biāo)進(jìn)行定基對(duì)比和環(huán)比對(duì)比，揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果變化趨勢(shì)的一種分析方法。 2.具體做法 ?、倬幹平^對(duì)數(shù)比較財(cái)務(wù)報(bào)表，即將一般財(cái)務(wù)報(bào)表“金額欄”劃分成若干期的金額，以便進(jìn)行比較分析; ?、诰幹葡鄬?duì)數(shù)比較財(cái)務(wù)報(bào)表，即將財(cái)務(wù)報(bào)表上某一關(guān)鍵項(xiàng)目的金額當(dāng)作100%，再計(jì)算出其他項(xiàng)目對(duì)關(guān)鍵項(xiàng)目的百分比，以顯示各項(xiàng)目的相對(duì)地位，然后把連續(xù)若干期按相對(duì)數(shù)編制的財(cái)務(wù)報(bào)表合并為一張比較財(cái)務(wù)報(bào)表，以反映各項(xiàng)目結(jié)構(gòu)上的變化。一般而言，資產(chǎn)負(fù)債表以資產(chǎn)總額為100%，損益表以銷售收入總額為100%。  第二節(jié) 財(cái)務(wù)分析中常用的財(cái)務(wù)比率
【大綱要求】 (一)掌握各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率及其計(jì)算 (二)熟悉各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率的分析原理 一、反映償債能力的比率(7個(gè)) (一)反應(yīng)短期償債能力的比率(3個(gè))
【提示】從反映償債能力的角度看，流動(dòng)比率越高越好，但從企業(yè)盈利能力角度來看，則不宜過高。即不能認(rèn)為流動(dòng)比率越高越好。 【例3·多選題】如果流動(dòng)比率過高，意味著企業(yè)存在以下幾種可能( )。 A.存在閑置現(xiàn)金 B.存在存貨積壓 C.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)緩慢 D.償債能力很差 E.償債能力很強(qiáng) [答疑編號(hào)1088020103] 『正確答案』ABCE 『答案解析』流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債×100%，過高的流動(dòng)比率，可能是存貨超儲(chǔ)積壓、存在大量應(yīng)收賬款的結(jié)果;也可能反映企業(yè)擁有過多的現(xiàn)金，因此，選項(xiàng)ABC正確;一般來說流動(dòng)比率越高，表明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，所以，選項(xiàng)E正確。 2.速動(dòng)比率
【例4·多選題】流動(dòng)比率為120%，則賒購材料一批，將會(huì)導(dǎo)致( )。 A.流動(dòng)比率提高 B.流動(dòng)比率降低 C.流動(dòng)比率不變 D.速動(dòng)比率降低 E.速動(dòng)比率不變 [答疑編號(hào)1088020104] 『正確答案』BD 『答案解析』流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債×100%，速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債×100%，速動(dòng)資產(chǎn)中不包括存貨。賒購材料使流動(dòng)資產(chǎn)(存貨)和流動(dòng)負(fù)債增加相同的金額，因?yàn)榱鲃?dòng)比率為120%>100%，說明分子大于分母，當(dāng)分子、分母增加相同金額時(shí)，將會(huì)導(dǎo)致分母增加的幅度大于分子增加的幅度，所以該指標(biāo)將會(huì)變小，選項(xiàng)B正確。同時(shí)，賒購材料一批，速動(dòng)資產(chǎn)不變，流動(dòng)負(fù)債增加，所以，速動(dòng)比率降低，選項(xiàng)D正確。 3.現(xiàn)金比率
【總結(jié)】 1.公式記憶 本類指標(biāo)屬于子比率類指標(biāo)。由于反映的是短期償債能力，因此，分母為流動(dòng)負(fù)債。即： ××比率=××/流動(dòng)負(fù)債 2.指標(biāo)分析 該類指標(biāo)就反映短期償債能力來看，一般情況下是指標(biāo)值越大表示償債能力越強(qiáng)。但不能認(rèn)為越大越好。因?yàn)閺墓蓶|的角度來看，短期償債能力指標(biāo)過高，可能意味著企業(yè)持有的非營利性現(xiàn)金或低盈利的其他流動(dòng)資產(chǎn)過多，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)盈利能力的降低。
(二)反映長期償債能力的比率
1.資產(chǎn)負(fù)債率
【提示】資產(chǎn)負(fù)債率也不能認(rèn)為越低越好。過低，反映經(jīng)營比較保守。 2.有形資產(chǎn)負(fù)債率
期末未達(dá)到預(yù)定用途的，反映在資產(chǎn)負(fù)債表“開發(fā)支出”項(xiàng)目。 3.產(chǎn)權(quán)比率
(1)關(guān)系公式 要注意這三個(gè)指標(biāo)之間的相互關(guān)系。 (2)變動(dòng)關(guān)系 權(quán)益乘數(shù)、產(chǎn)權(quán)比率和資產(chǎn)負(fù)債率三者是同方向變動(dòng)的——需要在客觀題中注意。 (3)計(jì)算關(guān)系 已知一個(gè)指標(biāo)，要能夠計(jì)算出另外兩個(gè)指標(biāo)——需要在計(jì)算題中注意。 比如，已知資產(chǎn)負(fù)債率為50%，則權(quán)益乘數(shù)為2，產(chǎn)權(quán)比率為1。 在掌握時(shí)，三個(gè)指標(biāo)要作為一個(gè)完整的知識(shí)點(diǎn)掌握。 【小技巧】在計(jì)算題中，兩組數(shù)據(jù)(資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù);資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益)已知一組中一個(gè)和另一組的一個(gè)，即可求出其余的4個(gè)指標(biāo)。 【例5·單選題】下列關(guān)于償債能力指標(biāo)的說法正確的是( )。 A.現(xiàn)金比率中的現(xiàn)金，既包括現(xiàn)金，也包括現(xiàn)金等價(jià)物 B.速動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨)/流動(dòng)負(fù)債 C.資產(chǎn)負(fù)債率越高，企業(yè)償還長期債務(wù)的能力越強(qiáng) D.產(chǎn)權(quán)比率越高，說明企業(yè)償還長期債務(wù)的能力越強(qiáng) [答疑編號(hào)1088020201] 『正確答案』A 【例6·單選題】某企業(yè)如果產(chǎn)權(quán)比率為50%，則該企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為( )。 A.28.57% B.33.33% C.42.86% D.60% [答疑編號(hào)1088020202] 『正確答案』B 『答案解析』 (1)由產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債/所有者權(quán)益=50%，可以得出“所有者權(quán)益=2×負(fù)債” (2)資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債/資產(chǎn)=負(fù)債/(負(fù)債+所有者權(quán)益)=負(fù)債/(負(fù)債+2×負(fù)債)=33.33% 【例7·單選題】某公司20×6年年初產(chǎn)權(quán)比率為70%。若該公司年末所有者權(quán)益為40 000萬元，并使債權(quán)人投入的資金受到所有者權(quán)益保障的程度降低5個(gè)百分點(diǎn)，則該公司20×6年年末的資產(chǎn)負(fù)債率為( )。 A.45.95% B.48.72% C.50% D.42.86% [答疑編號(hào)1088020203] 『正確答案』D 『答案解析』債權(quán)人投入的資金受到所有者權(quán)益保障的程度是由產(chǎn)權(quán)比率衡量的。產(chǎn)權(quán)比率越高，債權(quán)人投入的資金受到所有者權(quán)益保障的程度越低，所以根據(jù)使債權(quán)人投入的資金受到所有者權(quán)益保障的程度降低5個(gè)百分點(diǎn)可知：產(chǎn)權(quán)比率提高5個(gè)百分點(diǎn)，即產(chǎn)權(quán)比率變?yōu)?0%+5%=75%，則年末的負(fù)債總額為40 000×75%=30 000(萬元)，年末資產(chǎn)總額=負(fù)債總額+所有者權(quán)益=30 000+40 000=70 000(萬元)，資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額=30 000/70 000×100%=42.86%。 4.已獲利息倍數(shù)
     第三節(jié) 企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合分析
【大綱要求】
(一)掌握我國企業(yè)效績?cè)u(píng)價(jià)的指標(biāo)體系及其評(píng)價(jià)方法
(二)熟悉杜邦分析法的基本原理
一、杜邦分析法(熟悉)
杜邦分析法是利用各個(gè)財(cái)務(wù)比率指標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行綜合分析的一種方法。
從考試的角度來看，需要重點(diǎn)掌握以下三個(gè)方面的內(nèi)容：
(1)核心指標(biāo)(綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)比率)：凈資產(chǎn)利潤率
(2)核心公式
如果資產(chǎn)負(fù)債率提高，則權(quán)益乘數(shù)提高，所以，權(quán)益乘數(shù)和資產(chǎn)負(fù)債率二者是同方向變動(dòng)的。
【例23·多選題】影響凈資產(chǎn)利潤率的因素有( )。
A.流動(dòng)負(fù)債與長期負(fù)債的比率 B.資產(chǎn)負(fù)債率
C.銷售凈利潤率 D.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
E.權(quán)益乘數(shù)
[答疑編號(hào)1088020401]
『正確答案』BCDE
『答案解析』凈資產(chǎn)利潤率=銷售凈利潤率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)，而權(quán)益乘數(shù)=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)，由此可見，選項(xiàng)BCDE正確。
【例24·單選題】某企業(yè)20×6年平均資產(chǎn)總額為5 000萬元，實(shí)現(xiàn)銷售收入凈額1 500萬元，實(shí)現(xiàn)凈利潤300萬元，平均資產(chǎn)負(fù)債率為60%，則該企業(yè)的凈資產(chǎn)利潤率為( )。
A.5.6% B.9.3%
C.15% D.14%
[答疑編號(hào)1088020402]
『正確答案』C
『答案解析』所有者權(quán)益的平均余額=平均資產(chǎn)總額×(1-平均資產(chǎn)負(fù)債率)=5 000×(1-60%)=2 000(萬元)，凈資產(chǎn)利潤率=300/2 000×100%=15%。
二、財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)價(jià)法(掌握)
從考試角度看，主要掌握兩個(gè)方面的內(nèi)容：一是指標(biāo)的總體情況(側(cè)重于基本指標(biāo));二是指標(biāo)的計(jì)算。
(一)指標(biāo)的總體情況
(二)指標(biāo)的計(jì)算 1.基本指標(biāo) (1)財(cái)務(wù)效益狀況： ?、賰糍Y產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)×100% ②總資產(chǎn)報(bào)酬率=息稅前利潤總額÷平均資產(chǎn)總額×100% 【提示】這里的總資產(chǎn)報(bào)酬率就是前面的“基本獲利率”。 (2)資產(chǎn)營運(yùn)狀況： ?、倏傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)=主營業(yè)務(wù)收入凈額÷平均資產(chǎn)總額 ②流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)=主營業(yè)務(wù)收入凈額÷平均流動(dòng)資產(chǎn)總額×100% 【提示】周轉(zhuǎn)率類指標(biāo)，符合前面總結(jié)的規(guī)律。但注意這里周轉(zhuǎn)額使用的是“主營業(yè)務(wù)收入凈額”。 (3)償債能力狀況： ?、儋Y產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額×100% ?、谝勋@利息倍數(shù)=息稅前利潤總額÷利息支出 (4)發(fā)展能力狀況： ?、黉N售(營業(yè))增長率=本年主營業(yè)務(wù)收入增長額÷上年主營業(yè)務(wù)收入總額×100% ?、谫Y本積累率=本年所有者權(quán)益增長額÷年初所有者權(quán)益×100% 【提示】這里的資本積累率實(shí)際上就是所有者權(quán)益增長率。 2.修正指標(biāo) (1)財(cái)務(wù)效益狀況： ?、儋Y本保值增值率=扣除客觀因素后的年末所有者權(quán)益÷年初所有者權(quán)益×100% ?、谥鳡I業(yè)務(wù)利潤率=主營業(yè)務(wù)利潤÷主營業(yè)務(wù)收入凈額×100% ③盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/凈利潤 ?、艹杀举M(fèi)用利潤率=利潤總額÷成本費(fèi)用總額×100% (2)資產(chǎn)營運(yùn)狀況： ?、俅尕浿苻D(zhuǎn)率(次)=主營業(yè)務(wù)成本÷平均存貨余額 ?、趹?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)=主營業(yè)務(wù)收入凈額÷平均應(yīng)收賬款余額 ?、鄄涣假Y產(chǎn)比率=年末不良資產(chǎn)總額÷年末資產(chǎn)總額×100% (3)償債能力狀況： ?、佻F(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量÷流動(dòng)負(fù)債×100% ?、谒賱?dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債×100% (4)發(fā)展能力狀況： 【例25·單選題】用于評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)效益狀況的總資產(chǎn)報(bào)酬率指標(biāo)中的“報(bào)酬”是指( )。 A.息稅前利潤 B.營業(yè)利潤 C.利潤總額 D.凈利潤 [答疑編號(hào)1088020403] 『正確答案』A 『答案解析』總資產(chǎn)報(bào)酬率=息稅前利潤總額/平均資產(chǎn)總額×100% 【例26·單選題】下列說法不正確的是( )。 A.資本保值增值率=本年所有者權(quán)益增長額/年初所有者權(quán)益總額 B.盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/凈利潤 C.凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn) D.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入凈額/平均資產(chǎn)總額 [答疑編號(hào)1088020404] 『正確答案』A 『答案解析』資本保值增值率=扣除客觀因素后的年末所有者權(quán)益/年初所有者權(quán)益×100%，所以選項(xiàng)A不正確。 【例27·多選題】根據(jù)我國《企業(yè)效績?cè)u(píng)價(jià)操作細(xì)則(修訂)》的規(guī)定,評(píng)價(jià)企業(yè)償債能力狀況的基本指標(biāo)包括( )。 A.資本保值增值率 B.速動(dòng)比率 C.已獲利息倍數(shù) D.總資產(chǎn)報(bào)酬率 E.資產(chǎn)負(fù)債率 [答疑編號(hào)1088020405] 『正確答案』CE 『答案解析』根據(jù)我國《企業(yè)效績?cè)u(píng)價(jià)操作細(xì)則(修訂)》的規(guī)定，反映償債能力狀況的基本指標(biāo)有資產(chǎn)負(fù)債率和已獲利息倍數(shù)。選項(xiàng)A是財(cái)務(wù)效益狀況的修正指標(biāo)，選項(xiàng)B是償債能力狀況的修正指標(biāo)，選項(xiàng)D財(cái)務(wù)效益狀況的基本指標(biāo)。 【總結(jié)】
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