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破發(fā)新股多數(shù)業(yè)績預(yù)喜 5只新股登陸，創(chuàng)業(yè)板個股數(shù)增加至178家。新股上市首日表現(xiàn)較前期低迷明顯改善，騰邦國際首日升幅近五成，四方達、中海達、鴻特精密、朗源股份漲幅都在20%之上。 湘財證券的李瑩在接受記者采訪時表示，“目前，大盤回暖趨勢日趨明朗，在這樣的大環(huán)境下，前期破發(fā)的次新股有一定的估值優(yōu)勢，其中一些成長性不錯的公司，有望在近期得到資金的青睞，從而走出一波反彈行情。 經(jīng)歷一輪破發(fā)潮后，昨天登上創(chuàng)業(yè)板的新股發(fā)行價已在回落，平均為25.37元。其中，鴻特精密以16.28元的發(fā)行價，進入到了創(chuàng)業(yè)板最低發(fā)行價排行前十。 進入2011年，創(chuàng)業(yè)板新股破發(fā)連連，機構(gòu)炒新積極性驟減，2月1日發(fā)行上市的東富龍創(chuàng)下創(chuàng)業(yè)板開板以來中簽率新高——7.16%。記者發(fā)現(xiàn)，近來創(chuàng)業(yè) 板新股發(fā)行價正呈現(xiàn)回落趨勢，1月25日上市的5只新股平均發(fā)行價為46.33元，2月1日上市的5只新股平均發(fā)行價降至36.57元，昨日上市的5只新 股發(fā)行價平均僅為25.37元。 盡管這一批創(chuàng)業(yè)板新股發(fā)行價已出現(xiàn)明顯回落，大同證券首席策略分析師胡曉輝認為，“分析5家公司，具備相對確定的高成長公司僅有中海達”。胡曉輝稱，該公司是高精度衛(wèi)星導(dǎo)航應(yīng)用市場的龍頭企業(yè)。 “今年1月份以后上市的新股，‘三高’問題其實已經(jīng)不是很嚴(yán)重，只是遭遇到了前期新股‘三高’問題集中爆發(fā)的一個時點，所以遭受了破發(fā)的命運。而經(jīng)歷過大幅度的破發(fā)之后，這些個股的估值已經(jīng)形成了一個價值洼地?！逼桨沧C券康衛(wèi)對記者表示。 記者通過統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至2月14日，2011年破發(fā)的新股達19只，而這19只破發(fā)次新股中，包括秀強股份、海立美達、華銳風(fēng)電、亞太科技等多數(shù)已在業(yè) 績快報中發(fā)布業(yè)績預(yù)喜。而業(yè)績最靚麗的非鴻路鋼構(gòu)莫屬。其業(yè)績快報顯示，2010年1~12月每股收益1.6380元(按發(fā)行前總股本1億股計算)，每股 凈資產(chǎn)4.37元，凈資產(chǎn)收益率46.02%，凈利潤同比增長101.57%。 破發(fā)公司中具獨特概念的可關(guān)注 廣發(fā)證券最新研究報告表示，企業(yè)的成長性與估值的安全性是尋找破發(fā)次新股機會的一個重要原則。盡管所有的破發(fā)次新股都有其高估值的原因，但投資者不妨橫向比較同行業(yè)整體估值水平，如果仍然偏低且成長性較高，不排除這類股票是遭到了市場的錯殺，估值修復(fù)的可能性大。 廣發(fā)證券同時認為，抓概念也是挖掘破發(fā)次新股的一個重要思路。如果破發(fā)新股中有很好的炒作概念，也可以重點關(guān)注。國元證券分析師李雷認為，相對來說，那些高科技、新材料行業(yè)中的破發(fā)股更有機會成為牛股；同時，小盤股由于存在著極大的股本擴張潛力，也存在炒作空間。 雖然目前“打新股”已經(jīng)不再是暴利的代名詞，新股的發(fā)行和申購也有望走上一條更合理的道路。然而，資金對于新股的炒作還是會把“概念”作為一個很重要的 指標(biāo)。那么同樣地，次新股，尤其是今年1月份以后上市的這些次新股，資金同樣會選擇概念特殊的個股來進行炒作。其中，致力于為企業(yè)提供高端ERP服務(wù)的漢 得信息，從事定制化專網(wǎng)視頻通訊解決方案和其他視訊相關(guān)業(yè)務(wù)的迪威視訊，以及我國第一家開發(fā)、設(shè)計、 制造和銷售不同風(fēng)資源和陸地等大型風(fēng)電機組的華銳風(fēng) 電等，都有望得到資金的關(guān)注。”平安證券徐增科對記者表示。 廣發(fā)證券元辰認為，隨著社會安全、應(yīng)急調(diào)動、電子政務(wù)需求深化和重要基礎(chǔ)行 業(yè)信息化的快速推進，專網(wǎng)視頻通訊行業(yè)需求將不斷增長，據(jù)預(yù)測2014年專網(wǎng)視訊市場規(guī)模將達150億，復(fù)合增長率約為25%，而迪威視訊將直接受益于政 府和公安兩大市場的范圍擴大和需求升級，同時借助優(yōu)勢快速進軍國防、交通、能源等行業(yè)。 迪威視訊為政府、公安等高端專網(wǎng)客戶提供定制化 視頻通訊解決方案，近三年營收和凈利潤年均復(fù)合增長率為33.5%、28.4%；在專網(wǎng)視頻通訊市場細分行業(yè)占有率排名中，公安行業(yè)第一，政府行業(yè)第四。 隨著視頻通訊技術(shù)應(yīng)用的普及以及專網(wǎng)客戶業(yè)務(wù)流程的日趨復(fù)雜，作為專網(wǎng)視頻通訊綜合解決方案商，公司對于華光通信局、公安廳等中高端客戶具有明顯的競爭優(yōu) 勢。 廣發(fā)證券預(yù)計，迪威視訊2011-2012年每股收益分別為1.26、2.22元，凈利潤復(fù)合增長率為50.5%，結(jié)合可比公司相對估值和考慮其高成長性，給予公司2011年35-43倍PE，公司合理價值為44.10元-54.18元。 破發(fā)次新股已成價值洼地 久旱過后必有甘霖，春節(jié)過后中小盤股開始明顯回升反彈，這也讓在破發(fā)大潮中慘遭破發(fā)的次新股看到了翻身的希望。不少業(yè)內(nèi)人士早在年前就不斷提醒：破發(fā)次新股造就的價值洼地可能是個機會。 破發(fā)大軍陣容強大 這波新股破發(fā)潮始自今年的1月7日，當(dāng)日上市的新股中，創(chuàng)業(yè)板兩新秀安居寶(300155)（300155）和振東制藥(300158) （300158）攜手破發(fā)，開啟了一輪新股首日破發(fā)潮。到1月18日時破發(fā)潮迅速升級，當(dāng)日上市的五只新股全軍覆沒，僅僅一周后，同樣是五新股上市四只同 遭破發(fā)。 據(jù)記者統(tǒng)計，今年以來上市的40只新股中，已經(jīng)有18只新股掛牌首日遭遇破發(fā)，破發(fā)概率高達45%。實際上，如果算上隨后跟隨破發(fā)的次新股，破發(fā)大軍無疑更為強大。 而在這股破發(fā)大軍中，最閃亮的“明星”無疑是滬市第一高價IPO的華銳風(fēng)電(601558)（601558）。據(jù)悉，當(dāng)初上市之時華銳風(fēng)電發(fā)行價為90 元，而經(jīng)歷了掛牌首日大幅破發(fā)及隨后幾個交易日慣性下跌之后，華銳風(fēng)電上周五收報73.5元，破發(fā)幅度達到了18.33%。 價值洼地有機可乘 不過，破發(fā)潮之后，隨之而來的往往是機會。 分析人士認為，新股破發(fā)的根本原因在于市場整體形勢的走熊，而去年底之前一段時間眾多中小盤股票集體回落，這更令新股雪上加霜。而一旦市場形勢好轉(zhuǎn)，破發(fā)潮將得到遏制，同時，前期破發(fā)的次新股也將成為投資的新價值洼地。 實際上，早在春節(jié)之前，就已經(jīng)有不少分析人士預(yù)言：破發(fā)次新股已經(jīng)形成價值洼地，節(jié)后有反彈修復(fù)需求，可能成為節(jié)后投資的一條主線。不少分析師甚至表示，新股破發(fā)為節(jié)后投資埋下了一顆顆金種子。 如今，正如此前預(yù)料的一樣，破發(fā)次新股也紛紛走出陰影，開始回升。不過，在市場人士看來，這種反彈很可能才剛剛開始。 三條原則把握機會破發(fā)股機會 那么多的破發(fā)次新股，投資者又該如何有選擇性地出擊？分析人士認為，搶破發(fā)次新股的反彈行情，應(yīng)該遵從三條原則。 首先，第一條原則在于破發(fā)幅度。破發(fā)幅度越大的股票，后期補漲的需求越強烈，反彈的高度也可能越大。因為節(jié)后的中小盤股回升行情本身就是一種超跌反彈，因此，“超跌”很重要。盡管這些破發(fā)的次新股不一定能迅速收回發(fā)行價，但在一定程度上，超跌的幅度決定反彈的高度。 第二條原則就在于企業(yè)的成長性與估值的安全性。盡管所有的破發(fā)次新股都有其高估值的原因，但投資者不妨橫向比較同行業(yè)整體估值水平，如果仍然偏低且成長性較高，不排除這類股票是遭到了市場的錯殺，估值修復(fù)的可能性大。 第三條原則就在于抓概念。如果破發(fā)新股中有很好的炒作概念，可以重點關(guān)注。國元證券(000728)分析師李雷認為，相對來說，那些高科技、新材料行業(yè)中的破發(fā)股更有機會成為牛股，同時小盤股由于存在著極大的股本擴張潛力，也存在炒作的空間。 破發(fā)次新股有錢途 在經(jīng)歷了不堪回首的1月份之后，新股市場終于在兔年迎來了新氣象。繼上周五上市的東方鐵塔、新聯(lián)電子首日保發(fā)后，昨日登陸創(chuàng)業(yè)板的騰邦國際等5股也集體收漲。業(yè)內(nèi)人士表示，隨著大盤的回暖，前期破發(fā)的部分次新股很可能獲得資金的青睞，迎來短線交易性機會。 破發(fā)讓機構(gòu)浮虧12億元 2月1日，虎年最后一個交易日，漢得信息等7只新股集體掛牌亮相。 然而，破發(fā)潮的蔓延仍讓投資者心有余悸。當(dāng)日，廣電電氣、星宇股份、漢得信息分別較發(fā)行價跌5.79%、7.71%、3.59%收盤，結(jié)束了其上市首秀之旅。 據(jù)《證券日報》金融機構(gòu)中心統(tǒng)計顯示，11月以來，有43只上市新股破發(fā)，網(wǎng)下獲得配售股份的機構(gòu)3個月浮虧12.4億元。其中，華銳風(fēng)電、英飛拓和風(fēng)范股份3只股票，機構(gòu)就浮虧4.92億元，占比39.68%。 2010年11月以來，A股市場共有103只新股登陸A股市場。截至2011年2月1日，43只個股跌破發(fā)行價，占比41.7%。按規(guī)定，機構(gòu)網(wǎng)下申購獲配股份的限售期為3個月。 統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，43只破發(fā)新股，機構(gòu)浮虧12.4億元。其中，機構(gòu)浮虧金額排名前三甲的股票為華銳風(fēng)電、英飛拓和風(fēng)范股份，機構(gòu)分別浮虧35952萬元、6721萬元、6490萬元，總計浮虧4.92億元，占12.4億元的39.68%。 從上市地看，主板有7只，中小板有19只，創(chuàng)業(yè)板有17只。創(chuàng)業(yè)板、中小板由于市盈率較高，很多公司已經(jīng)透支了其成長性，成為破發(fā)股的“大本營”。 以2月1日上市的7只新股為例，5只創(chuàng)業(yè)板新股的平均市盈率為74.75倍，2只主板新股的平均市盈率58.92倍。其中，東富龍發(fā)行市盈率高達 96.63倍，發(fā)行價格為86元，無論是市盈率還是發(fā)行價都是7只新股中最高的一只。該股網(wǎng)上中簽率高達7.16%，創(chuàng)下創(chuàng)業(yè)板開板以來中簽率最高紀(jì)錄。 這顯示出投資者申購新股風(fēng)險意識增強，打新熱度降溫，從而也影響到資金對新股上市后的參與積極性。 浮虧4.92億元 “三劍客”重創(chuàng)機構(gòu) 在43只破發(fā)股中，華銳風(fēng)電、英飛拓和風(fēng)范股份3只股票令機構(gòu)浮虧4.92億元。 華銳風(fēng)電無疑是機構(gòu)的“悲情一哥”。上市以來的14個交易日，華銳風(fēng)電跌幅達19.02%，網(wǎng)下獲得配售的機構(gòu)浮虧35952萬元億元。 1月13日，被譽為最貴主板新股的華銳風(fēng)電在上交所掛牌交易。但其開盤即報于87元，直接跌破90元的發(fā)行價，收盤跌幅9.59%。 此后步入下跌通道中，最低跌至70.23元，跌幅達21.97%。上交所公布的交易公開信息顯示，上市當(dāng)日，有2家網(wǎng)上申購獲配股份的機構(gòu)出現(xiàn)在賣出席 位，共賣出4113萬元。 華銳風(fēng)電網(wǎng)下發(fā)行股份數(shù)量2100萬股，最終獲配成功的僅有49家機構(gòu)。網(wǎng)下配售情況顯示，獲配數(shù)量過100萬股的有11家機構(gòu)投資者，除一家是券商自營賬戶，兩家是社?；鹳~戶外，其余全部為險資賬戶。 其中，有12家券商自營賬戶獲得配售，總共獲配378.6225萬股。獲配數(shù)量最多的是中信證券(600030)的自營賬戶，達到108.623萬股。按2月1日收盤價計算，12家券商浮虧6482萬元。中信證券浮虧1860萬元。 英飛拓網(wǎng)下發(fā)行股份數(shù)量737萬股，2010年12月24日上市，至今跌幅達16.95%，機構(gòu)浮虧6721萬元，排第2名。 風(fēng)范股份網(wǎng)下發(fā)行股份數(shù)量1000萬股，2011年1月18日上市，至今跌幅18.54%，機構(gòu)浮虧6490萬元，排第3名。 此外，機構(gòu)浮虧3000萬元以上的股票還有：力帆股份(601777)跌幅10.07%，機構(gòu)浮虧5840萬元；宋城股份(300144)跌幅 11.13%，機構(gòu)浮虧4956萬元；亞太科技(002540)跌幅15.6%，機構(gòu)浮虧4948.32萬元；齊峰股份(002521)跌幅12.8%， 機構(gòu)浮虧3929.4萬元；亞星錨鏈(601890)跌幅9.1%，機構(gòu)浮虧3690萬元；新都化工(002539)跌幅11.4%，機構(gòu)浮虧 3620.4萬元；天瑞儀器(300165)跌幅13.63%，機構(gòu)浮虧3278.2萬元。 破發(fā)新股受機構(gòu)青睞 春節(jié)到來的喜氣，并未能扭轉(zhuǎn)新股破發(fā)的頹勢。節(jié)前最后一個交易日掛牌上市的7只新股，有3只破發(fā)。 2月1日上市的7只新股里，中電環(huán)保（300172）、東富龍（300171）、松德股份（300173）、元力股份（300174）四只新股收盤在發(fā) 行價之上，其中中電環(huán)保上漲13.67%，是新股中漲幅最大的股票。漢得信息（300170）、廣電電氣（601616）和星宇股份（601799）三只 新股破發(fā)，其中廣電電氣和星宇股份是在上海交易所上市，漢德信息是創(chuàng)業(yè)版的股票。 值得一提的是，近期刷新了創(chuàng)業(yè)板中簽率記錄的東富龍盤中一度破發(fā)，但在護盤資金的力挺之下，最終收盤在86.37元，僅比發(fā)行價86元略高。此前東富龍中簽率高達7.16%，是創(chuàng)業(yè)板開設(shè)以來的最高中簽率。 不過有意思的是，市場表現(xiàn)最弱的幾只創(chuàng)業(yè)板新股，卻偏偏更加受到機構(gòu)的青睞。公開交易信息顯示， 截至昨日，在2011年以來上市的38只新發(fā)股中，19只新股上市首日破發(fā)，占了一半，而在2010年，滬深兩市有347只新股掛牌，上市首日破發(fā)的有 26家，占比僅為7%。2011年以來，新股一直是高頻、高市盈率發(fā)行?！拔矣X得即便是春節(jié)之后，新股表現(xiàn)也很難立刻好轉(zhuǎn)?！睂Υ蛐骂H有研究的私募柳凡剛 告訴記者?！耙鹊桨l(fā)行市盈率降下來之后，市場資金也比較充裕了，新股才會有比較好的行情?！?/p> 5新股首日均漲逾兩成：炒新回暖？ 基于節(jié)后A股市場的連續(xù)反彈，前期新股上市首日成批破發(fā)的市場表現(xiàn)得到改觀，周二上市的5只創(chuàng)業(yè)板新股均取得兩成以上的首日漲幅。不過，其中4只新股盤 中呈現(xiàn)沖高回落走勢，顯示市場炒新熱情并未完全恢復(fù)，做多動能仍較弱。分析人士認為，隨著新股的大量發(fā)行，像過去那樣再出現(xiàn)大面積暴漲的可能性也明顯降 低。投資者今年打新股需要仔細甄別、優(yōu)中選優(yōu)。 昨日創(chuàng)業(yè)板5只新股掛牌上市，整體表現(xiàn)較強，為近期萎靡不振的新股上市注入一絲活力。截 至收盤，騰邦國際（300178.SZ）漲幅最大，最終收報32.13元，比發(fā)行價21.9元上漲46.71%；四方達（300179.SZ）收報 32.75元，上漲32.32％；鴻特精密（300176.SZ）收報20.6元，上漲26.54％；朗源股份（300175.SZ)收報21.42元， 上漲25.26％；中海達（300177.SZ)收報58.03元，上漲24％。 經(jīng)過持續(xù)的炒作，去年中小板、創(chuàng)業(yè)板整體估值居高不 下，而進入2011年，創(chuàng)業(yè)板及中小板上市新股大面積破發(fā)，機構(gòu)炒新積極性驟降。數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，1月25日上市的5只新股平均發(fā)行價為46.33元，2月 1日上市的5只新股平均發(fā)行價降至36.57元，而經(jīng)歷一輪破發(fā)潮后，昨日這批新股的發(fā)行價水平繼續(xù)回落，平均為25.37元。其中，鴻特精密以 16.28元的發(fā)行價，進入創(chuàng)業(yè)板最低發(fā)行價的前十位。 高開低走難言樂觀 另外，近期隨著股指的連續(xù)反彈，給新股上市也提供了較好的市場氛圍。昨日上市的5只創(chuàng)業(yè)板新股集體飄紅，似乎顯示市場炒新的溫度有所回升。不過值得注意 的是，昨日收盤除四方達日K線收出一根帶上下影線的實體陽線外，其余4只新股均收出高開走低的陰線。其中，中海達在盤中上摸65元的高位后，股價逐級回 調(diào)，最終僅收報58.03元；騰邦國際也在盤中創(chuàng)下35.56元的日內(nèi)最高價，隨后最低回落至32.11元，收報32.13元；朗源股份、鴻特精密收盤價 較開盤價下跌均超過5%。 “昨日創(chuàng)業(yè)板新股的走勢和大盤整體呈現(xiàn)一定的相關(guān)性?！甭?lián)合證券某策略分析師向《第一財經(jīng)日報》記者表示，事實上前期新股破發(fā)頻頻，表現(xiàn)一直不佳，近期在大盤整體回暖的帶動下才開始呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢。 該分析師也認為，今年仍然可能出現(xiàn)一些漲幅比較大的新股，但像過去那樣再出現(xiàn)大面積暴漲的可能性也明顯降低了。新股的大量密集發(fā)行，使得中小盤新股不再 是稀缺的品種，新股市場的熱度必然下降。因此，投資者今年打新股需要仔細甄別，優(yōu)中選優(yōu)，新股“遍地黃金”的暴利時代可能已經(jīng)過去。 就 本批上市的5只創(chuàng)業(yè)板新股來看，大同證券認為，具備相對確定的高成長性個股為中海達。安信證券表示，中海達是我國高精度衛(wèi)星導(dǎo)航定位技術(shù)專業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域的領(lǐng) 頭企業(yè)之一，具有較強的競爭優(yōu)勢。而高精度衛(wèi)星導(dǎo)航定位技術(shù)專業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域是一個新興的行業(yè)。不過，安信證券也指出，如果該公司不能根據(jù)技術(shù)發(fā)展、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn) 和客戶需求而及時進行技術(shù)創(chuàng)新和業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新，則可能存在因競爭優(yōu)勢減弱導(dǎo)致經(jīng)營業(yè)績不能達到預(yù)期的風(fēng)險。 積極關(guān)注破發(fā)股投資機會
最近在市場持續(xù)下跌的影響下，A股市場跌破發(fā)行價的個股越來越多，需要引起投資者的關(guān)注。雖然一些分析人士表示此情況意味著市場供求關(guān)系嚴(yán)重失衡，市場整
體估值水平面臨繼續(xù)下降的風(fēng)險，但也有部分券商分析師認為，破發(fā)股除了主力自身具有推動股價重回發(fā)行價之上的強烈意愿外，同時破發(fā)也給市場提供了低于中簽
者持股成本的買入機會。一 據(jù)上證報資訊統(tǒng)計，截至2月10日，2010年以來共有387只新股上市交易，有45只個股首日掛牌便跌破發(fā)行價。而2011年以來上市的38只新股 中，更是有20只新股破發(fā)，破發(fā)率達到52.63%。破發(fā)潮愈演愈烈的巨大風(fēng)險下面，也蘊藏著機遇。因此，從這個角度來看，上市便破發(fā)、目前仍然保持破發(fā) 和從沒攀上發(fā)行價的個股，無疑具備一定的投資價值，其股價未來將有機會回到發(fā)行價上方。 統(tǒng)計破發(fā)的歷次數(shù)據(jù)也顯示，破發(fā)股往往是市場反 彈的“急先鋒”，業(yè)內(nèi)分析人士表示，可重點關(guān)注三類破發(fā)股：第一類是破發(fā)幅度較大的個股，如兆馳股份(002429)，發(fā)行價為30元，但最新收盤價僅為 23.91元，破發(fā)幅度達20.3%；第二類是有業(yè)績預(yù)增或高送轉(zhuǎn)題材的個股；第三類就是中小盤次新股，同時有機構(gòu)深度參與的。從以往的經(jīng)驗來看，在市場 反彈行情中，次新中小盤破發(fā)股反彈的幅度往往要強于大盤股等其他類型的個股。 去年以來部分破發(fā)個股一覽 股票代碼 股票名稱 收盤價 首發(fā)價格(元) 首發(fā)價 破發(fā)幅度(％) 向一般法人配售上市日期 向一般法人配售數(shù)量(萬股) 市盈率 所屬證監(jiān)會行業(yè) 逮破發(fā)“黑馬” 湘財證券宏觀策略分析師徐廣福認為，現(xiàn)在進場抄新股底為時過早。“破發(fā)的新股里不排除有黑馬，但是這個機會是中長期的。在市場環(huán)境較弱、高市盈率的泡沫 下，個股破發(fā)后繼續(xù)向下的可能性非常大?！比绻胪诰蚱瓢l(fā)新股黑馬，可以現(xiàn)在做準(zhǔn)備，做好基本面的研究，對發(fā)展前景好、業(yè)績確定的股票可時刻保持關(guān)注。對 于機構(gòu)買盤比較大的股票也可以時刻關(guān)注，但必須是大盤企穩(wěn)后才能出手。如果所關(guān)注的股票能先于大盤見底，先于大盤反彈，走出了獨立行情，投資者再進場也不 遲，這才是比較確定的機會。 從大方面上講，就是要選擇行業(yè)較好的品種：一是選擇受政策扶持的行業(yè)，如“十二五”規(guī)劃涉及的新興產(chǎn)業(yè)等； 第二，選擇漸入佳境的行業(yè)，如資源類和軍工類等；第三，選擇符合市場預(yù)期行業(yè)。比如今年政策節(jié)奏是上半年抑通脹，下半年保增長，那么上半年時就盡量選擇一 些受益通脹的行業(yè)和公司。 從價格上來看，絕對不能按照二級市場的K線去選，并非跌得越多的股票以后表現(xiàn)就會更好。有些新股破發(fā)甚至跌幅很深，其實是發(fā)行價定得過高，破發(fā)是一個估值修復(fù)的過程。 哪些破發(fā)股才具備投資價值？如果該股的估值已經(jīng)低于行業(yè)平均水平，而公司在行業(yè)中也具備優(yōu)勢，那就說明該股屬于恐慌性下跌。 另外，可尋找與同期大盤相比跌幅更小的新股，此類抗跌的新股在市場轉(zhuǎn)好時反彈幅度較大。 在破發(fā)股中尋覓“金礦” 從去年末開始，滬深股市一直被追捧的中小板以及創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)了大幅回調(diào)，許多新股出現(xiàn)破發(fā)現(xiàn)象。在小盤股、創(chuàng)業(yè)板股票大跌面前，過去它們?yōu)闄C構(gòu)所看好的理由全部被拋在腦后，新股恐慌性殺跌比比皆是。 作為老股民，我非常推崇巴菲特的那句名言：“當(dāng)別人恐慌時要貪婪”。所以，在2011年布局股市投資時，我將把眼光更多地放在那些新股特別是破發(fā)股上。 首先，今年作為“十二五”開局之年，圍繞著新經(jīng)濟、新產(chǎn)業(yè)、節(jié)能環(huán)保以及消費等國家戰(zhàn)略布局是確定無疑的。從目前上市的新股看，大多數(shù)是符合國家經(jīng)濟轉(zhuǎn) 型要求的新興產(chǎn)業(yè)。這些新股在發(fā)行時被機構(gòu)估高，但現(xiàn)在破發(fā)了，而且許多公司破發(fā)程度很大，由此機會也就出現(xiàn)了。當(dāng)然，其中也不排斥有許多公司“故事”不 真實現(xiàn)象。但我覺得還是有許多類似于蘇寧電器、華蘭生物這樣的“真金”。而它們雖破發(fā)，價值仍然存在，所以對投資者來說，現(xiàn)在覓“金”是個好機會。相信覓 得“真金”，日后必然有豐厚的回報的。 其次，我覺得隨著中小盤股票大幅下跌，其高估值特性將逐步改變。更重要的是，隨著這些中小公司快速發(fā)展成長，它們的價值會逐步體現(xiàn)。無論是新股破發(fā)，還是高估值的中小板、創(chuàng)業(yè)板價值回歸，都將給我們帶來難得的機會。這讓我們的2011年投資布局，有了明確方向?！ ?/p> 不如買些打八五折的次新股 2011年1月上市的新股再度出現(xiàn)大面積破發(fā)，首日破發(fā)的深度達到了15％。2月11日，順榮股份(002555)（002555）、輝隆股份 (002556)（002556）、洽洽食品(002557)（002557） 和世紀(jì)游輪(002558)（002558）四家公司公布了新股招股意向書。近日市場持續(xù)反彈，上市新股表現(xiàn)有所回暖，對于中小投資者而言，現(xiàn)在打八五折 就可在二級市場上直接買新股，何必花巨資在市場上申購呢？ 2月份以來已具備發(fā)行價格的9只新股的平均發(fā)行PE僅有52倍，這一發(fā)行水平 較之去年12月份的75．8倍與今年1月份的72．9倍都出現(xiàn)了大幅下降。今年1月份，新股發(fā)行過程中前所未有的破發(fā)潮是當(dāng)前新股發(fā)行估值回落的重要推 手，這也是新股發(fā)行市場化運行規(guī)律的表現(xiàn)。一旦市場重新向下，破發(fā)還將存在；如果市場重新繼續(xù)反彈走好的話，破發(fā)會越來越少。 新股即將迎來炒作黃金期 從目前到年報公布結(jié)束前，將成為新股炒作黃金期。 從最新的盤面看，新股有望成為新的做多熱點。在春節(jié)前的文章中，淘金客多次指出今年一季度中后期，將迎來新股炒作期。從目前來看，新股炒作條件基本形 成：1.前期強勢的高鐵水利特點退潮，市場需要醞釀新熱點；2.新股前期破發(fā)及中小板和創(chuàng)業(yè)板大幅調(diào)整，客觀上完成了補跌動作；3.大盤見底，新股因套牢 盤少容易成為新多資金建倉對象；4.高送轉(zhuǎn)炒作更容易從新股中打開突破口；5.最近盤面顯示新股明顯活躍，漲停股票大幅增加。淘金客認為，從目前到年報公 布結(jié)束前，將成為新股炒作黃金期。而通過實時看盤觀察，許多新股已經(jīng)出現(xiàn)較好的買入時機。 華銳風(fēng)電(601558) 華銳風(fēng)電于1月13日在上交所掛牌,發(fā)行價為90元,首日開盤價87元,收盤價為81.37元,首日破發(fā)幅度為9.59%;受大盤回調(diào)影響,公司股價持 續(xù)走低,截止1月20日,股價累計破發(fā)幅度達19.61%。1月18日,華銳風(fēng)電公告稱,預(yù)計2010年歸屬于母公司股東的凈利潤較上年同期增長 50%以上。 據(jù)了解,華銳風(fēng)電是中國第一家開發(fā)、設(shè)計、制造和銷售適應(yīng)不同風(fēng)資源和環(huán)境條件的陸地、海上和潮間帶大型風(fēng)電機組的高新技 術(shù)企業(yè)。公司 08,09年連續(xù)兩年保持中國市場占有率第一。率先完成了具有自主知識產(chǎn)權(quán)的3MW 系列陸地、海上及潮間帶風(fēng)電機組的研制工作,實現(xiàn)批量生產(chǎn),并已為中國第一個海上風(fēng)電場示范工程——上海東海大橋102MW海上風(fēng)電場項目批量供貨。 機構(gòu)點評:東北證券(000686) 表示,公司目前擁有國內(nèi)唯一經(jīng)國家發(fā)改委、國家能源局授牌的國家能源海上風(fēng)電技術(shù)裝備研發(fā)中心。此次募集資金擬投資項目主要是為了擴大產(chǎn)能,提高配套能 力,強化研發(fā)力量,預(yù)計2010-2012年公司攤薄后的每股收益分別為2.82、3.81和4.92元,合理價值區(qū)間為91.44-106.68元。 新都化工(002539) 1月18日才登陸中小板的新都化工,發(fā)行價為33.88元,首日開盤價29.90元,收盤價為29.60元,首日破發(fā)幅度為12.63%;受大盤回調(diào)影 響,股價走勢持續(xù)疲軟,截止最新收盤,累計破發(fā)幅度達14.14%。業(yè)績快報顯示,公司2010年年報每仙臺收益為1.23元,動態(tài)市盈率為 31.66。 資料顯示,新都化工以生產(chǎn)和銷售多系列、多品種復(fù)合肥及圍繞復(fù)合肥產(chǎn)業(yè)鏈深度開發(fā)為主營業(yè)務(wù),公司復(fù)肥產(chǎn)品涵蓋目前復(fù)合肥的所有品種,其中氯基復(fù)合肥產(chǎn)品的產(chǎn)銷量位于全國前列,硝基復(fù)合肥已經(jīng)成為高端復(fù)肥產(chǎn)品的知名和領(lǐng)導(dǎo)品牌。 機構(gòu)點評:國泰君安表示,新都化工被國家標(biāo)委會選取作為水溶性復(fù)合肥專業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的起草單位,旗下硝基復(fù)合肥已經(jīng)成為高端復(fù)肥產(chǎn)品的領(lǐng)導(dǎo)品牌;也是業(yè)內(nèi)唯一 一家擁有完整產(chǎn)業(yè)鏈和全線產(chǎn)品的復(fù)合肥生產(chǎn)企業(yè),產(chǎn)品成本優(yōu)勢明顯,抗風(fēng)險能力強。預(yù)測2010-2012年公司攤薄后每股收益分別為0.87、 1.21、1.84元。 風(fēng)范股份 1月18日在上交所掛牌交易,發(fā)行價35元,首日開盤29.97元,收盤價為29.96元,首日破發(fā)幅度為14.4%,成為A股史上的“破發(fā)王”,不過 近兩個交易以來,股價逐步走強,尤是在昨天滬指大跌2.92%的背景下,逆市上漲2.19%,將破發(fā)幅度收窄至12.08%。目前動態(tài)市盈率也僅 34.13倍。 據(jù)了解,風(fēng)范股股是國內(nèi)少數(shù)幾個能生產(chǎn)目前最高電壓等級1000KV輸電線路鐵塔的企業(yè)之一,也是國內(nèi)少數(shù)幾家擁有自主知識產(chǎn)權(quán)并生產(chǎn)復(fù)合材料絕緣桿塔的企業(yè),是國家電網(wǎng)公司鐵塔產(chǎn)品招標(biāo)中唯一連續(xù)五年居行業(yè)前三位的企業(yè),其澳大利亞公司產(chǎn)品已經(jīng)占有較高的市場份額。 機構(gòu)點評:安信證券表示, A股同行中主營業(yè)務(wù)相似的有齊星鐵塔(002359),以2010年每股收益計算的動態(tài)市盈率約40倍左右,預(yù)測公司2010-2012年每股收益分別為 0.76元、1.04元、1.38元。給予公司2010年每股收益40-45倍市盈率,對應(yīng)合理估值區(qū)間為30.4-34.2元。 海立美達(002537) 1月10日,正式登陸中小板,盡管當(dāng)天的收盤價39.36無,僅比發(fā)行價40元,跌去0.54元,破發(fā)幅度僅1.6%%;不過其后象吃了泄藥一樣,截止1月20日,股價己跌至34.02元。按此破發(fā)幅度己達14.95%。對應(yīng)之動態(tài)市盈38.69倍。 資料顯示,海立美達是國內(nèi)較大、綜合實力較強的家電零部件供應(yīng)商。公司2007年度、2008年度和2009年度連續(xù)三年銷售收入在國內(nèi)沖壓、鈑金行業(yè) 排名第二位,連續(xù)三年在家用電器零部件鈑金生產(chǎn)領(lǐng)域排名第一位。公司目前在微特電機制造方面擁有10項專利,在模具、沖壓方面擁有7 項專利,在剪切方面擁有7項專利。 機構(gòu)點評:中信證券(600030)表示,公司在主業(yè)家電飯金耕耘多年、經(jīng)營穩(wěn)健,未來將受益于汽車 飯金客戶開拓和高效電機的需求啟動。預(yù)計公司2010一2012年每股收益為0.91、1.23、l.70元,復(fù)合增長率37%。參考可比公司的估值水 平,二級市場合理價36.9元一40.0元。 安居寶(300155) 1月7日,登陸創(chuàng)業(yè)板,當(dāng)天股價高開低走,收盤47.70元,較發(fā)行價49元低2.65%,其后股價震蕩收低,截止1月20日,己較發(fā)行價跌去 12.22%。1月15日,公司公告稱,預(yù)計2010年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為盈利6200萬元-6600萬元,同比增長20%-30%。 據(jù)了解,安居寶是我國樓宇對講行業(yè)的龍頭企業(yè),國內(nèi)市場占有率位居行業(yè)前列。此外,公司還是中國安全防范產(chǎn)品行業(yè)協(xié)會副理事長單位、中國智能建筑專業(yè)委員會常務(wù)委員會單位、聯(lián)網(wǎng)型可視對講系統(tǒng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的第一起草單位及無線報警控制器國家標(biāo)準(zhǔn)的主起草單位。 機構(gòu)點評:海通證券(600837) 認為,公司募投研發(fā)中心建設(shè)項目、擴產(chǎn)項目、營銷與服務(wù)體系擴建項目等三個項目達產(chǎn)后,公司產(chǎn)能將由現(xiàn)在的60萬套增加至122萬套數(shù)字化產(chǎn)品的規(guī)模,同 時優(yōu)化和擴大營銷網(wǎng)絡(luò)。預(yù)測2011和2012年公司每股收益分別為1.24元和1.81元。參考電子設(shè)備板塊以及安防業(yè)務(wù)上市公司估值水平,公司合理估 值在49.6元左右。
進入兔年以來，股市出現(xiàn)了頗為強勁的反彈，五個交易日上證指數(shù)從2799點漲至2899點，正好漲了100個點，累計漲幅3.57%，雖然多空尚存分歧，但短期2661點底部已基本探明。筆者認為，大盤反彈的原因很多，其中新股放下身價則是重要因素之一。 新股爬出“破發(fā)”泥潭 從1月7日上市的安居寶開始，新股就一頭扎進了“破發(fā)”潮，且一波比一波洶涌，從1月7日至2月1日(虎年最后一個交易日)，41只上市新股首日“破 發(fā)”的高達19只，其中1月18日上市的5只新股居然創(chuàng)造了史無前例的“五連破”紀(jì)錄；1月25日上市的天瑞儀器首日“破發(fā)”深達16.68%，也正是這 一天，滬綜指和深成指分別創(chuàng)下近日新低2661點和11377點。當(dāng)時就有股民自嘲：過去中新股就像中獎一樣高興，現(xiàn)在中新股就像“中槍”一樣痛苦。 然而一進入兔年，彌漫在新股市場的熊氣仿佛被一掃而光：2月11日上市的兩只中小板新股沒有再出現(xiàn)“破發(fā)”，新聯(lián)電子首日漲幅還有37.28%；到了昨 日，情形越發(fā)樂觀，5只上市的創(chuàng)業(yè)板新股漲幅都在20%以上，表現(xiàn)最好的騰邦國際達到46.71%；新股市場的人氣顯然已經(jīng)有所恢復(fù)。 究竟是什么原因使新股擺脫了“破發(fā)”？無他，放下身價是主要原因。兔年上市的7只新股平均發(fā)行市盈率為55.3倍，市凈率為9.9倍，雖然還有點高，可是 比起“破發(fā)”潮中動輒80-90倍的市盈率，以及目前二級市場中小板53倍、創(chuàng)業(yè)板73倍的市盈率，已經(jīng)算是低下高昂的頭了。接下來，我們還看到2月9日 發(fā)行的金新農(nóng)市盈率為38.65倍，2月10日發(fā)行的內(nèi)蒙君正市盈率為33.55倍，2月16日即將發(fā)行的寶鼎重工市盈率29.59倍，越發(fā)地回歸價值。 從絕對價來看，新股的發(fā)行價也由華銳風(fēng)電那樣高處不勝寒的90元，降到目前經(jīng)常可以看到的16-17元了。 新股轉(zhuǎn)弱是市場轉(zhuǎn)強前兆 新股從來是市場的風(fēng)向標(biāo)，從新股表現(xiàn)可以大致判斷市場是往高走還是往低走。根據(jù)以往的經(jīng)驗，我們可以參考“三個率”，記住“三個5”：即發(fā)行市盈率、中 簽率、收益率(“破發(fā)”率)，若發(fā)行市盈率平均在50倍上下(不包括大盤股)，中簽率高達5%左右，收益率不到5%、甚至批量“破發(fā)”，可能就是市場轉(zhuǎn)強 的信號。因為這“三個5”對發(fā)行人和投行來說就已經(jīng)相當(dāng)“痛苦”?；叵胱?009年6月三金藥業(yè)重啟新股發(fā)行以來，發(fā)行人和投行，甚至包括搖新一族，就已 經(jīng)習(xí)慣了50倍上下的發(fā)行價，50%上下的收益率。像現(xiàn)在那樣大批量“破發(fā)”，連打新專業(yè)戶都已歇息不干，新股還發(fā)給誰去？既然如此，新股就必得放下身 價，然后通過一級市場慢慢聚集人氣，再傳遞到二級市場。 顯然，現(xiàn)在新股市場已經(jīng)從黎明前的黑暗中走出，再次驗證了上述經(jīng)驗之可靠。今 后，當(dāng)市場出現(xiàn)這“三個5”之時，廣大股民朋友就要警惕，不要因為貪圖一點小利，以至成為“破發(fā)”的犧牲品。面對亂開價的新股，也要有分析，有選擇，理性 投資才能迫使新股低頭，換來和諧的一、二級市場。
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