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化工行業(yè):春運后成品油調(diào)價機(jī)會再現(xiàn)旱情緩解啟動氮肥行情 報告類型:行業(yè)研究 研究機(jī)構(gòu):國信證券 行業(yè)類別:基礎(chǔ)化工行業(yè) 評 級:謹(jǐn)慎推薦 股票代碼: 股票名稱: http://www. 2011-2-14 報告來源:全景網(wǎng)絡(luò) 國信證券研究報告:化工行業(yè):春運后成品油調(diào)價機(jī)會再現(xiàn)旱情緩解啟動氮肥行情:1. 春運后成品油調(diào)價機(jī)會再現(xiàn) 上周WTI 和 Brent 分別收于 85.58 和 101.43 美元/桶,較前周下跌 3.45 和上漲 2.18 美元/桶。WTI 和布倫特的價差持續(xù)擴(kuò)大,布倫特持續(xù)走強(qiáng)的原因在于:北海油田的產(chǎn)量遞減,以及埃及動蕩對歐洲的影響更明顯;而 WTI 走弱在于短期內(nèi)由于天氣因素導(dǎo)致交通航空燃料需求下降,進(jìn)一步提高了美國的庫存,導(dǎo)致原油價格出現(xiàn)回調(diào)。而兩者之間巨大的價差部分也是由于投機(jī)炒作。 由于布倫特帶動了其他基準(zhǔn)原油如辛塔和迪拜油大幅上漲,國內(nèi)成品油調(diào)價基準(zhǔn)價格已經(jīng)遠(yuǎn)超 4%,接近 10%;因為現(xiàn)在煉廠還能維持微利,春運結(jié)束后可能重啟調(diào)價,但由于布倫特原油持續(xù)維持高位,繼續(xù)不調(diào)價將會導(dǎo)致 3月之后,煉廠利潤迅速下降,導(dǎo)致意愿下降,可能會在農(nóng)用柴油緊張期間出現(xiàn)短缺。實際上短缺對通脹的壓力并不低于直接的價格上漲,而且會導(dǎo)致更多的配臵扭曲。因此我們相信在現(xiàn)階段原油價格沒有出現(xiàn)大幅度回調(diào)的情況下,3月之前將出現(xiàn)第一個調(diào)價的敏感期。如果完全上調(diào)到位,調(diào)價幅度可能超過 400 元/噸。這將直接利好中石油,對中石化的影響取決于調(diào)價的幅度。 2. 化纖、橡膠價格延續(xù)上漲行情 上周化工產(chǎn)品價格漲幅超過 2%:聚乙烯 2.75%,天然橡膠 5.72%,丁苯橡膠 2.07%,三元乙丙橡膠 5.19%,甲醇 2.25%,DMC2.44%,國內(nèi)尿素 5.26%,三聚磷酸鈉 3.85%,PTA6.33%,乙二醇 3.14%,滌綸短纖 4.56%,滌綸 POY2.10%,滌綸 FDY2.92%,棉花 2.07%,氨綸 40D2.52%,己內(nèi)酰胺 3.77%,錦綸切片 3.51%,錦綸 POY4.84%,錦綸 DTY3.50%,錦綸FDY2.99%。 上周化工產(chǎn)品價格跌幅超過 2%:DMF-4.62%,草甘膦-6.52%,磷酸-2.17%。 節(jié)后化纖市場繼續(xù)漲勢,將迎來化纖市場的旺季,滌綸、氨綸、錦綸產(chǎn)品均出現(xiàn)不同程度上漲。其中滌綸產(chǎn)業(yè)鏈繼續(xù)強(qiáng)勁上漲。上周棉花價格繼續(xù)上漲 593 元至 29308元/噸,PTA、乙二醇上漲 700元至 11650元/噸、上漲 300元至 9850 元/噸。進(jìn)而推動滌綸短纖上漲 650元至 14900元/噸,滌綸 POY上漲 300元至 14600 元/噸,滌綸 DTY 上漲 300 元至 16100 元/噸,滌綸 FDY 也上漲 500 元至 17600元/噸。PTA 超過 10年 11月份的高點創(chuàng)出新高,累計反彈達(dá)到 30%。利好相關(guān)上市公司:榮盛石化、華西村、霞客環(huán)保、新民科技。 3. 北方旱情緩解啟動氮肥行情 我國北方大部遭遇持續(xù)干旱,影響了小麥主產(chǎn)區(qū)的化肥施用;但上周的雨雪天氣緩解旱情,隨之的小麥追肥將推動氮肥市場需求啟動,加之前期市場庫存較低,將推動尿素價格短期上漲明顯。目前個別化肥市場已開始啟動,華東、華北地區(qū)等地尿素主流出廠價已漲至 2000元/噸以上;國內(nèi)主流尿素平均價格上漲了 200 元至 2000元/噸。目前,經(jīng)銷商仍對干旱帶來影響存在分歧,市場庫存量處于低位。春耕期間化肥施用量基本占全年化肥需求總量的 60%左右,隨著旱情的緩解,化肥銷售逐漸啟動,將逐步推動產(chǎn)品價格上漲。利好上市公司:華魯恒升、湖北宜化、柳化股份....... 發(fā)給聊友 相關(guān)研究報告
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