如何理解回購(gòu)市場(chǎng)與國(guó)債市場(chǎng)的關(guān)系

回購(gòu)市場(chǎng)本質(zhì)上是一個(gè)資金拆借市場(chǎng)，它的利率的高低將影響到參與各方，尤其是資金需求方的資金成本。

1. 當(dāng)回購(gòu)市場(chǎng)的利率低于國(guó)債現(xiàn)券的到期收益率時(shí)，那么市場(chǎng)參與者就可以買(mǎi)入國(guó)債現(xiàn)券，再通過(guò)市場(chǎng)回購(gòu)融入資金，進(jìn)行套利操作，賺取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)。

2. 尤其是短期國(guó)債回購(gòu)的利率高低與新股的發(fā)行密切相關(guān)。

當(dāng)股票市場(chǎng)行情火爆時(shí)，回購(gòu)市場(chǎng)的利率通常也會(huì)大幅度上漲，國(guó)債價(jià)格卻會(huì)降低，國(guó)債收益率也會(huì)上漲，這是因?yàn)楸姸嗟臋C(jī)構(gòu)投資者在股市行情來(lái)時(shí)資金十分缺乏，為了充分利用手中的資產(chǎn)和資金機(jī)構(gòu)通常會(huì)選擇要么將國(guó)債賣(mài)掉，要么將國(guó)債在回購(gòu)市場(chǎng)上用來(lái)抵押融入資金。國(guó)債賣(mài)方增多，買(mǎi)方減少，價(jià)格必然下跌，因此國(guó)債收益率必然上漲；而回購(gòu)市場(chǎng)上由于資金需求方增多，資金的價(jià)格—利率必然上漲。通過(guò)觀察股票市場(chǎng)、國(guó)債市場(chǎng)、回購(gòu)市場(chǎng)三者的關(guān)系，可以幫助投資者判斷股票市場(chǎng)的總體走勢(shì)。