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一般而言，在股市里投資，最重要的是尋找被市場低估的股票，長期投資待分紅，這是成熟市場的盈利模式。但中國股市的最基本的特點是“炒股賺價差贏利”，中國股市被低估的股票很少，因此，對于機構(gòu)投資者而言，盈利模式是與國外成熟市場是有區(qū)別的。我國股市中，機構(gòu)投資者盈利的主要方式是“坐莊模式”。所謂“坐莊模式”是一個或少數(shù)幾個機構(gòu)或個人大戶投資者利用資金和信息的優(yōu)勢聯(lián)手操縱股價，利用散戶投資者追漲殺跌的心理，吸引散戶跟風(fēng)，賺散戶的錢。就是機構(gòu)依靠“吃”散戶來維持“生命”的。而散戶企圖“跟莊”，和機構(gòu)博弈，賺機構(gòu)的錢。這兩類投資者是相互依存的，它們在這個市場里相生相克，使股市生生不息。
坐莊是“股改”以前的中國股市中機構(gòu)投資者最主要的盈利模式。中國的機構(gòu)都想當(dāng)莊家，資金勢力大的想當(dāng)大莊，勢力小的就當(dāng)小莊，再不濟就蹭莊。大力發(fā)展機構(gòu)投資者，實際就是大力發(fā)展陽光莊家。“股改”以后，機構(gòu)投資者隊伍發(fā)展壯大，機構(gòu)投資者持有的股票占股票流通市值的比重超過了50%，在資金份額上，散戶退距次要地位。當(dāng)市場發(fā)生了這樣變化之后，坐莊盈利的難度開始增加，在拉抬股價的過程中，跟風(fēng)盤越來越少。而且，質(zhì)地較好的上市公司的股票都被多家基金或機構(gòu)入駐。“坐莊”與“跟莊”的贏利模式就很難再有大的收益了。 于是中國的股市由散戶與機構(gòu)的搏弈變?yōu)闄C構(gòu)與機構(gòu)的搏弈，去年以來的股市就已明顯留下機構(gòu)搏弈的跡象。盡管如此，中國股市的坐莊盈利模式在今天以及將來較長一段時間不可能完全消除，市場上大量的垃圾股、績差股的“大忽悠”表現(xiàn)，恰恰是一些私募機構(gòu)和個人大戶的坐莊行為，這充分說明了在機構(gòu)博弈時代，坐莊盈利模式在局部，在對一些盤子小、運作不規(guī)范的上市公司股票是炒作中繼續(xù)發(fā)生并演繹著與過去類似的坐莊盈利模式。因為，股市在任何時候都是投資與投機并存，股市萬萬不能沒有莊家，龐大的散戶群里推動不了股市的，他們只能起到推波助瀾的作用。沒有了莊家的股市，就象一潭死水，沒有了激進，也沒有了魅力。散戶是坐轎的，莊家是抬轎的。散戶希望轎夫強有力，這樣能走得更遠(yuǎn)；莊家希望坐轎的人重量輕，這樣抬起來比較輕松。坐轎的人害怕轎夫散手不管把自己扔到溝里面，抬轎的人希望轎子是空的只有自己坐在里面。散戶與機構(gòu)的不斷搏弈，在斗智斗勇中激起了股市的千層波浪，漲跌互至，像奔流不息的河水婉轉(zhuǎn)流淌。 目前，整個市場處于多個利益群體和多方面的搏弈，行情的演繹經(jīng)常出現(xiàn)市場與政策搏弈；機構(gòu)與機構(gòu)搏弈；機構(gòu)與散戶的搏弈；上市公司與投資者搏弈；悲觀派與樂觀派搏弈的混雜局面等等，多因素的搏弈格局使得整個市場更具有魅力，股價和市場的走勢不再是少數(shù)莊家主導(dǎo)，而是多方面因素搏弈的結(jié)果，其演繹方向是各單方面力量合力的方向。許多投資者已經(jīng)認(rèn)識到，目前的行情正步入專業(yè)化投資和機構(gòu)搏弈為主導(dǎo)的新時代，機構(gòu)新做莊主義是“再度向集中投資轉(zhuǎn)變，側(cè)重對績優(yōu)藍(lán)籌，注重對企業(yè)內(nèi)在價值的發(fā)掘”，并由“單個機構(gòu)控盤”向“多機構(gòu)共有行業(yè)成長個股”轉(zhuǎn)變，“機構(gòu)群體效應(yīng)”是今后市場新盈利模式，這一點在一些大盤股上表現(xiàn)得十分明顯，過去那種機構(gòu)與散戶搏弈的市場模式已經(jīng)轉(zhuǎn)向了機構(gòu)與機構(gòu)之間的搏弈，機構(gòu)投資者逐步占據(jù)了市場的主導(dǎo)地位，專業(yè)投資與機構(gòu)搏弈是不會拘泥于一些細(xì)節(jié)性技巧的，更多的是投資策略乃至投資戰(zhàn)略。現(xiàn)在，新一輪的行情展開了，但后市的會振蕩加劇，中小投資者技巧性操作的難度加大了，操作風(fēng)險也加大了。中小投資者應(yīng)該清醒地認(rèn)識到這一點。 |
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