從技術(shù)上看，PVC整體仍維持上漲態(tài)勢(shì)，但8000點(diǎn)處壓力猶存。本次上漲PVC價(jià)格年內(nèi)第三次觸及8000整數(shù)關(guān)口。隨后再次產(chǎn)生回調(diào)。后期，PVC價(jià)格有可能第四次觸及，根據(jù)江恩理論，第四次的觸及很可能形成有效的突破。

　　10月份國(guó)內(nèi)PVC價(jià)格保持高位運(yùn)行，但節(jié)后，由于運(yùn)輸條件比前期有所緩解，華南到貨較為通暢，價(jià)格有所抑制。中旬后，由于新產(chǎn)能不斷投放，一 些低成本廠家開(kāi)始下調(diào)價(jià)格，增大出貨。華東地區(qū)最高報(bào)價(jià)報(bào)至8450元/噸，月末有所回落。華南地區(qū)電石法PVC價(jià)格報(bào)8100元/噸，比9月初上漲了近 700元/噸。北方價(jià)格稍低于南方，山東地區(qū)報(bào)價(jià)在7900-8000元/噸。

　　10月份國(guó)際PVC價(jià)格穩(wěn)步上漲，但總體仍保持平穩(wěn)。9、10月份以來(lái)，國(guó)際PVC需求較好，帶動(dòng)了價(jià)格的不斷上漲。至月末，遠(yuǎn)東 994-996美元/噸CFR，東南亞1003-1005美元/噸CFR的水平。部分臺(tái)灣供應(yīng)商十一月報(bào)盤(pán)聽(tīng)聞在1000-1010美元/噸CFR的高 位。臺(tái)塑公司上周五己重啟其位于麥寮的產(chǎn)能在70萬(wàn)噸/年的1號(hào)裂解裝置。

　　亞洲PVC原料EDC和VCM報(bào)價(jià)較高，但隨著冬季到來(lái)，PVC需求旺季即將過(guò)去，下游需求將有所減弱。市場(chǎng)觀望氣氛漸濃，因此高報(bào)價(jià)遭到了買(mǎi)家的抵制。如果原油價(jià)格不出現(xiàn)大幅度的上漲，預(yù)計(jì)EDC和VCM價(jià)格將在后期有所回落。

　　PVC供需狀況

　　(一) 生產(chǎn)情況

　　9月份，國(guó)內(nèi)PVC生產(chǎn)呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)，全月生產(chǎn)PVC90.4萬(wàn)噸，同比下降13.5%。1-9月份總產(chǎn)量為834.5萬(wàn)噸。同比增長(zhǎng) 11.5%。自6月份開(kāi)始，國(guó)內(nèi)PVC產(chǎn)量逐月下降，這與國(guó)內(nèi)全面實(shí)施節(jié)能減排的政策有密切關(guān)系。由于“十一五”規(guī)劃中的節(jié)能減排目標(biāo)未能如期實(shí)現(xiàn)，會(huì)直 接影響“十二五”規(guī)劃的執(zhí)行，因此下半年開(kāi)始，國(guó)內(nèi)各地方政府用大規(guī)模的拉閘限電來(lái)保證相應(yīng)指標(biāo)完成，主要以華北地區(qū)為主；其中河北山東成為重點(diǎn)省份，而 這兩個(gè)省也是PVC生產(chǎn)大省。河北地區(qū)9月份PVC生產(chǎn)34833噸，同比下滑了22.8%；而山東地區(qū)9月份的PVC產(chǎn)量為75169，比去年下降了 26.7%。

　　(二) 進(jìn)口狀況

　　據(jù)海關(guān)統(tǒng)，2010年9月份中國(guó)PVC粉進(jìn)口11.78萬(wàn)噸，總金額為10944萬(wàn)美元，均價(jià)為929美元/噸。來(lái)源地前三：日本4.09萬(wàn) 噸， 美國(guó)3.55萬(wàn)噸，臺(tái)灣省2.81萬(wàn)噸。9月PVC進(jìn)口量較8月增加0.89萬(wàn)噸，接近8.17%。10年1-9月累計(jì)進(jìn)口量在86.21萬(wàn)噸。圖表顯 示，PVC進(jìn)口呈現(xiàn)逐月增多態(tài)勢(shì)，這是由于隨著國(guó)內(nèi)PVC電石料價(jià)格的抬升，進(jìn)口乙烯法PVC逐步顯現(xiàn)出優(yōu)勢(shì)。

　　2010年9月份中國(guó)PVC粉出口1.84萬(wàn)噸，總金額為1747萬(wàn)美元，均價(jià)為950美元/噸。目的地前三：俄羅斯聯(lián)邦1.04萬(wàn)噸，哈薩克斯坦0.22萬(wàn)噸，烏茲別克斯坦0.18萬(wàn)噸。9月PVC出口量較8月減少8%。10年1-9月累計(jì)出口量在18.83萬(wàn)噸。

　　2010年9月份中國(guó)EDC進(jìn)口4萬(wàn)噸，而去年為1.9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)了110.5%。這是由于國(guó)內(nèi)電石法PVC成本不斷提高，降低了與乙烯法PVC的成本比價(jià)關(guān)系。乙烯法PVC優(yōu)勢(shì)逐步顯現(xiàn)。

　　2010年9月份中國(guó)VCM進(jìn)口7.97萬(wàn)噸，總金額為6225萬(wàn)美元，比去年同期有所降低。去年同期為8.6萬(wàn)噸，而金額僅為6074萬(wàn)美元，表明目前價(jià)格較去年有明顯增長(zhǎng)。

　　(三)  需求情況

　　10月份我國(guó)塑料建材制品產(chǎn)量預(yù)計(jì)將進(jìn)一步回落。從9月?tīng)顩r來(lái)看，房地產(chǎn)的金九銀十在今年表現(xiàn)仍非常明顯，8月份各種塑料制品產(chǎn)量均有大幅上漲。9月份，這種漲勢(shì)得到了延續(xù)。11月份房地產(chǎn)開(kāi)工率將逐漸走低，同時(shí)目前的房地產(chǎn)政策也越來(lái)越嚴(yán)厲，這都將制約PVC

　　的需求。政策壓制和需求淡季，可能將影響PVC價(jià)格的漲幅。

　　相比去年，今年的PVC下游建材需求高峰來(lái)的更早。8月份我國(guó)塑料棒條、板材、型材產(chǎn)量均有大幅增長(zhǎng)，表明建筑市場(chǎng)發(fā)展良好，下游需求旺盛。9 月份塑料板材產(chǎn)量創(chuàng)下年內(nèi)新高，達(dá)到37.9萬(wàn)噸，同比上漲24.8%。型材條棒的月度產(chǎn)量也處于年內(nèi)高位?？傮w看，今年的產(chǎn)量普遍比去年有所上漲。截止 今年第三季度，國(guó)內(nèi)對(duì)房地產(chǎn)依然保持看多思路。

　　但10月份，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)政策繼續(xù)從嚴(yán)。9月末政府再次出臺(tái)嚴(yán)厲的政策，即停止發(fā)放購(gòu)買(mǎi)第三套房屋的貸款。首套房首付比例不低于30%；房?jī)r(jià)過(guò)高 上漲過(guò)快城市將限定家庭購(gòu)房套數(shù)。炒房資金遭受巨大壓制。這直接傳導(dǎo)至房地產(chǎn)的施工情況，從房屋施工面積可看出，9月份我國(guó)國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)施工面積1.62億 平米，同比增長(zhǎng)11.2%，增幅比前月大幅回落。后市的房地產(chǎn)走勢(shì)越加不明朗。PVC建材的下游需求在第四季度難以出現(xiàn)大的好轉(zhuǎn)。

　　二、 其他影響因素

　　(一) 原油

　　與其它大宗商品紛紛大幅上漲相不同的是，原油價(jià)格沒(méi)有出現(xiàn)如2007年時(shí)的大幅上漲行情。紐約原油價(jià)格在70-85美元的區(qū)間內(nèi)震蕩長(zhǎng)達(dá)一年之 久，目前仍未有突破趨勢(shì)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇需要保持相對(duì)穩(wěn)定的原油價(jià)格。目前美國(guó)原油庫(kù)存仍處于歷史高位，下游需求恢復(fù)緩慢，這是原油價(jià)格難以大幅上漲的根本 原因。預(yù)計(jì)短期內(nèi)這種狀況難以改變。10月中下旬，原油再次觸及震蕩區(qū)間上沿，隨即展開(kāi)回落。預(yù)期11月份將以震蕩回落的行情為主，但對(duì)化工品的指引暫時(shí) 仍然較弱。

　　(二)  原料價(jià)格

　　9、10月份，國(guó)內(nèi)電石價(jià)格以上漲為主。這主要由于各個(gè)省份為了完成節(jié)能減排的“十一五”目標(biāo)。對(duì)電石等高耗能企業(yè)實(shí)行差別電價(jià)，部分地區(qū)進(jìn)行 拉閘限電，影響了電石的供應(yīng)。其次由于運(yùn)輸不暢，西部的廉價(jià)PVC難以抵達(dá)華南華東地區(qū)，造成了短期的局部供應(yīng)緊張。但進(jìn)入10月后，這一問(wèn)題得到較大緩 解。

　　至10月末，原料電石市場(chǎng)開(kāi)始以窄幅調(diào)整為主，波動(dòng)不明顯。價(jià)格多維持在高位水平，個(gè)別因供應(yīng)增加及PVC上游打壓，略顯回調(diào)。多數(shù)消費(fèi)市場(chǎng)仍 受原料高位的支撐，跌幅受限。而主產(chǎn)區(qū)，如寧夏，陜西，內(nèi)蒙及西南和華中等地仍受到國(guó)家關(guān)于減排限電任務(wù)的影響，價(jià)格有望繼續(xù)穩(wěn)步走高。PVC處于跌價(jià)回 調(diào)階段，電石企業(yè)調(diào)價(jià)有困難，短期市場(chǎng)仍多穩(wěn)定為主，區(qū)域性的小調(diào)整仍不會(huì)間斷。如果PVC出現(xiàn)回調(diào)，電石價(jià)格也有望回落。

　　三、總結(jié)和后市展望

　　正如我們前期月報(bào)預(yù)計(jì)，PVC在9、10月份迎來(lái)上漲行情。但是上沖8000點(diǎn)之后，繼續(xù)上行壓力明顯增加，PVC波動(dòng)幅度加大。從宏觀環(huán)境來(lái)看，將面臨著產(chǎn)能過(guò)剩，貨幣流動(dòng)性過(guò)剩，和成本提高三方面的主要制約。

　　我國(guó)PVC產(chǎn)能過(guò)剩由來(lái)已久。全國(guó)PVC產(chǎn)能1800萬(wàn)噸，行業(yè)平均開(kāi)工率常態(tài)保持50%，造成了大量的資源浪費(fèi)和惡性競(jìng)爭(zhēng)。產(chǎn)能過(guò)剩已經(jīng)成為 制約我國(guó)PVC行業(yè)發(fā)展的重要因素。正因?yàn)楫a(chǎn)能龐大，PVC現(xiàn)貨價(jià)格長(zhǎng)期低迷。而廠家為了提高價(jià)格不得不縮減產(chǎn)能，從而使得大量設(shè)備閑置。而各個(gè)地方政府 為了地方利益，仍在不斷上馬新產(chǎn)能。這種惡性的發(fā)展模式將在未來(lái)幾年內(nèi)得到緩解。隨著國(guó)內(nèi)節(jié)能減排政策的實(shí)施，這些閑置產(chǎn)能會(huì)被消化，新增產(chǎn)能上馬也將逐 步減緩。這對(duì)穩(wěn)定價(jià)格是一個(gè)前提。

　　流動(dòng)性過(guò)剩是本輪上漲大范圍的一個(gè)背景。由于美國(guó)實(shí)施量化寬松的貨幣政策，大量印發(fā)美元導(dǎo)致的全球流動(dòng)性過(guò)剩，而過(guò)剩資金往往瞄準(zhǔn)了這些新興市 場(chǎng)國(guó)家。我國(guó)成為了盛納這些資金的目標(biāo)國(guó)之一。國(guó)內(nèi)由于流動(dòng)性過(guò)剩，各種基礎(chǔ)商品價(jià)格大幅上漲，在這種背景下，PVC價(jià)格上漲可謂必然。因此后期即使有價(jià) 格回調(diào)，可能也是暫時(shí)性的。

　　最后成本提高是PVC價(jià)格上漲的直接因素。由于流動(dòng)性過(guò)剩導(dǎo)致的基礎(chǔ)產(chǎn)品漲價(jià)將PVC的成本大幅提高。除此之外，政策的影響也不容忽視。內(nèi)蒙、 寧夏、河北、山東，江蘇等地區(qū)為了使得“十一五“節(jié)能減排的目標(biāo)完成，對(duì)部分產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)和高耗能行業(yè)實(shí)行差別電價(jià)，有的地區(qū)甚至進(jìn)行拉閘限電。首先影響 到PVC原料電石的生產(chǎn)，電石的供應(yīng)緊張又導(dǎo)致下游PVC成本不斷上升，供給出現(xiàn)緊張。根據(jù)各個(gè)省指標(biāo)的完成情況，11月份，預(yù)計(jì)這種狀況會(huì)有所緩解。 10月份國(guó)內(nèi)PVC新產(chǎn)能有望投放，這將對(duì)現(xiàn)貨供給給予支持。因此國(guó)內(nèi)PVC價(jià)格可能上漲途中的調(diào)整行情。