醫(yī)藥股是目前與將來眾所公認(rèn)的投資主題，集合了大消費(fèi)、醫(yī)改兩大主題，是各類投資者扎堆的投資重點(diǎn)。基金中報顯示，基金二季度大手筆買入醫(yī)藥股，其中東阿阿膠更是獲得了62只基金的青睞。在吃飯行情進(jìn)入個股分化的階段，不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，投資者短期不妨布局中報超預(yù)期的醫(yī)藥股，長期則逢低建倉高成長性的醫(yī)藥公司。

　　基金二季度逆市“吃藥”

　　大消費(fèi)概念成為基金二季度投資主線，醫(yī)藥生物制品、機(jī)械設(shè)備儀表、批發(fā)零售貿(mào)易和食品飲料等行業(yè)繼續(xù)受基金青睞。其中，醫(yī)藥生物制品業(yè)在基金股票投資市值中的比例，由一季末的6.87%上升至二季末的10.20%，平均增持了3.33個百分點(diǎn)，相對于股票市場標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)配置比例，更是超出5.61個百分點(diǎn)。

　　二季度基金增持的醫(yī)藥個股主要有上海醫(yī)藥(601607)、東阿阿膠(000423)、康美藥業(yè)(600518)、江中藥業(yè)(600750)和云南白藥(000538)等。其中東阿阿膠二季度上漲23.26%，居重倉股漲幅前列。

　　從整個醫(yī)藥板塊的日K線走勢圖來看，自7月2日跟隨大盤探明短線底部以來，這一板塊在近期展開了持續(xù)性的震蕩反彈。特別是近兩天基金所公布的二季度持倉情況表明，相當(dāng)部分基金在二季度仍對醫(yī)藥股進(jìn)行了重點(diǎn)加倉，這更刺激了整個板塊展開更為強(qiáng)勁的反彈走勢。

　　潛伏中報超預(yù)期的醫(yī)藥股

　　Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至7月26日，69家醫(yī)藥上市公司公布了中報業(yè)績預(yù)告，按照其預(yù)增幅度分類，其中有49家業(yè)績預(yù)增，占比71%，反映出板塊業(yè)績總體表現(xiàn)較好。對于現(xiàn)階段的投資策略，多數(shù)券商認(rèn)為短期內(nèi)可布局中報超預(yù)期個股，長期則逢低建倉高成長性個股。

　　申銀萬國認(rèn)為，對所覆蓋醫(yī)藥股2010上半年業(yè)績進(jìn)行了預(yù)覽，80%的公司凈利潤增長超過20%，其中云南白藥、東阿阿膠、海正藥業(yè)(600267)、人福醫(yī)藥(600079)二季度凈利潤超預(yù)期，同比分別增長70%、55%、55%和180%。

　　國泰君安分析師易鏡明更是指出，醫(yī)藥股的中報投資機(jī)會已經(jīng)開始顯現(xiàn)。目前，醫(yī)藥板塊估值溢價在上半年創(chuàng)出歷史高位后終有所回落，板塊風(fēng)險已在此輪急跌后逐步釋放，短期可以關(guān)注中報超預(yù)期醫(yī)藥股，長期則尚需等待機(jī)會，逢低建倉高成長性個股。

　　抓住中報時機(jī)，遵循自下而上的選股原則：一是選擇業(yè)績超預(yù)期的公司，主要有健康元(600380)、科倫藥業(yè)(002422)；二是中報大幅增長、成長性好的公司，主要有東阿阿膠(000423)、云南白藥(000538)；三是公司基本面好，估值較低的公司有華東醫(yī)藥(000963)、康緣藥業(yè)(600557)、華潤三九(000999).

　　論股堂

　　【散戶】在資本市場打滾了近10年的老張，成為了上半年股市中寥寥幸存的贏家。早在去年年底，他就為自己選好了一貼護(hù)身符——醫(yī)藥股，年初到現(xiàn)在盈利仍有40%。

　　“在前期持續(xù)調(diào)整的市場，你如果踏準(zhǔn)行情，輪番買題材股，當(dāng)然也可以獲利。但誰有那本事？”認(rèn)準(zhǔn)了醫(yī)藥股業(yè)績增長確定，老張打定主意守著醫(yī)藥股，對其他股票采取了一概不碰的態(tài)度。

　　進(jìn)入6月以來，老王的恒瑞醫(yī)藥也抗不住開始走跌。不過，老王仍十分篤定：“市場估值中樞下移，一些強(qiáng)勢股也開始補(bǔ)跌，這恰恰意味著市場底部已經(jīng)不遠(yuǎn)。醫(yī)藥股是資金重兵屯守的陣地，不會有問題！”

　　果然，在7月份這波反彈中，老張的恒瑞醫(yī)藥上漲了8.57%，收復(fù)了一半失地。對于這波吃飯行情，老張依然堅(jiān)信自己的醫(yī)藥股能跑贏大盤。

　　【基金】從業(yè)績表現(xiàn)來看，二季度基金增持幅度最大的醫(yī)藥生物制品上漲15.56%，在下跌市中為基金組合帶來了難得的正貢獻(xiàn)。不過，基金對醫(yī)藥股的集中持倉已經(jīng)引起一些基金經(jīng)理的擔(dān)憂。南方基金投資總監(jiān)邱國鷺表示，目前基金已經(jīng)掌握了醫(yī)藥板塊大約30%的可流通股，在醫(yī)藥股出現(xiàn)大幅調(diào)整時，基金就會面臨嚴(yán)重的流動性風(fēng)險。

　　事實(shí)上，6月下旬醫(yī)藥股的調(diào)整突然而至，基金的確被打了個措手不及。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，6月11日-7月2日，醫(yī)藥板塊指數(shù)下跌幅度超過20%，遠(yuǎn)高于同期滬深300指數(shù)7.9%的跌幅。

　　【券商】長江證券認(rèn)為，經(jīng)過前期持續(xù)下跌后，醫(yī)藥板塊補(bǔ)跌，從估值來看，目前醫(yī)藥板塊整體預(yù)測市盈率下降至27倍，一線股下降至30-35倍，二線股下降至25-30倍；與大盤的估值溢價也有所下降。目前醫(yī)藥股風(fēng)險已經(jīng)大大釋放，部分龍頭醫(yī)藥企業(yè)的長期投資價值開始顯現(xiàn)。

　　長江證券進(jìn)一步指出，投資者應(yīng)該聚焦優(yōu)質(zhì)品種，醫(yī)藥股不會很快上漲，但優(yōu)秀公司在下一階段會有相對收益，并在未來半年會有超過30%的絕對收益。

　　基金扎堆四大醫(yī)藥股

　　東阿阿膠(000423)

　　持股基金數(shù)：62只

　　占流通股比例：32.01%

　　二季度基金如狼似虎地?fù)寠Z東阿阿膠，當(dāng)季共新增38只基金持有。截至2010年6月30日，有62只基金持有該股票，成為最多基金持有的牛股?；鸪謧}量總計(jì)2.29億股，占流通A股的34.97%，相對上季度，提高了13%。

　　東阿阿膠壟斷了阿膠市場，由此擁有產(chǎn)品定價權(quán)是被眾多機(jī)構(gòu)看好的原因。公開資料顯示，今年以來，東阿阿膠已經(jīng)三次調(diào)價。1月16日和1月28日，東阿阿膠分別提價10%，5月24日東阿阿膠的阿膠塊出廠價再次上調(diào)5%至542元/公斤，這樣從年初起阿膠塊的出廠價由393元/公斤提高至542元/公斤，5個月漲幅達(dá)38%。公司并沒有表態(tài)未來是否會繼續(xù)提價，但物價部門給東阿阿膠核定的漲價幅度在800元/公斤以上。

　　目前，東阿阿膠正在申請將阿膠特異性DNA鑒定標(biāo)準(zhǔn)列為國家標(biāo)準(zhǔn)。若申請成功將把一些企業(yè)攔在市場準(zhǔn)入門檻之外，東阿阿膠的自主定價能力也將隨之增強(qiáng)。

　　云南白藥(000538)

　　持股基金數(shù)：28只

　　占流通股比例：16.19%

　　云南白藥中期預(yù)告凈利潤同比增幅50%-70%，天相投顧通過實(shí)地調(diào)查了解到，上半年公司大幅增長主要是由于牙膏業(yè)務(wù)同比大幅增長，今年上半年收入預(yù)計(jì)接近5億元，終端認(rèn)同度的提升、銷售覆蓋范圍的擴(kuò)張和事業(yè)部機(jī)制的變化是今年大幅增長的主要原因。

　　天相投顧進(jìn)一步指出，2010年上半年特色藥事業(yè)部收入增長也較快，同比增長約200%，但基數(shù)較小，預(yù)計(jì)全年收入上億，但是對利潤貢獻(xiàn)較小，目前該事業(yè)部的任務(wù)是占領(lǐng)市場。

　　從機(jī)構(gòu)持股上看，該股基金高度控盤，籌碼非常集中，截至二季度末，共有28只基金持有該股，成為基金二季度增持前十大重倉股之一。二級市場上，該股隨著成交量放大，股價已經(jīng)接近前期高位。

　　哈藥股份(600664)

　　持股基金數(shù)：22只

　　占流通股比例：23.70%

　　哈藥股份的注資方案備受各方關(guān)注。哈藥集團(tuán)總經(jīng)理姜林奎日前表示，關(guān)于5000萬美元收購的輝瑞中國區(qū)疫苗業(yè)務(wù)會否注入上市公司哈藥股份，現(xiàn)在還在研究中，暫時不會這么做。

　　2008年8月，哈藥股份完成股權(quán)分置改革，并承諾在股改后的30個月內(nèi)(即2011年2月之前)，哈藥集團(tuán)將對公司注入不少于26.11億元的資產(chǎn)及現(xiàn)金資產(chǎn)，注資須于2011年8月之前完成。

　　但姜林奎昨日表示，資產(chǎn)注入將以多種方式進(jìn)行，剛剛收購的資產(chǎn)只是多種方案中的一種。原先，在哈藥集團(tuán)中，動物疫苗業(yè)務(wù)，七大板塊中是最小一塊業(yè)務(wù)。對于外界認(rèn)為5000萬美元價格偏高的說法，姜林奎覺得，動物疫苗業(yè)務(wù)在“十二五”期間，哈藥集團(tuán)有戰(zhàn)略規(guī)劃，從戰(zhàn)略角度來看，這一價格并不高。

　　而公司在明年完成注資已經(jīng)被市場認(rèn)為板上釘釘?shù)氖?，由此也吸引了眾多機(jī)構(gòu)進(jìn)駐該股。截至2010年6月30日，共22家基金持有哈藥股份，持倉量總計(jì)1.92億股，占流通A股23.70%。

　　上海醫(yī)藥(601607)

　　持股基金數(shù)：19只

　　占流通股比例：22.56%

　　今年上半年，上海市國資委已完成上海醫(yī)藥的資產(chǎn)重組工作，重組方案擬在今年10月份，上海醫(yī)藥將換股吸收合并上實(shí)醫(yī)藥和中西藥業(yè)，并同時增發(fā)購上藥集團(tuán)核心醫(yī)藥約53.85億元及上海上實(shí)募資20億元。出于內(nèi)部整合預(yù)期，19家基金二季度扎堆上海醫(yī)藥，其中，摩根士丹利華鑫旗下3只偏股基金同時重倉該股。

　　“新上海醫(yī)藥在上海市政府的支持下，資產(chǎn)重組和內(nèi)部制度構(gòu)建基本已經(jīng)結(jié)束，并且效率超過市場預(yù)期。按照子行業(yè)劃分，其組織架構(gòu)聚焦12家核心子公司，實(shí)現(xiàn)了集團(tuán)管理的扁平化和專業(yè)化。這種高效的整合，帶來去年及今年一季度業(yè)績的超預(yù)期增長。”中信證券稱，未來四大看點(diǎn)在于資源集成、制度建設(shè)、營銷改革以及研發(fā)轉(zhuǎn)型。