申銀萬國：掘金“破”股 抄底鐵律
目前市場處于底部區(qū)域 袁宜提出目前的A股市場正處于底部區(qū)域，估值和投資者的風險偏好等指標都處于極低的水平，并將當前市況與2005年998點、2008年1664點這兩次重要底部相提并論。據他測算，截至上周五收盤，滬深300指數的靜態(tài)市盈率已下探至16.7倍，隱含股權風險溢價(ERP)也已突破均值以上兩倍標準差，這些都在逐漸接近2005年和2008年兩次市場底部的水平。 目前，兩市跌破增發(fā)價的股票為59只，跌破發(fā)行價的股票為102只，跌破凈資產的股票為17只，跌破增持價的個股為70只。這種情形，和2005年998點、2008年1664點底部時，已經有些類似。 "破的股票再多一些，底部特征會更加明顯。"袁宜表示，2008年底部時，跌破增發(fā)價的股票有242只，現在只有59只；2008年底部時，跌破首發(fā)價的股票有174只，現在只有102只；2005年和2008年，跌破凈資產的股票分別為295只和237只，現在只有17只；2008年跌破大股東增持價的股票有130只，現在只有70只。"還有個原因不得不考慮，就是現在的股票比幾年前要多得多，真要形成歷史大底的話，'破股'的數量應該比之前更多些"。 破發(fā)股具有一定安全性 對于這些"破"股，袁宜認為，首發(fā)價和增發(fā)價一般代表了市場認可的股票當期合理價格，而增持價代表上市公司大股東認可的合理價格，每股凈資產在某種程度上代表了對產業(yè)資本具備吸引力的水平。因此，首發(fā)價、增發(fā)價、增持價和每股凈資產代表著不同類型投資者所認可的股票合理價值，跌破這些價格意味著這類股票具有了相對的安全邊際。 袁宜通過對2005年和2008年底部回升后的數據統(tǒng)計發(fā)現，這些"破"股在市場見底回升后的1個月-6個月內，其表現明顯超越大盤和行業(yè)指數。在2005年和2008年時，這批"破"股在見底回升的三個月內，跑贏大盤指數的概率分別達到88%和90%，六個月內跑贏的比例為68%和91%。 35家公司最具掘金價值 "雖然A股還沒有止跌，但投資者可以提前關注這些公司，尤其是其中有交集的35家公司。"袁宜提醒。 跌破發(fā)行價較深的個股 華泰證券、招商證券、柘中建設、巨力索具、海普瑞、中國化學、南都電源、正泰電器、中國中冶、光大證券、兆馳股份、鼎泰新材、勁勝股份、朗科科技、奧克股份、高樂股份、數碼視訊、海默科技、嘉欣絲綢、中科電氣、天龍集團、毅昌股份、雅克科技等。其中華泰證券和招商證券破發(fā)幅度超過30%。 跌破增發(fā)價較深的個股 新安股份、保利地產、國元證券、平高電氣、上海建工、新興鑄管、河北鋼鐵、建峰化工、揚農化工、華泰股份、諾普信、魯陽股份、桂冠電力、新發(fā)集團、華僑城、安泰集團、中大股份、新鄉(xiāng)化纖、華電國際、中儲股份、中恒集團、長征電氣、天山股份等。其中新安股份和保利地產破發(fā)幅度超過40%。 跌破股東增持價的個股 上海建工、大眾交通、本鋼板材、保利地產、中國遠洋、西水股份、大龍地產、兩面針、中煤能源、深長城、馬鋼股份、云南城投、浙江龍盛、海螺水泥、迪康藥業(yè)、鑫茂科技、國恒鐵路、西山煤電、中興通訊、深圳能源、廣弘控股、美欣達等。其中上海建工、大眾交通、本鋼板材、保利地產、ST瓊花、中國遠洋大股東套牢幅度超過40%。 跌破凈資產的個股 南京高科、赤天化、四川長虹、華菱鋼鐵、新安股份、河北鋼鐵、美利紙業(yè)、新鋼股份、長春經開、名流置業(yè)、新興鑄管、海螺水泥、鞍鋼股份、晉西車軸、華泰股份。其中華菱鋼鐵、河北鋼鐵、新鋼股份、馬鋼股份、長春經開等折價率高于10%。 |
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