【研究報(bào)告內(nèi)容摘要】
　　我們認(rèn)為，近期A股將在權(quán)重股的維護(hù)和中小盤股的回落中保持震蕩，整體性的機(jī)會(huì)并不明顯。我們建議短期內(nèi)將注意力轉(zhuǎn)移到結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會(huì)上，當(dāng)前可以重點(diǎn)關(guān)注分拆上市帶來(lái)的機(jī)會(huì)。www.infocio.cn
　　日前證監(jiān)會(huì)已允許境內(nèi)上市公司分拆子公司到創(chuàng)業(yè)板上市，但需滿足6個(gè)條件：上市公司公開(kāi)募集資金未投向發(fā)行人業(yè)務(wù)；上市公司最近三年盈利，業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)正常；上市公司與發(fā)行人不存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)且出具未來(lái)不競(jìng)爭(zhēng)承諾，上市公司及發(fā)行人的股東或?qū)嶋H控制人與發(fā)行人之間不存在嚴(yán)重關(guān)聯(lián)交易；發(fā)行人凈利潤(rùn)占上市公司凈利潤(rùn)不超過(guò)50%；發(fā)行人凈資產(chǎn)占上市公司凈資產(chǎn)不超過(guò)30%；上市公司及下屬企業(yè)董、監(jiān)、高及親屬持有發(fā)行人發(fā)行前股份不超過(guò)10%。www.infocio.cn
　　分拆上市并不是新鮮事物。當(dāng)初A股公司青鳥天橋和同仁堂(600085)分別分拆下屬子公司青鳥環(huán)宇和同仁堂科技在香港上市；天威保變(600550)參股的天威英利在美國(guó)上市，不過(guò)A股市場(chǎng)以前沒(méi)有這種先例。www.infocio.cn
　　分拆上市后，原母公司的股東雖然在持股比例和絕對(duì)持股數(shù)量上沒(méi)有任何變化，但是可以按照持股比例享有被投資企業(yè)的凈利潤(rùn)分成；最為重要的是，子公司分拆上市成功后，母公司將獲得超額的投資收益。www.infocio.cn
　　考慮到目前創(chuàng)業(yè)板相比主板市場(chǎng)高達(dá)200%的估值溢價(jià)，母公司擁有的股權(quán)價(jià)值將獲得數(shù)倍的提升，由此也增加了母公司自身的市值。隨著“分拆上市”政策的出臺(tái)，未來(lái)越來(lái)越多的存量上市公司將實(shí)現(xiàn)子公司再上市，從而為母公司帶來(lái)豐厚的投資收益，這意味著擁有優(yōu)質(zhì)企業(yè)股權(quán)或擁有優(yōu)質(zhì)子公司的個(gè)股面臨著新的估值溢價(jià)預(yù)期。www.infocio.cn
　　基于此，建議投資者關(guān)注以下個(gè)股：中國(guó)寶安(000009)、ST重實(shí)、世紀(jì)星源(000005)、鵬博士(600804)、遼寧成大(600739)、同方股份(600100)、紫光股份(000938)、大恒科技(600288)、中青旅(600138)、首旅股份(600258)、桂東電力(600310)、雙良股份(600481)、通化東寶(600867)、華東醫(yī)藥(000963)、長(zhǎng)春高新(000661)、復(fù)星醫(yī)藥(600196)等。www.infocio.cn