不完全統(tǒng)計,2009年,已經(jīng)先后有S*ST新太（600728.SH）、*ST丹化（000498.SZ）、*ST秦嶺 (600217.SH)、*ST夏新（600057.SH）、S*ST光明（000587.SZ）、*ST深泰（000034.SZ）和*ST偏轉(zhuǎn)（000697.SZ）等7家上市公司進(jìn)入破產(chǎn)重整程序。
　　而自2007年6月1日新《破產(chǎn)法》正式實施以來,共有24家A股上市公司和1家B股上市公司已經(jīng)或正在進(jìn)行破產(chǎn)重整,而且,清一色的都是ST公司,而破產(chǎn)重整的背后,又幾乎都伴隨著上市公司的重組。
　　2009年,"破產(chǎn)重整"板塊造就了眾多的黑馬。S*ST新太在破產(chǎn)重整完成之后,于2009年11月27日復(fù)牌,復(fù)牌之后,連續(xù)11個無量漲停,直到12月21日,漲停板才被打開,至12月31日,漲幅已經(jīng)高達(dá)106.37%。而且,S*ST新太從2009年年初到4月15日停牌,漲幅早已經(jīng)翻倍。"故事" 同樣也發(fā)生在眾多其他進(jìn)入破產(chǎn)重整程序的上市公司身上。諸多案例,不勝枚舉。
　　如果從實際控制人實力來看,*ST中農(nóng)(600313.SH)、*ST天方(600253.SH)、*ST中鎢(000657.SZ)、ST寶利來(000008.SZ)、ST輕騎(600698.SH)、ST天宏(600419.SH)和ST筑信(600515.SH)則可入選。
　　從保殼的迫切性來看,至今仍沒有重組方案的公司有:*ST東電(000585.SZ)*ST皇臺(000995.SZ)*ST匯源(000586.SZ)和*ST能山(000720.SZ)。
　　同時,據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計,已經(jīng)完成資產(chǎn)重組的ST公司有8家,公布重組方案的則有38家。在這之中,又如何發(fā)現(xiàn)"黑馬"呢？
　　一個比較典型的案例是ST海星（600185.SH）。
　　ST海星原為海星集團(tuán)旗下上市公司,2007年珠海格力集團(tuán)旗下的兩個地產(chǎn)公司100%股權(quán)注入上市公司,同時剝離原有資產(chǎn)和負(fù)債,于2009年9月完成資產(chǎn)重組,主營變更為房地產(chǎn),格力集團(tuán)的持股比例達(dá)到51.94%,格力地產(chǎn)借殼上市已成功。
　　不過,在重組明晰的情況下,長城證券分析師萬知在調(diào)研之后的研究報告中認(rèn)為,公司在2010、2011、2012年EPS分別為0.87、1.16、1.5元,保持30%以上的復(fù)合增長率。
　　今年1月14日,停牌近1年的ST東北高公布了公司分拆的方案。按照分拆草案,ST東北告擬分立為兩家股份有限公司,即黑龍江交通發(fā)展股份有限公司和吉林高速公路股份有限公司。分立完成后,龍江發(fā)展和吉林高速將依法承繼原東北高速的資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益、業(yè)務(wù)和人員,原東北高速股票在分立完成后終止上市,東北高速注銷法人資格。龍江發(fā)展和吉林高速股票經(jīng)核準(zhǔn)后上市。
　　但是,了解ST東北高歷史的人都知道,公司原本由黑龍江高速公路集團(tuán)公司（以下簡稱龍高集團(tuán)）和吉林高速公路集團(tuán)公司（以下簡稱吉高集團(tuán)）和華建交通經(jīng)濟(jì)開發(fā)中心發(fā)起設(shè)立,但是,從成立那天開始,吉林和黑龍江方面的兩大股東就從來沒有停止過對于公司控制權(quán)的爭奪。
　　也正因此,ST東北高成了兩市第一家、也是目前唯一一家因為公司治理問題而被戴上ST帽子的上市公司。
　　"分拆是件好事情,因為管理層的內(nèi)斗,使ST東北高的估值一直上不去,分拆之后,兩家上市公司將獲得更高的估值。"安信證券的一位保薦人稱。
　　而且,為了保證分拆方案能夠順利通過,龍高集團(tuán)和吉高集團(tuán)已做出有關(guān)承諾,在兩年內(nèi)選擇適當(dāng)時機(jī)依法、合規(guī)地將其擁有的高速公路等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入分立后公司。
　　ST東北高在草案中稱,經(jīng)黑龍江省人民政府批準(zhǔn),本次分立上市完成后,擬注入龍江交通的意向性資產(chǎn)為鶴大公路牡丹江至杏山段高速公路資產(chǎn);經(jīng)吉林省人民政府批準(zhǔn),擬注入吉林高速的意向性資產(chǎn)為長營高速公路、長春繞城高速公路南段和長平一級公路等高速公路資產(chǎn)。
　　當(dāng)然,復(fù)牌之后,龍江發(fā)展和吉林高速可能一次性估值到位。
　　但是,一位接近ST東北高的人士卻有不同的看法,"多年來ST東北高內(nèi)斗,兩大股東的資產(chǎn)根本不會有動力把優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入到上市公司來,ST東北高也是多年未從資本市場融過一分錢。而且,吉林和黑龍江的兩大股東都是靠自籌、發(fā)債或是銀行貸款謀求發(fā)展。兩家公司分拆之后,將分別得到大股東更大的支持,在兩家上市公司之外,集團(tuán)公司還有很多好資產(chǎn)沒有注入進(jìn)來。
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