臧昊

　　中國股市自從去年 10 月 16日創(chuàng)下了 6124 點的新高后， 在 9個月的時間內(nèi)，不論是機(jī)構(gòu)還是個人投資者，都經(jīng)歷了一次巨大的損失。 尤其是在很多信奉價值的投資者當(dāng)中， 彌漫著非常絕望的氣氛：為何我們投資了中國最好的企業(yè)萬科 A、招商銀行、中國平安（601318行情,愛股,資訊）、中信證券（600030行情,愛股,資訊），而最后的跌幅也絲毫不比大盤少？ 正如先賢所言：為何我們播種了龍種，卻收獲了跳蚤？

　　在這種極度悲觀的市場中，投資者開始不斷捫心自問：在價值投資的方法崩塌后，是否還有值得信賴的操作手段？ 股市是否只能依靠運氣才能贏得利潤？ 股票投資的失利是否是種難以擺脫的宿命？

　　環(huán)顧四周，除了發(fā)現(xiàn)基金在虧損、券商在虧損、QFII 在虧損外，還有一小撮人正在享受著空倉看跌的美好歲月。 他們是誰？ 他們就是依靠技術(shù)分析投資的那批老手。

　　運用均線理論躲避熊市

　　當(dāng)然，也許我們不能籠統(tǒng)地說信奉技術(shù)分析的投資者都規(guī)避了這輪股市下跌，因為技術(shù)分析也分為很多流派，有波浪理論派，有相信強弱指標(biāo)的技術(shù)分析派。 我們這里所指的技術(shù)分析，指的是技術(shù)分析學(xué)派中的均線理論派。 應(yīng)該說，在這大半年里，能夠在證券市場上依據(jù)均線理論進(jìn)行操作的投資者，大多都很安全地躲避了這波大跌。

　　所謂平均移動線理論，就是將股價的每日收盤價平均化，再每天去掉一個多日前的價格，加上最近一天的價格，所形成的一條平均曲線。 在實際操作中，股價穿過均線即買入，下穿均線即賣出。

　　按照這個操作方法，如果我們?nèi)?120 天平均移動線 ，那么，我們就可以在熊市剛剛開始的5226 點（2008 年 1 月 17 日）拋出，接著就安靜地欣賞大盤如水銀瀉地般的單邊下跌。如果我們用 60 天平均移動線， 那么， 在 5330 點（2007年 11 月 8 日）就可以在更高的位置早日脫逃。

　　運用均線理論趨利避害

　　如果我們把時間拉長， 看看除了逃命的功能外，在買入股票方面，均線理論是否能夠抓住 2005 年末到 2008 年初的世紀(jì)牛市。答案同樣簡單。

　　按照 120 天平均移動線，2005年 12 月 14 日， 上證指數(shù)收盤站上1119 點，收盤為 1125 點，按照均線理論規(guī)則，長線買家進(jìn)場，一路可以持有股票， 直到發(fā)出賣出信號在5226 點（2008 年 1 月 17 日）賣出。如果把上證指數(shù)看成一只股票，這樣一買一賣操作后， 就可以獲取4.67 倍的利潤， 更為重要的是，在5000 多點拋掉后，還能完整地保護(hù)資金， 而不像絕大部分的投資者那樣，把牛市所獲得的利潤還給市場，對于進(jìn)場稍晚的投資者來說， 更是開始損折老本。

　　大盤如此， 均線理論應(yīng)用在個股操作上就更是如此。 以中國平安為例，如果按照 30 天平均移動線法則， 應(yīng)該在 50 元以下買入，135 元安全退出。 萬科 A 也是如此。

　　最為精彩的是中國船舶（600150行情,愛股,資訊）， 如果在 2005 年 12 月的 6 元按照 120 天均線買入，到 2008 年 1 月以 220 元的復(fù)權(quán)價賣出，可以穩(wěn)穩(wěn)地得到 36 倍的回報，盡管后來它跌到過 68 元。

　　易學(xué)難精 嚴(yán)守紀(jì)律

　　為何均線理論能夠產(chǎn)生如此神奇的功能， 在于技術(shù)分析的形成有其內(nèi)在的邏輯前提： 股票價格變化已經(jīng)蘊含了股票的一切信息。 均線理論認(rèn)為， 決定股票價格的因素太多，幾乎難以窮盡，所以，操作者只需要關(guān)注價格， 而無需關(guān)注決定價格的背后因素。需要的只是一點：嚴(yán)守紀(jì)律。

　　盡管在股市中， 均線操作的規(guī)則很簡單，但在股市實踐中，許多技術(shù)高手為了提高收益率， 發(fā)明了各種各樣的變通方法。從這點來說，均線理論和圍棋相當(dāng)相像， 屬于易學(xué)難精的一門學(xué)問。 其中的奧妙只有深入其中，才能體會其中的三味。

　　中國股市的總市值從 2007 年10 月的 33 萬億元人民幣下跌到目前的不足 20 萬億元，損失慘重的投資者， 每天都在尋求股市落地的支撐點，詢問何處是這次下跌的大底，而均線操作者卻正在安靜地等待下一次的建倉良機(jī)。

　　因為不論從 120 天線還是 30天線看，現(xiàn)在都應(yīng)該是不問世事，持幣相待的最后時機(jī)， 等到均線重新向上穿過 60 天、 甚至 120 天均線后，再考慮入市的事情。