波浪理論考慮的因素主要是三個方面：(1)股價走勢所形成的形態(tài)；(2)股價走勢圖中各個高點和低點所處的相對位置；(3)完成某個形態(tài)所經(jīng)歷的時間長短。

　　三個方面中，股價的形態(tài)是最重要的，它是指波浪的形狀和構(gòu)造，是波浪理論賴以生存的基礎(chǔ)。或許當(dāng)初艾略特就是從股價走勢的形態(tài)中得到啟發(fā)才發(fā)現(xiàn)了波浪理論的。

　　高點和低點所處的相對位置是波浪理論中各個浪的開始和結(jié)束位置。通過計算這些位置，可以弄清楚各個波浪之間的相互關(guān)系，確定股價的回撤點和將來股價可能達(dá)到的位置。

　　完成某個形態(tài)的時間可以讓我們預(yù)先知道某個大趨勢的即將來臨。波浪理論中各個波浪之間在時間上是相互聯(lián)系的。用時間可以驗證某個波浪形態(tài)是否已經(jīng)形成。

　　以上三個方面可以簡單地概括為：形態(tài)、比例和時間。這三個方面是波浪理論首先應(yīng)考慮的，其中，以形態(tài)最為重要。有些使用波浪理論的技術(shù)分析人員只注重形態(tài)和比例，而對時間不予考慮，因為他們認(rèn)為時間關(guān)系在進(jìn)行股市市場預(yù)測時是不可靠的。

　　波浪理論價格走勢的基本形態(tài)結(jié)構(gòu)

　　艾略特認(rèn)為證券市場應(yīng)該遵循一定的周期周而復(fù)始地向前展。股價的上下波動也是按照某種規(guī)律進(jìn)行的。通過多年的實踐艾略特發(fā)現(xiàn)每一個周期(無論是上升還是下降)可以分成8個小的過程，這8個小過程一結(jié)束，一次大的行動就結(jié)束了，緊接的是另一次大的行動。以下以上升為例說明一下這8個小過程。

　　l是一個上升階段的8個浪的全過程。

　　0一l是第一浪，1-2是第二浪，2-3是第三浪，3-4是四浪，4-5是第五浪。這5浪中，第一、第三和第五浪稱為上升主浪，而第二和第四浪稱為是對第一和第二浪的調(diào)整浪。上述5浪完成后，緊接著會出現(xiàn)一個3浪的向下調(diào)整，這3浪是：從5到a的浪、從a到b的b浪和從b到c的c浪。

　　考慮波浪理論必須弄清一個完整周期的規(guī)模大小，因為趨勢是有層次的，每個層次的不同取法，可能會導(dǎo)致我們在使用波浪理論時發(fā)生混亂。但是，我們應(yīng)該記住，無論我們所研究的趨勢是何種規(guī)模，是原始主要趨勢還是日常小趨勢，8浪的基本形態(tài)結(jié)構(gòu)是不會變化的。

　　在圖中，從0到5我們可以認(rèn)為是一個大的上升趨勢，而從5到C我們可以認(rèn)為是一個大的下降趨勢。如果我們認(rèn)為這是2浪的話，那么C之后一定還會有上升的過程，只不過時間可能要等很長。這里的2浪只不過是一個大的8浪結(jié)構(gòu)中的一部分。

　　浪的合并和浪的細(xì)分：波浪的層次

　　波浪理論考慮股價形態(tài)的跨度是可以隨意而不受限制的。大到可以覆蓋從有股票以來的全部時間跨度，小到可以只涉及數(shù)小時、數(shù)分鐘的股價走勢。

　　正是由于上述的時間跨度的不同，在數(shù)8浪時，必然會涉及到將一個大浪分成很多小浪和將很多小浪合并成一個大浪的問題，這就是每一個浪所處的層次的問題。

　　處于層次較低的幾個浪可以合并成一個層次較高的大浪。而處于層次較高的一個浪又可以細(xì)分成幾個層次較低的小浪。當(dāng)然，層次的高低和大浪、小浪的地位是相對的。對其他層次高的浪來說，它是小浪，而對層次比它低的浪來說，它又是大浪。

　　以上升牛市為例，說明一下波浪細(xì)分和合并的原則。圖10．2是這種細(xì)分和合并的圖形表示。

　　從圖中可以看出，規(guī)模最大的是2浪，從起點到頂點是第一大浪，從頂點到末點是第二大浪，它是第一大浪的調(diào)整浪。第一大浪和第二大浪又可以細(xì)分成5浪和3浪，共8浪。

　　第一大浪可以分成(1)(2)(3)(4)和(5)共5浪，而第二大浪可以分成3浪，這8浪是規(guī)模處于第二的大浪。

　　第二層次的大浪又可以細(xì)分成第三層次的小浪，這就是圖中的各個1，2，3，4，5以及a，b，c。數(shù)一下可知這樣的小浪一共有34個。

　　將波浪細(xì)分時，會遇到這樣的問題，是將一個較大的浪分成5個較小的浪，還是分成3個較小的浪呢?這個問題要看這個較的浪是處在上升還是下降；同時還要看比這個較大的浪高一層的波浪的上升還是下降。以上兩因素決定這個較大的浪的細(xì)分3浪還是5浪。

　　--本大浪是上升，上一層的大浪是上升，則分成5浪；

　　--本大浪是上升，上一層的大浪是下降，則分成3浪；

　　--本大浪是下降，上一層的大浪是上升，則分成3浪；

　　--本大浪是下降，上一層的大浪是下降，則分成5浪；

　　換句話說，如果這一浪的上升和下降方向與它上一層次的的上升和下降方向相同，則分成5浪，如果不相同則分成3浪。如，圖10．2中的(2)浪，本身是下降，而(2)的上一層浪第一大浪則是上升，所以(2)分成3浪。浪本身是下降，的上一層浪第二大浪也是下降，所以分成5浪結(jié)構(gòu)。按照這一原則可以將任何一個浪進(jìn)行細(xì)分。同樣，不管是什么樣的證券市場，按照這樣的原則不斷地合并下去，最終，整個過程就會被合并成1浪或2浪。

　　弗波納奇數(shù)列與波浪的數(shù)目

　　弗波納奇數(shù)列在進(jìn)行波浪理論的浪的數(shù)日的數(shù)法時，有不可忽視的作用。第一大浪由5浪組成，同時又由更小的21浪組成，而第二大浪由3浪組成，同時又由更小的13浪組成。第一大浪和第二大浪為2浪，由8個較大的浪組成，同時又由34個更小的浪組成。如果將最高層次的浪增加，例如增加第三、第四、第五等大浪，則我們還可以看到比34大的弗波納奇數(shù)列中的數(shù)字。

　　這里的數(shù)字2，3，5，8，13，21，34……都是弗波納奇數(shù)列中的數(shù)字。它們的出現(xiàn)不是偶然的，這是艾略特波浪理論的數(shù)學(xué)基礎(chǔ)，正是在這一基礎(chǔ)上，才有波浪理論往后的發(fā)展。

　　波浪理論的實際應(yīng)用

　　我們知道了一個大的周期的運(yùn)行的全過程，就可以很方便地對大勢進(jìn)行預(yù)測。首先，我們要明確當(dāng)前所處的位置，只要明確了目前的位置，按波浪理論所指明的各種浪的數(shù)目就會很方便地知道下一步該干什么。

　　要弄清楚目前的位置，最重要的是認(rèn)真準(zhǔn)確地識別3浪結(jié)構(gòu)和5浪結(jié)構(gòu)。這兩種結(jié)構(gòu)具有不同的預(yù)測作用。一組趨勢向上(或向下)的5浪結(jié)構(gòu)，通?？赡苁歉邔哟蔚牟ɡ说?span lang=EN-US>!浪，好戲還在后頭中途若遇調(diào)路制風(fēng)知道這一調(diào)整肯定不會以5的結(jié)構(gòu)而只會以3浪的結(jié)構(gòu)進(jìn)行。一旦調(diào)整完成3浪結(jié)構(gòu)，我們決不會再繼續(xù)等下去，而是會立即采取行動，買入或拋出。

　　如果我們發(fā)現(xiàn)了一個5浪結(jié)構(gòu)，而且目前處在這個5浪結(jié)的末尾，我們就清楚地知道，一個3浪的回頭調(diào)整浪正等著我們我們應(yīng)該立即采取行動。如果這一個5浪結(jié)構(gòu)同時又是更上一次波浪的末尾，則我們就知道一個更深的更大規(guī)模的3浪結(jié)構(gòu)會出現(xiàn)，這時采取行動是非常必要的。

　　上升5浪，下降3浪的原理也可以用到熊市中，這時結(jié)論成下降5浪，上升3浪。不過，全世好的股市的指數(shù)和股價都是不斷-亡升的，從開始時的100點，起上升到上千點，上萬點，這樣一來，把股市處于牛市看成股市主流，把熊市看成股市的調(diào)整就成為一種斗饋。正是由于這個因，在大多數(shù)的書籍中，在介紹波浪理論時，都以牛市為例。升5浪，下降3浪成了波浪理論的最核心的內(nèi)容。讀者們應(yīng)注避免出現(xiàn)錯誤，下降5浪，上升3浪也是可以出現(xiàn)的。

　　下面把這一節(jié)波浪理論的主要內(nèi)容總結(jié)一下：(1)一個完的上升或下降周期由8浪組成，其中5浪是主浪，3浪是調(diào)整浪(2)每個波浪可以合并成一個高層次的浪，一個波浪也可以細(xì)成時間更短、層次更低的若干小浪。這就是所謂的浪中有浪(3)波浪的細(xì)分和合并應(yīng)按一定的規(guī)則。(4)完整周期的波浪數(shù)目與弗波納奇數(shù)列有密切關(guān)系。(5)所有的浪由兩部分組成--主浪和調(diào)整浪，即任何一浪，要么是主浪，要么是調(diào)整浪。

　　波浪理論的不足

　　前面簡單介紹了波浪理論的主要內(nèi)容，從表面上看波浪理會給我們帶來利益，但是從波浪理論自身的構(gòu)造我們會發(fā)現(xiàn)它眾多的不足。如果使用者過分機(jī)械，過分教條地應(yīng)用波浪理論，肯定會招致失敗。這一節(jié)將波浪理論的幾個不足的方面向讀者提出來，以免在應(yīng)用時出大錯。

　　波浪理論最大的不足是應(yīng)用上的困難，也就是學(xué)習(xí)上和掌握上的困難。波浪理論從理論上講是8浪結(jié)構(gòu)完成一個完整的過程。但是，主浪的變形和調(diào)整浪的變形會產(chǎn)生復(fù)雜多變的形態(tài)，波浪所處的層次又會產(chǎn)生大浪套小浪，浪中有浪的多層次形態(tài)，這些都會給應(yīng)用者在具體數(shù)浪時提供發(fā)生偏差的機(jī)會。浪的層次的確定和浪的起始點的確認(rèn)是應(yīng)用波浪理論的兩大難點。

　　波浪理論的第二個不足是面對同-個形態(tài)，不同的人會產(chǎn)生不同的數(shù)法，而且，都有道理，誰也說不服誰。我們知道，不同的數(shù)浪法產(chǎn)生的結(jié)果相差可能是很大的。例如，一個下跌的浪可以被當(dāng)成第二浪，也可能被當(dāng)成a浪。如果是第二浪，那么，緊接而來的第三浪將是很誘人的。如果是a浪，那么，這之后的下跌可能是很深的。產(chǎn)生這種現(xiàn)象的原因主要是由兩方面因素引起的：(1)價格曲線的形態(tài)通常很少按5浪和3浪的8浪簡單結(jié)構(gòu)進(jìn)行，對于不是這種規(guī)范結(jié)構(gòu)的形態(tài)，不同的人有不同的處理，主觀性很強(qiáng)。對有些小波動有些人可能不計入浪，有些人可能又計入浪。由于有延伸浪，5浪可能成為9浪。波浪在什么條件下可以延伸，什么條件下不可以延伸，沒有明確的標(biāo)準(zhǔn)，用起來隨心所欲，仁者見仁，智者見智，不好統(tǒng)一。(2)波浪理論中的大浪小浪是可以無限延伸的，長的可以好多年，短的可以只有幾天。上升可以無限地上升，下跌也可以無限地下降，因為，總是可以認(rèn)為目前的情況不是最后的浪。

　　波浪理論只考慮了價格形態(tài)上的因素，而忽視了成交量方面的影響，這給人為制造形狀的人提供了機(jī)會。正如在形態(tài)學(xué)中的假突破一樣，波浪理論中也可能造成一些形態(tài)讓人上當(dāng)。當(dāng)然，這個不足是很多技術(shù)分析方法都有的。

　　在應(yīng)用波浪理論時，我們會發(fā)現(xiàn)，當(dāng)事情過去以后，回過頭來觀測已經(jīng)走過的圖形，用波浪理論的方法是可以很完美地將其劃分出來的。但是，在形態(tài)形成的途中，對其進(jìn)行波浪的劃分是一件很困難的事情。

　　波浪理論從根本上說是一種主觀的分析工具，這給我們增加了應(yīng)用上的困難。筆者的觀點是，在對波浪理論的了解不夠深之前，最好僅僅把它當(dāng)成--種參考工具，而主要以別的技術(shù)分方法為主。

　　說到這里讀者切不可以認(rèn)為波浪理論是一種不可以掌握的術(shù)工具。波浪理論已經(jīng)存在了半個世紀(jì)而不被淘汰，總是說明它具有-些能給我們帶來利益的優(yōu)點。相信讀者不懈地學(xué)習(xí)鉆研浪理論，通過實踐和應(yīng)用，最后可以正確地數(shù)浪，而從波浪理中獲得收益。