論壇-談股論金-周評：估值只是欺騙散戶的一個工具罷了

esonwang1999 2009-05-09

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【同舟共濟】
本帖分為兩個部分，前面繼續(xù)談昨天操盤手未說完的對話；后面是今日股評。

本文的問答內(nèi)容是我從網(wǎng)絡(luò)上找到的，看完不少內(nèi)容，我覺得很有道理，感覺有共鳴。在每一條問答的后面都加上了我的評論，僅供各位參考。由于篇幅有限，今天只能討論其中的一部分。

本帖內(nèi)容未完，以后待續(xù)。

【一】操盤手對話，續(xù)。

      問：莊家出貨怎么辦
      答：沒有散戶他出給誰啊只有死扛耗到你覺得沒風(fēng)險為止

      10、在米國打新股
      問：在米國有打新股？
      答：沒有中國式打新但是可以買首日當(dāng)日做短線

      問：收益可靠嗎
      答：除了中國股之外一般都當(dāng)日都會漲

      問：中國股例外？
      答：中國股一上市大股東就不要命地拋攔都不攔不住
      把米國人都搞怕了

我讀后的評論：
以往國內(nèi)股票新股發(fā)行的體制決定了在新股上主力賺的最黑。利用新題材必抄的理念根深蒂固，主力把新股的股價拉高，開路。預(yù)計未來創(chuàng)業(yè)板將如出一轍。中國股市保護的是機構(gòu)投資者，所以股市是給個人投資者提供的太平間。散戶的命運是輸光，一茬，接一茬，前赴后繼。機構(gòu)利用各種手段和工具盤剝散戶，沒有人為散戶代言。所以，個人投資者只能學(xué)會自己保護自己。其實散戶保護自己的路子很簡單，擺正自己的位置，堅決在股價的底部進入，頂部，熱門不追。

以往股市的歷史歷歷在目，個人投資者都是輸在大牛市的末期。牛市初期不敢進，牛身又嫌自己沒買到底部籌碼，而到頂部，大家都賺錢了，全線看多，散戶終于經(jīng)不住誘惑，買進就被套死。

      11、股價和大市
      問：判斷大市什么指標(biāo)最可靠？
      答：沒有特別好的指標(biāo) 但是個股價格可以做參考

      問：什么時候是底部特征
      答：出現(xiàn)1元股

      問：什么是大牛市啟動特征
      答：出現(xiàn)100元股

      問：什么是大牛市到頂特征
      答：要消滅X元股的時候

      問：這個指標(biāo)在國外可行嗎？
      答：沒有意義巴老的股票10W美圓一股買賣價差上千美圓
我讀后的評論：
沒錯，回想一下剛剛過去的2008年10月28日大熊市的底部1664點，1元-2元的個股有很多。再看看現(xiàn)在的銀行股，垃圾股的股價（直到到現(xiàn)在還有5元以下的大盤銀行股），成長，績優(yōu)股的業(yè)績。市盈率10倍。假如大盤的平均市盈率只有10倍，你說是不是底？現(xiàn)在滬市的平均市盈率已經(jīng)22倍。當(dāng)然已經(jīng)不是底。而銀行股確實是在底部。

你再回想一下2007年10月16日6124點大頂?shù)木跋螅?0倍，60倍的個股有的是，2007年大盤股，中石油發(fā)行價的市盈率就在22.44倍上。16.7元發(fā)行，開出來48.6元，相當(dāng)于65.3倍的市盈率。股價消掉一半，也有32.65倍市盈率。而現(xiàn)在大盤藍籌股的市盈率10倍也沒人看得上。當(dāng)時5，6千點，大家在看8000點，1萬點。

而在1664點時，有人看1200點，1000點。現(xiàn)在2500-2600點，有人卻嚇得要死。
當(dāng)然，8股的股價不少已經(jīng)回到4000-5000點，（新股民一再跟帖讓我解釋什么是8股，8股統(tǒng)稱小盤垃圾股，什么是2股，2股是小盤成長，大盤藍籌股，業(yè)績或預(yù)期成長的行業(yè)預(yù)期好的，股價卻在底部的股票。我的一家定義，各家會有區(qū)別。）
      12、估值水平
      問：中國股市有沒有高估？
      答：絕大多數(shù)都嚴(yán)重高估

      問：什么股票高估得最厲害
      答：國有大藍籌

      問：舉例？
      答：XX銀行市值都接近花旗了

      問：金融比較特殊，制造業(yè)呢？
      答：也差不多通用汽車的市值200億美元跟**汽車的差不多
我讀后的評論：
股市就是這樣的，在一輪大牛市中，大藍籌的股價都會被嚴(yán)重的高估，剛才講的中石油發(fā)行，開盤價就是一個典型的例子。大牛市里，大藍籌股可以漲8-10倍，以前舉過600036招行，000001深發(fā)展，以及000541佛山照明的例子，復(fù)權(quán)即可證明我說的是事實。牛市大盤股和小盤股的漲幅，牛市沒有太大的區(qū)別，舉過002007華蘭生物的例子。

在中國股市里估值都是機構(gòu)用來欺騙散戶的一個幌子。
在牛市里，機構(gòu)會告訴你，中國經(jīng)濟在高速成長，所以市盈率60倍也不高。牛市的特點就是會漲過頭。大盤的平均市盈率就可以干到40-50倍。
在熊市里，機構(gòu)也會告訴你，經(jīng)濟還在下滑，業(yè)績是過去時，炒股不看市盈率，市盈率再低，以后會更低。所以會出現(xiàn)大盤藍籌股10倍市盈率也沒人要的景象。結(jié)果最近，散戶乖乖的去接市盈率被炒的很高的小盤股，垃圾股，因為有題材就好，會漲就好。于是不久的未來，散戶會被套在8股里。

相反，散戶會把手里的真正市盈率到底的好股票，拱手讓給了大機構(gòu)。等以后大盤藍籌股再度活躍，被抄高，再一批散戶追進藍籌股，牛末再次被套在藍籌股里。

可見，估值成了機構(gòu)的一個賺錢的工具。底部和頂部，關(guān)于估值的說法會完全相反，股市里的估值理論都是說給散戶們聽的。

還有，牛市里績優(yōu)股的市盈率隨著業(yè)績好轉(zhuǎn)，藍籌股頂部的市盈率看上去也會很低，比如當(dāng)年的600839長虹，股價卻在歷史的頂部。等跌下來后，市盈率反而提高了。

熊市正好相反，強周期的藍籌股，受經(jīng)濟滑坡的影響，市盈率在底部有時反而會很高，股價卻跌到了底部。隨著股價被炒高，經(jīng)濟的好轉(zhuǎn)，周期性行業(yè)的藍籌股，市盈率反而會下來了。