2、目前的利率水平應(yīng)該已經(jīng)處于一個底部區(qū)域，進一步降息的空間并不大，銀行的利差基本也就處在了最低水平，和去年相比目前的利差大概下降了30%左右，不考慮不良貸款的影響，今年4季度的業(yè)績將基本達到一個最低水平。即使不考慮加息周期的到來，在利差保持穩(wěn)定的情況下，未來銀行的業(yè)績增長將同步于資產(chǎn)的增長。

3、不良貸款的影響。銀行目前放貸的企業(yè)客戶都是那些在經(jīng)濟中處在中上水平，持續(xù)經(jīng)營能力較強的企業(yè)，在中國經(jīng)濟繼續(xù)保持較高增速的背景下，大規(guī)模出現(xiàn)破產(chǎn)的可能性并不很大。即使這一兩年不良率會有所上升，但我認為這是一次性影響，而非持續(xù)性影響，等經(jīng)濟復(fù)蘇之后這個影響就會完全消除。一次性影響對企業(yè)的價值影響是有限的，這就好比民生如果以15元的價格拋掉海通，由此獲得的投資性收益會對其價值帶來多大的促進呢？

4、海外金融市場銀行股受到重創(chuàng)，導(dǎo)致國內(nèi)銀行股部分程度的估值重心下移。但這個影響是暫時的，而且中國的銀行和海外的銀行有本質(zhì)的不同，中國的銀行的資產(chǎn)不會因為金融市場的波動而波動。

5、中國的出口具有一定的剛性。這是一個經(jīng)濟中的局部問題，但目前這個對心理層面的影響非常大。今年1月份，日本創(chuàng)造了有統(tǒng)計以來最大的月度貿(mào)易逆差，而同期中國的順差卻創(chuàng)造了月度歷史新高。這說明什么問題呢？

啰嗦了一大堆，還是有很多的不確定，只能這樣了，我基本就是基于這些繼續(xù)持有銀行股的。