艾略特波段理論的含義很深?！　∶绹?guó)證券分析家拉爾夫•.納爾遜•.艾略特（R.N.Elliott）利用道瓊斯工業(yè)指數(shù)平均（Dow Jones Industrial Average，DJIA）作為研究工具，發(fā)現(xiàn)不斷變化的股價(jià)結(jié)構(gòu)性形態(tài)反映了自然和諧之美。根據(jù)這一發(fā)現(xiàn)他提出了一套相關(guān)的市場(chǎng)分析理論，精煉出市場(chǎng)的13種型態(tài)（Pattern）或謂波（Waves），在市場(chǎng)上這些型態(tài)重復(fù)出現(xiàn)，但是出現(xiàn)的時(shí)間間隔及幅度大小并不一定具有再現(xiàn)性。爾后他又發(fā)現(xiàn)了這些呈結(jié)構(gòu)性型態(tài)之圖形可以連接起來(lái)形成同樣型態(tài)的更大圖形。這樣提出了一系列權(quán)威性的演繹法則用來(lái)解釋市場(chǎng)的行為，并特別強(qiáng)調(diào)波動(dòng)原理的預(yù)測(cè)價(jià)值，這就是久負(fù)盛名的艾略特波段理論，又稱(chēng)波浪理論。

波浪理論。

　　股價(jià)的波動(dòng)與在自然中的潮汐現(xiàn)象極其相似，在多頭市況下，每一個(gè)高價(jià)都會(huì)是后一波的墊底價(jià)，在空頭市況下，每一個(gè)底價(jià)都會(huì)是后一波的天價(jià)。如果投資者能審時(shí)度勢(shì)，把握股價(jià)的波動(dòng)大勢(shì)趨向的話(huà)，不必老圍著股價(jià)的小小波動(dòng)而忙出忙進(jìn)，而隨著大勢(shì)一路做多或一路做空，這樣既能抓住有利時(shí)機(jī)賺取大錢(qián)，又能規(guī)避不測(cè)之險(xiǎn)及時(shí)停損，艾略特的波浪理論為投資者很好地提供了判別股價(jià)波動(dòng)大勢(shì)的有效工具。
　　艾略特（RaLPH Nelaon Elliot，1871-1948）是波浪理論的創(chuàng)始者，他曾經(jīng)是專(zhuān)業(yè)的會(huì)計(jì)師，專(zhuān)精于餐館業(yè)與鐵路業(yè)，由于在中年染上重病，在1927年退休，長(zhǎng)期住在加州休養(yǎng)。就在他休養(yǎng)的康復(fù)時(shí)期，他發(fā)展出自已的股價(jià)波浪理論，很顯然，艾略特的波浪理論是受到道氏理論的影響，而有許多的共同點(diǎn)，道氏理論主要對(duì)股市的發(fā)展趨勢(shì)給予了較完美的定性解釋?zhuān)晕飫t在定量分析上提出了獨(dú)到的見(jiàn)解。
　　艾略特的大量股市理論論文主要是在1939年發(fā)表的，在1946距艾略特去世前兩年，艾略特明確地寫(xiě)下了波浪理論專(zhuān)著“Natre's lsw-The Secnt of the universe”。 這一書(shū)名聽(tīng)來(lái)有些夸大。這是因?yàn)榘蕴刈哉J(rèn)為他的股市理論是屬于大自然法則的一部分，這一法則支配人類(lèi)所有的活動(dòng)，我們暫且不去考究這一定言，而將注意力集中在他對(duì)股市規(guī)律的研究。
　　許多從事過(guò)波浪理論研究并在實(shí)際操作中付諸實(shí)施的投資者都曾會(huì)感到波浪理論不易領(lǐng)會(huì)，甚至望而生畏。波浪理論的基本原則其實(shí)很簡(jiǎn)單，讀者在不久將會(huì)發(fā)現(xiàn)波浪理論涵蓋的許多要點(diǎn)。看起來(lái)似曾相識(shí)，這是因?yàn)椴ɡ死碚摰脑S多架構(gòu)，相當(dāng)符合道氏理論的原理和傳統(tǒng)的圖型技術(shù)。不過(guò)，波浪理論已超越傳統(tǒng)的圖型分析技術(shù)，能夠針對(duì)市場(chǎng)的波動(dòng)，提供全盤(pán)性的分析角度、得以解釋特定的圖形型態(tài)發(fā)展的原因與時(shí)機(jī)，以及圖形本身所代表的意義，波浪理論同時(shí)也能夠幫助市場(chǎng)分析師、找出市場(chǎng)循環(huán)周期的所在。
　　曾經(jīng)有人說(shuō)過(guò)，多數(shù)的技術(shù)分析，在本質(zhì)上是屬于逐勢(shì)分析。道氏理論，且不談其所有的優(yōu)點(diǎn)，也是在趨勢(shì)形成之后，才出現(xiàn)確認(rèn)的訊號(hào)，波浪理論則能更進(jìn)一步的對(duì)頭部與底部作出預(yù)警訊號(hào)，而且能以較傳統(tǒng)的分析方法加以確認(rèn)，在以下的章節(jié)，我們將重點(diǎn)指出波浪理論與較為人熟知的圖型分析的兩者之間的共同點(diǎn)。

數(shù)浪的基本規(guī)則有四種。

　　投資者應(yīng)了解，艾略特的波浪理論其關(guān)鍵主要包括三個(gè)部分，第一，為波浪的形態(tài)；第二，為浪與浪之間的比例關(guān)系；第三，作為浪間的時(shí)間間距。而這三者之間，浪的形態(tài)最為重要。
　　波浪的形態(tài)，是艾略特波浪理論的立論基礎(chǔ)，所以，數(shù)浪的正確與否，對(duì)成功運(yùn)用波浪理論進(jìn)行投資時(shí)機(jī)的掌握至關(guān)重要。 所謂數(shù)浪的基本規(guī)則，只有兩條。如果投資者能對(duì)這兩條基本數(shù)浪規(guī)則在平時(shí)運(yùn)用中堅(jiān)守不移，可以說(shuō)已經(jīng)成功了一半。
　　數(shù)浪的兩條基本規(guī)則： 一、第三浪（第三推動(dòng)）永遠(yuǎn)不是3個(gè)驅(qū)動(dòng)浪（第一、三、五浪）中最短的一個(gè)浪。在股價(jià)的實(shí)際走勢(shì)中，通常第三浪是最具有爆炸性的一浪，也經(jīng)常會(huì)成為最長(zhǎng)的一個(gè)浪。 二、第四個(gè)浪的底部，不可以低于第一個(gè)浪的浪頂。
　　除了以上兩個(gè)在數(shù)浪時(shí)的鐵律外，還有兩個(gè)補(bǔ)充規(guī)則，這兩個(gè)補(bǔ)充規(guī)則并非是牢不可破的鐵律,它主要是幫助投資者能更好的判別浪型,協(xié)助正確數(shù)浪工作。
　　補(bǔ)充規(guī)則一：交替規(guī)則，如果在整個(gè)浪形循環(huán)中，第二個(gè)浪以簡(jiǎn)單的形態(tài)出現(xiàn)，則第四浪多數(shù)會(huì)以較為復(fù)雜的形態(tài)出現(xiàn)。第二浪和第四浪就性質(zhì)而言，都屬于逆流行走的調(diào)整浪，而調(diào)整浪的形態(tài)有許許多多種子類(lèi)型。這條補(bǔ)充規(guī)則，能較好地幫助投資者分析和推測(cè)市場(chǎng)價(jià)格的未來(lái)發(fā)展和變化，從而把握住出入的時(shí)機(jī)。
　　補(bǔ)充規(guī)則二：股市在上升一段后進(jìn)入調(diào)整期，尤其是當(dāng)調(diào)整浪乃屬于第四浪的時(shí)候，多數(shù)會(huì)在較低一級(jí)的第四浪內(nèi)完成。通常性情況下，會(huì)在接近終點(diǎn)附近完結(jié)。這條補(bǔ)充規(guī)則主要是為投資者提供調(diào)整的終結(jié)點(diǎn)，從而使投資者了解在調(diào)整臨近終結(jié)時(shí)，應(yīng)注意做多、做空時(shí)的策略。不使投資者操作犯方向性的大錯(cuò)，鑄成不可逆轉(zhuǎn)的局面。

波浪的特性有九種。

　　
　　波浪理論在具體運(yùn)用中，常常會(huì)遇到較為難以分辨的市況，發(fā)現(xiàn)幾個(gè)同時(shí)可以成立的數(shù)浪方式。所以，投資者有必要了解各個(gè)波浪的特性。
　　第一浪 在整個(gè)波浪循環(huán)開(kāi)始后，一般市場(chǎng)上大多數(shù)投資者并不會(huì)馬上就意識(shí)到上升波段已經(jīng)開(kāi)始。所以，在實(shí)際走勢(shì)中，大約半數(shù)以上的第一浪屬于修筑底部形態(tài)的一部分。由于第一浪的走出一般產(chǎn)生于空頭市場(chǎng)后的末期，所以，市場(chǎng)上的空頭氣氛以及習(xí)慣于空頭市場(chǎng)操作的手法未變，因此，跟隨著屬于筑底一類(lèi)的第一浪而出現(xiàn)的第二浪的下調(diào)幅度，通常都較大。
　　第二浪 上面已經(jīng)提過(guò)，通常第二浪在實(shí)際走勢(shì)中調(diào)整幅度較大，而且還具有較大的殺傷力，這主要是因?yàn)槭袌?chǎng)人士常常誤以為熊市尚未結(jié)束，第二浪的特點(diǎn)是成交量逐漸萎縮，波動(dòng)幅度漸漸變窄，反映出拋盤(pán)壓力逐漸衰竭，出現(xiàn)傳統(tǒng)圖形中的轉(zhuǎn)向形態(tài)，例如常見(jiàn)的頭肩、雙底等。
　　第三浪 第三浪在絕大多數(shù)走勢(shì)中，屬于主升段的一大浪，因此，通常第三浪屬于最具有爆炸性的一浪。它的最主要的特點(diǎn)是：第三浪的運(yùn)行時(shí)間通常會(huì)是整個(gè)循環(huán)浪中的最長(zhǎng)的一浪，其上升的空間和幅度亦常常最大；第三浪的運(yùn)行軌跡，大多數(shù)都會(huì)發(fā)展成為一漲再漲的延升浪；在成交量方面，成交量急劇放大，體現(xiàn)出具有上升潛力的量能；在圖形上，常常會(huì)以勢(shì)不可擋的跳空缺口向上突破，給人一種突破向上的強(qiáng)烈訊號(hào)。
　　第四浪 從形態(tài)的結(jié)構(gòu)來(lái)看，第四浪經(jīng)常是以三角形的調(diào)整形態(tài)進(jìn)行運(yùn)行。第四浪的運(yùn)行結(jié)束點(diǎn)，一般都較難預(yù)見(jiàn)。同時(shí)，投資者應(yīng)記住，第四浪的浪底不允許低于第一浪的浪頂。
　　第五浪 在股票市場(chǎng)中，第五浪是三大推動(dòng)浪之一，但其漲幅在大多數(shù)情況下比第三浪小。第五浪的特點(diǎn)是市場(chǎng)人氣較為高漲,往往樂(lè)觀情緒充斥整個(gè)市場(chǎng)。從其完成的形態(tài)和幅度來(lái)看，經(jīng)常會(huì)以失敗的形態(tài)而告終。在第五上升浪的運(yùn)行中，二、三線股會(huì)突發(fā)奇想，普遍上升，而常常會(huì)升幅極其可觀。
　　A浪 在上升循環(huán)中，A浪的調(diào)整是緊隨著第五浪而產(chǎn)生的，所以，市場(chǎng)上大多數(shù)人士會(huì)認(rèn)為市勢(shì)仍未逆轉(zhuǎn)，毫無(wú)防備之心，只看作為一個(gè)短暫的調(diào)整。A浪的調(diào)整形態(tài)通常以?xún)煞N形式出現(xiàn)，平坦型形態(tài)與三字形形態(tài)，它與B浪經(jīng)常以交叉形式進(jìn)行形態(tài)交換。
　　B浪 B浪的上升常常會(huì)作為多方的單相思，升勢(shì)較為情緒化，這主要是市場(chǎng)上大多數(shù)人仍未從牛市沖天的市道中醒悟過(guò)來(lái)，還以為上一個(gè)上升尚未結(jié)束，在圖表上常常出現(xiàn)牛市陷阱，從成交量上看，成交稀疏，出現(xiàn)明顯的價(jià)量背離現(xiàn)象，上升量能已接濟(jì)不上。
　　C浪 緊隨著B(niǎo)浪而后的是C浪，由于B浪的完成頓使許多市場(chǎng)人士兵醒悟，一輪多頭行情已經(jīng)結(jié)束，期望繼續(xù)上漲的希望徹底破滅，所以，大盤(pán)開(kāi)始全面下跌，從性質(zhì)上看，其破壞力較強(qiáng)。

波浪等級(jí)劃分。

　　艾略特波浪理論中的基本信條之一是“時(shí)間的長(zhǎng)短不會(huì)改變波浪的形態(tài)，因?yàn)槭袌?chǎng)仍會(huì)依照其基本的形態(tài)發(fā)展。波浪在其運(yùn)行中可以拉長(zhǎng)，亦可以縮短，但其根本的形態(tài)則永恒不變。”根據(jù)上述理論，一個(gè)超級(jí)循環(huán)的波浪，與一個(gè)極短線的波浪（例如分時(shí)價(jià)格走勢(shì)）比較，其基本的形態(tài)與會(huì)依照一定的模式進(jìn)行。分析的方法亦大同小異。所不同者，乃涉及的波浪級(jí)數(shù)高低有異而已。
　　在艾略特的波浪理論中，他將股市運(yùn)動(dòng)中的波浪級(jí)數(shù)分為九級(jí)，從他那時(shí)研究所得到的資料將最小至最大的波浪給予不同的名稱(chēng)。不過(guò)名稱(chēng)對(duì)于波浪分析者工作實(shí)際上并不重要。通常而言，一個(gè)超級(jí)循環(huán)的波浪可包含數(shù)年甚至數(shù)十年的走勢(shì)。至于微波和最細(xì)波，則屬于短期的波浪，需要利用每小時(shí)走勢(shì)圖方能加以分析。
　　由以上的論述，我們可以對(duì)股市的波浪劃分情況作個(gè)結(jié)論：
　　1、股價(jià)的運(yùn)動(dòng)方式不是單純的呈一條直線，而是如波浪起伏而變化的。
　　2、推動(dòng)波或主要趨勢(shì)行進(jìn)方向相關(guān)的波浪，可細(xì)分為五個(gè)小級(jí)波浪，修正波或者和主要趨勢(shì)行進(jìn)方向相反的波浪，可細(xì)分三個(gè)更小等級(jí)的波浪。
　　3、當(dāng)一個(gè)完整股市的八波運(yùn)動(dòng)構(gòu)成一個(gè)周期（五升三跌）后，這個(gè)周期便又成為另一個(gè)更大等級(jí)的股市周期中的一部分。
　　4、波浪的形狀會(huì)成為擴(kuò)張或緊縮式行進(jìn)，但其基本形態(tài)并不因時(shí)間而改變。

神奇數(shù)字系列。

　　一、斐波南希數(shù)列為波浪理論的結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)
　　艾略特，波浪理論的開(kāi)山祖師，在1934年公開(kāi)發(fā)表波浪理論，指出股市走勢(shì)依據(jù)一定的模式發(fā)展，漲落之間，各種波浪有節(jié)奏地重復(fù)出現(xiàn)，艾略特創(chuàng)立的波浪理論，屬于一整套精細(xì)的分析工具，包括下列三個(gè)課題：1、波浪運(yùn)行的形態(tài)；2、浪與浪之間的比率；3、時(shí)間星期。
　　艾略特在1946年發(fā)表的第二本著作，索性就命名為《大自然的規(guī)律》（Nature's Law）。波浪理論第二個(gè)重要課題，系浪與浪之間的比率，而該比率實(shí)際上跟隨神奇數(shù)字系列發(fā)展。艾略特在《大自然的規(guī)律》一書(shū)中談到，其波浪理論的數(shù)字基礎(chǔ)是一系列的數(shù)列，是斐波南希在13世紀(jì)時(shí)所發(fā)現(xiàn)的，因此，此數(shù)列一般卻稱(chēng)之謂斐波南希數(shù)列。
　　神奇數(shù)字系列本身屬于一個(gè)極為簡(jiǎn)單的數(shù)字系列，但其間展現(xiàn)的各種特點(diǎn)，令人對(duì)大自然奧秘，感嘆玄妙之余，更多一份敬佩。 其實(shí)早在中國(guó)《道德經(jīng)》第四十三章中就道出了神奇數(shù)字系列的真諦：“道生一，一生二，二生三，三生萬(wàn)物。”神奇數(shù)字系列包括下列數(shù)字： 1，2，3，5，8，13，21，34，55，89，144，233，377，610，987，1597……直至無(wú)限。
　　構(gòu)成斐波南希神奇數(shù)字系列的基礎(chǔ)非常簡(jiǎn)單，由1，2，3開(kāi)始，產(chǎn)生無(wú)限數(shù)字系列，而3，實(shí)際上為1與2之和，以后出現(xiàn)的一系列數(shù)字，全部依照上述簡(jiǎn)單的原則，兩個(gè)連續(xù)出現(xiàn)的相鄰數(shù)字相加，等于一個(gè)后面的數(shù)字。例如3加5等于8，5加8等于13，8加13等于21，……直至無(wú)限。表面看來(lái)，此一數(shù)字系列很簡(jiǎn)單，但背后卻隱藏著無(wú)窮的奧妙。
　　二、平方的秘密
　　俄羅斯著名數(shù)學(xué)家韋羅斯利夫，曾經(jīng)發(fā)表的神奇數(shù)字研究論文報(bào)告中，提示許多有關(guān)斐波南希神奇數(shù)字的神秘性，其中之一就是神奇數(shù)字平方的秘密。
　　2、除了上述出現(xiàn)的兩個(gè)連續(xù)出現(xiàn)的神奇數(shù)字的平方具有的神奇的關(guān)系外，還具有兩個(gè)相隔出現(xiàn)的神奇數(shù)字平方的神奇關(guān)系。其方法就是兩相隔神奇數(shù)字的高位神奇數(shù)字的平方減去低位神奇數(shù)字的平方，兩平方數(shù)字之差的結(jié)果必然屬于另一個(gè)神奇數(shù)字。例： 5×5-2×2=21 8×8-3×3=55 13×13-5×5=144…… 由上述分析，讀者不難理解，平方在波浪理論的定量分析上亦占有一定的地位。例如，全世界獨(dú)一無(wú)二的驚世股票豫園商城從其100元的票面飚升至10000元之上，正巧是其起始價(jià)的平方值附近。是否我們可斗膽地說(shuō)，滬市的起點(diǎn)是100附近，則未來(lái)等待它的目標(biāo)10000點(diǎn)？！
　　三、神奇數(shù)字比率
　　波浪比波浪之間的比例，經(jīng)常出現(xiàn)的數(shù)字，包括0.236, 0.382, 0.618以及1.618等，這些數(shù)字中的0.382和0.618我們亦稱(chēng)之為黃金分割比率。實(shí)際上，上述比率的來(lái)源，亦來(lái)自于神奇數(shù)字系列。
　　1、在斐波南希的神奇數(shù)字系列中，任取相鄰兩神奇數(shù)字，將低位的神奇數(shù)字比上高位的神奇數(shù)字，其計(jì)算的結(jié)果會(huì)逐漸接近于0.618，數(shù)值位愈高的數(shù)字，其比率會(huì)更接近于0.618。 2、在斐波南希的神奇數(shù)字系列中，任取相鄰兩神奇數(shù)字，若與上述相反，將高位的神奇數(shù)字比上低位的神奇數(shù)字，則其計(jì)算的結(jié)果會(huì)漸漸趨近于1.618。同理，數(shù)值位取得愈高，則此比率會(huì)愈接近于1.618， 3、若取相鄰隔位兩個(gè)神奇數(shù)字相除，則通過(guò)高位與低位兩數(shù)字的交換，可分別得到接近于038.2及2.618的比率。 4、將0.382與0.618兩個(gè)重要的神奇數(shù)字比率相乘則可得另一重要的神奇數(shù)字比率：0.382×0.618=0.236 上述幾個(gè)由神奇數(shù)字演變出來(lái)的重要比率：0.236,0.382,2.618以及0.5（其中0.236和0.618是著名的黃金分割比率）是波浪理論中預(yù)測(cè)未來(lái)的高點(diǎn)或低點(diǎn)的重要工具。
　　四、神奇數(shù)字與股價(jià)波浪
　　在波浪理論的范疇內(nèi)，多頭市況（牛市）階段可以由一個(gè)上升浪代表，亦可以劃分為五個(gè)小浪，或者進(jìn)一步劃分為二十一個(gè)次級(jí)浪甚至還可以繼續(xù)細(xì)分出長(zhǎng)至八十九個(gè)細(xì)浪，對(duì)于空頭市況（熊市）階段，則可以由一個(gè)大的下跌浪代表，同樣對(duì)一個(gè)大的下跌浪可以劃分為三個(gè)次級(jí)波段?；蛘呖梢赃M(jìn)一步地再劃分出十三個(gè)低一級(jí)的波浪甚至最后可看到五十五個(gè)細(xì)浪。
　　綜上所述，我們可以不難理解地得出這樣的結(jié)論，一個(gè)完整的升跌循環(huán)，可以劃分為二、八、三十四或一百四十四個(gè)波浪。在此不難發(fā)現(xiàn)，上面出現(xiàn)的數(shù)目字，包括1、2、3、5、8、13、21、34、55、89及144，全部都屬于神奇數(shù)字系列。
　　浪與浪之間的比率關(guān)系，亦經(jīng)常受到斐波南希神奇數(shù)字組合比率的影響，下面我們介紹神奇比率與度量浪與浪之間的比例關(guān)系的具體運(yùn)用：
　　1、對(duì)于推動(dòng)浪來(lái)說(shuō)，如果推動(dòng)浪中的一個(gè)子浪成為延伸浪的話(huà)，則其他兩個(gè)推動(dòng)浪不管其運(yùn)行的幅度還是運(yùn)行的時(shí)間，都將會(huì)趨向于一致。也就是說(shuō)，當(dāng)推動(dòng)浪中的第三浪在走勢(shì)中成為延伸浪時(shí)，則其他兩個(gè)推動(dòng)浪，第一浪與第五浪的升幅和運(yùn)行時(shí)間將會(huì)大致趨于相同。假如并非完全相等。則極有可能以0.618的關(guān)系相互維系。
　　2、第五浪最終目標(biāo)，可以根據(jù)第一浪浪底至第二浪浪頂距離來(lái)進(jìn)行預(yù)估，他們之間的關(guān)系，通常亦包含有神奇數(shù)字組合比率的關(guān)系。
　　3、對(duì)于A-B-C三波段調(diào)整浪來(lái)說(shuō)，C浪的最終目標(biāo)值可能根據(jù)A浪的幅度來(lái)預(yù)估。C浪的長(zhǎng)度，在實(shí)際走勢(shì)中，會(huì)經(jīng)常是A浪的1.618倍。當(dāng)然我們也可以用下列公式預(yù)測(cè)C浪的下跌目標(biāo)：A浪浪底減A浪乘0.618；
　　4、對(duì)于對(duì)稱(chēng)三角形的整理形態(tài)的波浪走勢(shì)來(lái)看，在對(duì)稱(chēng)三角形內(nèi)，每個(gè)浪的升跌幅度與其他浪的比率，通常以0.618的神奇比例互相維系。
　　所以，波浪理論與神奇數(shù)字，關(guān)系親密。為使讀者能較好地運(yùn)用神奇數(shù)字對(duì)波浪的定量分析，下面列出與神奇數(shù)字比率及其派生出來(lái)的數(shù)字比率的特性：
　　（一）0.382：第四浪常見(jiàn)的回吐比率及部分第二浪的回吐百分比，B浪的回吐過(guò)程（ABC浪以之字形運(yùn)行）；
　?。ǘ?.618：大部分第二浪的調(diào)整深度。對(duì)于ABC浪以之字形出現(xiàn)時(shí)，B浪的調(diào)整比率。第五浪的預(yù)期目標(biāo)與0.618有關(guān)。三角形內(nèi)的浪浪之音質(zhì)比例由0.618來(lái)維系；
　　（三）0.5：0.5是0.382與0.618之間的中間數(shù)，作為神奇數(shù)比率的補(bǔ)充。對(duì)于ABC之字型調(diào)整浪，B浪的調(diào)整幅度經(jīng)常會(huì)由0.5所維系。
　?。ㄋ模?.236：是由0.382與0.618兩神奇數(shù)字比率相乘派生出來(lái)的比率值。有時(shí)會(huì)作為第三浪或第四浪的回吐比率，但一般較為少見(jiàn)，常常是在事后才如夢(mèng)初醒，調(diào)整過(guò)程已經(jīng)結(jié)束；
　　（五）1.236與1.382：對(duì)于ABC不規(guī)則的調(diào)整形態(tài)，我們可以利用B浪與A浪的關(guān)系，借助1.236與1.382兩神奇比例數(shù)字來(lái)預(yù)估B浪的可能目標(biāo)值；
　?。?.618：由于第三浪在三個(gè)推動(dòng)浪中多數(shù)為最長(zhǎng)一浪，以及大多數(shù)C 浪極具破壞力。所以，我們可以利用1.618來(lái)維系第一浪與第三浪的比例關(guān)系和C 浪與A浪的比例關(guān)系； 對(duì)于斐波南希神奇系列數(shù)字，讀者已經(jīng)了解到在波浪理論中，尤其在對(duì)波浪理論的定量分析中，起著極其重要的作用。其中0.382與0.618為常用的兩個(gè)神奇數(shù)字比率。其使用頻率較其它的比率要高得多。
　　在使用上述神奇數(shù)字比率時(shí)，投資者和分析者若與波浪形態(tài)配合，再加上動(dòng)力系統(tǒng)指標(biāo)的協(xié)助，能較好地預(yù)估股價(jià)見(jiàn)頂見(jiàn)底的訊號(hào)。
　　另一方面,如果回吐幅度超過(guò)45%,則可以斷言0.382的支撐或阻力作用已失去。
　　同樣，當(dāng)調(diào)整幅度超過(guò)70%時(shí)，亦表明0.618防線宣告失守。根據(jù)上述原則，投資者在具體操作時(shí)可以利用它來(lái)設(shè)置停損點(diǎn)。

波浪理論的四個(gè)基本特點(diǎn)。

　　1、股價(jià)指數(shù)的上升和下跌將會(huì)交替進(jìn)行。
　　2、推動(dòng)浪和調(diào)整浪是價(jià)格波動(dòng)兩個(gè)最基本型態(tài)，而推動(dòng)浪（即與大市走向一致的波浪）可以再分割成五個(gè)小浪，一般用第１浪、第２浪、第３浪、第４浪、第５浪來(lái)表示，調(diào)整浪也可以劃分成三個(gè)小浪，通常用Ａ浪、Ｂ浪、Ｃ浪表示。
　　3、在上述八個(gè)波浪（五上三落）完畢之后，一個(gè)循環(huán)即告完成，走勢(shì)將進(jìn)入下一個(gè)八波浪循環(huán)。
　　4、時(shí)間的長(zhǎng)短不會(huì)改變波浪的形態(tài)，因?yàn)槭袌?chǎng)仍會(huì)依照其基本型態(tài)發(fā)展。波浪可以拉長(zhǎng)，也可以縮細(xì)，但其基本型態(tài)永恒不變。
　　總之，波浪理論可以用一句話(huà)來(lái)概括：即"八浪循環(huán)"。

波浪的形態(tài)。

　　如何來(lái)劃分上升五浪和下跌三浪呢?一般說(shuō)來(lái),八個(gè)浪各有不同的表現(xiàn)和特性：
　　第１浪：（1）幾乎半數(shù)以上的第１浪，是屬于營(yíng)造底部型態(tài)的第一部分，第１浪是循環(huán)的開(kāi)始，由于這段行情的上升出現(xiàn)在空頭市場(chǎng)跌勢(shì)后的反彈和反轉(zhuǎn)，買(mǎi)方力量并不強(qiáng)大，加上空頭繼續(xù)存在賣(mài)壓，因此，在此類(lèi)第１浪上升之后出現(xiàn)第２浪調(diào)整回落時(shí)，其回檔的幅度往往很深；（2）另外半數(shù)的第１浪，出現(xiàn)在長(zhǎng)期盤(pán)整完成之后，在這類(lèi)第１浪中，其行情上升幅度較大，經(jīng)驗(yàn)看來(lái)，第１浪的漲幅通常是5浪中最短的行情。
　　第２浪：這一浪是下跌浪，由于市場(chǎng)人士誤以為熊市尚未結(jié)束，其調(diào)整下跌的幅度相當(dāng)大，幾乎吃掉第１浪的升幅，當(dāng)行情在此浪中跌至接近底部（第１浪起點(diǎn)）時(shí)，市場(chǎng)出現(xiàn)惜售心理，拋售壓力逐漸衰竭，成交量也逐漸縮小時(shí)，第２浪調(diào)整才會(huì)宣告結(jié)束，在此浪中經(jīng)常出現(xiàn)轉(zhuǎn)向型態(tài)，如頭底、雙底等。
　　第３浪：第３浪的漲勢(shì)往往是最大，最有爆發(fā)力的上升浪，這段行情持續(xù)的時(shí)間與幅度，經(jīng)常是最長(zhǎng)的，市場(chǎng)投資者信心恢復(fù)，成交量大幅上升，常出現(xiàn)傳統(tǒng)圖表中的突破訊號(hào)，例如裂口跳升等，這段行情走勢(shì)非常激烈，一些圖形上的關(guān)卡，非常輕易地被穿破，尤其在突破第１浪的高點(diǎn)時(shí)，是最強(qiáng)烈的買(mǎi)進(jìn)訊號(hào)，由于第３浪漲勢(shì)激烈，經(jīng)常出現(xiàn)"延長(zhǎng)波浪"的現(xiàn)象。
　　第４浪：第４浪是行情大幅勁升后調(diào)整浪，通常以較復(fù)雜的型態(tài)出現(xiàn)，經(jīng)常出現(xiàn)"傾斜三角形"的走勢(shì)，但第４浪的底點(diǎn)不會(huì)低于第１浪的頂點(diǎn)。
　　第5浪：在股市中第5浪的漲勢(shì)通常小于第３浪，且經(jīng)常出現(xiàn)失敗的情況，在第5浪中，二、三類(lèi)股票通常是市場(chǎng)內(nèi)的主導(dǎo)力量，其漲幅常常大于一類(lèi)股（績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股、大型股），即投資人士常說(shuō)的"雞犬升天"，此時(shí)市場(chǎng)情緒表現(xiàn)相當(dāng)樂(lè)觀。
　　第Ａ浪：在Ａ浪中，市場(chǎng)投資人士大多數(shù)認(rèn)為上升行情尚未逆轉(zhuǎn)，此時(shí)僅為一個(gè)暫時(shí)的回檔現(xiàn)象，實(shí)際上，Ａ浪的下跌，在第5浪中通常已有警告訊號(hào)，如成交量與價(jià)格走勢(shì)背離或技術(shù)指標(biāo)上的背離等，但由于此時(shí)市場(chǎng)仍較為樂(lè)觀，Ａ浪有時(shí)出現(xiàn)平勢(shì)調(diào)整或者"之"字型態(tài)運(yùn)行。
　　第Ｂ浪：Ｂ浪表現(xiàn)經(jīng)常是成交量不大，一般而言是多頭的逃命線，然而由于是一段上升行情，很容易讓投資者誤以為是另一波段的漲勢(shì)，形成"多頭陷阱"，許多人士在此期慘遭套牢。
　　第Ｃ浪：是一段破壞力較強(qiáng)的下跌浪，跌勢(shì)較為強(qiáng)勁，跌幅大，持續(xù)的時(shí)間較長(zhǎng)久，而且出現(xiàn)全面性下跌。
　　從以上看來(lái)，波浪理論似乎頗為簡(jiǎn)單和容易運(yùn)用，實(shí)際上，由于其每一個(gè)上升/下跌的完整過(guò)程中均包含有一個(gè)八浪循環(huán)，大循環(huán)中有小循環(huán)，小循環(huán)中有更小的循環(huán)，即大浪中有小浪，小浪中有細(xì)浪，因此，使數(shù)浪變得相當(dāng)繁雜和難于把握，再加上其推動(dòng)浪和調(diào)整浪經(jīng)常出現(xiàn)延伸浪等變化型態(tài)和復(fù)雜型態(tài)，使得對(duì)浪的準(zhǔn)確劃分更加難以界定，這兩點(diǎn)構(gòu)成了波浪理論實(shí)際運(yùn)用的最大難點(diǎn)。

波浪理論的幾個(gè)基本要點(diǎn)。

　　1、一個(gè)完整的循環(huán)包括八個(gè)波浪，五上三落。
　　2、波浪可合并為高一級(jí)的浪，亦可以再分割為低一級(jí)的小浪。
　　3、跟隨主流行走的波浪可以分割為低一級(jí)的五個(gè)小浪。
　　4、１、３、5三個(gè)波浪中，第３浪不可以是最短的一個(gè)波浪。
　　5、假如三個(gè)推動(dòng)論中的任何一個(gè)浪成為延伸浪，其余兩個(gè)波浪的運(yùn)行時(shí)間及幅度會(huì)趨一致。
　　6、調(diào)整浪通常以三個(gè)浪的形態(tài)運(yùn)行。
　　7、黃金分割率奇異數(shù)字組合是波浪理論的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。
　　8、經(jīng)常遇見(jiàn)的回吐比率為0.382、0.5及0.618。
　　9、第四浪的底不可以低于第一浪的頂。
　　10、波浪理論包括三部分：型態(tài)、比率及時(shí)間，其重要性以排行先后為序。
　　11、波浪理論主要反映群眾心理。越多人參與的市場(chǎng)，其準(zhǔn)確性越高。

波浪理論的缺陷。

　　1、波浪理論家對(duì)現(xiàn)象的看法并不統(tǒng)一。每一個(gè)波浪理論家，包括艾略特本人，很多時(shí)都會(huì)受一個(gè)問(wèn)題的困擾，就是一個(gè)浪是否已經(jīng)完成而開(kāi)始了另外一個(gè)浪呢？有時(shí)甲看是第一浪，乙看是第二浪。差之毫厘，失之千里?？村e(cuò)的后果卻可能十分嚴(yán)重。一套不能確定的理論用在風(fēng)險(xiǎn)奇高的股票市場(chǎng)，運(yùn)作錯(cuò)誤足以使人損失慘重。
　　2、甚至怎樣才算是一個(gè)完整的浪，也無(wú)明確定義，在股票市場(chǎng)的升跌次數(shù)絕大多數(shù)不按五升三跌這個(gè)機(jī)械模式出現(xiàn)。但波浪理論家卻曲解說(shuō)有些升跌不應(yīng)該計(jì)算入浪里面。數(shù)浪（WaveCount）完全是隨意主觀。
　　3、波浪理論有所謂伸展浪（ExtensionWaves），有時(shí)五個(gè)浪可以伸展成九個(gè)浪。但在什么時(shí)候或者在什么準(zhǔn)則之下波浪可以伸展呢？艾略特卻沒(méi)有明言，使數(shù)浪這回事變成各自啟發(fā)，自己去想。
　　4、波浪理論的浪中有浪，可以無(wú)限伸延，亦即是升市時(shí)可以無(wú)限上升，都是在上升浪之中，一個(gè)巨型浪，一百幾十年都可以。下跌浪也可以跌到無(wú)影無(wú)蹤都仍然是在下跌浪。只要是升勢(shì)未完就仍然是上升浪，跌勢(shì)未完就仍然在下跌浪。這樣的理論有什么作用？能否推測(cè)浪頂浪底的運(yùn)行時(shí)間甚屬可疑，等于純粹猜測(cè)。
　　5、艾略特的波浪理論是一套主觀分析工具，毫無(wú)客觀準(zhǔn)則。市場(chǎng)運(yùn)行卻是受情緒影響而并非機(jī)械運(yùn)行。波浪理論套用在變化萬(wàn)千的股市會(huì)十分危險(xiǎn)，出錯(cuò)機(jī)會(huì)大于一切。
　　6、波浪理論不能運(yùn)用于個(gè)股的選擇上。

波浪理論與道瓊理論。

　　其實(shí)在艾略特波浪理論產(chǎn)生之前，就已有人在研究觀察美國(guó)工業(yè)指數(shù)變動(dòng)時(shí)發(fā)現(xiàn)，股價(jià)指數(shù)的升落與漲跌，盡管在某一時(shí)點(diǎn)上是隨機(jī)不定的，但就股價(jià)指數(shù)的一段時(shí)期的波動(dòng)來(lái)看，它的漲跌起落的市場(chǎng)趨向猶如海洋的潮汐波動(dòng)，是有規(guī)律可循的。這種認(rèn)為股價(jià)指數(shù)的漲跌波動(dòng)就象海潮起落的觀點(diǎn)，就是道氏理論的主要精髓。
　　道瓊理論的創(chuàng)始人是美國(guó)的查爾斯·道（Charles Dow）。此理論的重要印證工具是美國(guó)的運(yùn)輸平均指數(shù)和工業(yè)平均指數(shù)，由于上述兩個(gè)工具是在同一市場(chǎng)上運(yùn)行的，所以?xún)烧咂渲兄坏淖邉?shì)變化必定和另一個(gè)走勢(shì)變化相互輝映，彼此印證。道瓊理論中的最重要原則和觀點(diǎn)如下：
　　1、價(jià)的漲跌導(dǎo)致大盤(pán)平均指數(shù)的上下落差，而指數(shù)上下波動(dòng)的現(xiàn)象必定反映出對(duì)大盤(pán)供需的影響因素。除了一些人類(lèi)暫時(shí)無(wú)法控制的且無(wú)法避免的自然災(zāi)害，如地震、氣象天氣等無(wú)法由指數(shù)走勢(shì)上看出來(lái)外，指數(shù)的波動(dòng)是反映出市場(chǎng)中供需波動(dòng)的結(jié)果。
　　2、道瓊理論把市場(chǎng)的趨勢(shì)分為三類(lèi)：主要趨勢(shì)（主波級(jí)）、次等級(jí)以及微波級(jí)。查爾斯·道將市場(chǎng)的這種劃分情況比喻為海流運(yùn)動(dòng)中的潮流（主波級(jí)）、海浪（次等波級(jí)）和浪花（微波級(jí)）。在這三種波動(dòng)級(jí)別中，以主波級(jí)的趨勢(shì)最應(yīng)為投資人所需關(guān)心和追蹤的，通常作為股價(jià)的主波級(jí)在其運(yùn)行發(fā)展過(guò)程中，其時(shí)間跨度會(huì)長(zhǎng)達(dá)幾個(gè)月，在國(guó)外較為規(guī)范的市場(chǎng)中，主波級(jí)行進(jìn)時(shí)間會(huì)長(zhǎng)達(dá)一年甚至數(shù)年，次等波級(jí)的走勢(shì)趨勢(shì)在時(shí)間上一般為數(shù)周或數(shù)個(gè)月，而微波浪花則以天作為時(shí)間單位來(lái)進(jìn)行的。
　　3、主波級(jí)（主要趨勢(shì)）的發(fā)展階段，查爾斯·道在道瓊斯理論中把它劃分為三段層次： 第一階段為打底過(guò)程。此時(shí)以股價(jià)的發(fā)展形態(tài)看，往往是成交量極度萎縮，市場(chǎng)極不熱絡(luò)，股價(jià)處于一種圓弧狀的谷底，利空漸漸出盡的情況，較有遠(yuǎn)見(jiàn)的投資者正悄悄地尋覓時(shí)間逐級(jí)介入。 第二階段為底部完成向上。這一階段一般屬于技術(shù)派人士開(kāi)始漸漸介入，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)情況開(kāi)始改善，股價(jià)開(kāi)始上升。 第三階段為行情成長(zhǎng)爆發(fā)。第三階段主要體現(xiàn)在大眾投資者開(kāi)始積極參與，大量利多消息開(kāi)始在市場(chǎng)中和新聞媒體間傳播。市場(chǎng)的投機(jī)氣氛開(kāi)始愈來(lái)愈濃厚。
　　4、量?jī)r(jià)須互相配合。道氏認(rèn)為在股價(jià)走勢(shì)圖中，成交量應(yīng)為研判股價(jià)走勢(shì)訊號(hào)的重要配合工具。量須放大作為股價(jià)上升的動(dòng)力與多頭市場(chǎng)的現(xiàn)象。如市道是處在空頭市道下，當(dāng)股價(jià)下跌時(shí)，量會(huì)擴(kuò)大，而對(duì)于一個(gè)反彈上升，反而量會(huì)縮小，呈現(xiàn)典型的價(jià)量背離現(xiàn)象。
　　股價(jià)在運(yùn)行途中，市場(chǎng)的各種情況在沒(méi)有出現(xiàn)任何反轉(zhuǎn)跡象前，股價(jià)運(yùn)行的原有趨勢(shì)仍會(huì)維持著有效的運(yùn)動(dòng)。投資者和分析者可借一些技術(shù)分析工具來(lái)對(duì)股價(jià)的小波段進(jìn)行研判，作些即時(shí)短線買(mǎi)賣(mài)。如支撐線與阻力線、股價(jià)走勢(shì)的形態(tài)分析、股價(jià)趨勢(shì)線與股價(jià)平均成本線的分析等。通過(guò)這些技術(shù)上的綜合統(tǒng)計(jì)分析，來(lái)觀察市勢(shì)是否有反轉(zhuǎn)訊號(hào)的出現(xiàn)，從而抓住順勢(shì)而為的先機(jī)，或及時(shí)入場(chǎng)或準(zhǔn)時(shí)退出。
　　艾略特的波浪理論，在其基本觀察和判斷股價(jià)的波動(dòng)機(jī)理和原則有著非常相似的論點(diǎn)，波浪理論和道瓊理論兩者都有一個(gè)共同的認(rèn)識(shí)，就是股價(jià)走勢(shì)在一個(gè)攻擊推動(dòng)浪中，走勢(shì)應(yīng)該在發(fā)展的過(guò)程較為堅(jiān)挺穩(wěn)健，且其指數(shù)形態(tài)亦能夠以良好的面貌配合走勢(shì)發(fā)展。但是當(dāng)市場(chǎng)處于整理修正類(lèi)的股價(jià)波動(dòng)時(shí)，兩者則會(huì)發(fā)生分歧而無(wú)法相互印證，尤其是道瓊理論，它驗(yàn)證走勢(shì)趨向的工具主要是工業(yè)指數(shù)和運(yùn)輸指數(shù)，因?yàn)椴闋査?#183;道認(rèn)為運(yùn)用兩個(gè)指數(shù)確定一個(gè)主要趨勢(shì)后，會(huì)相互印證，而當(dāng)兩個(gè)指數(shù)產(chǎn)生不同而背離情況時(shí)，道瓊理論和波浪理論相互就會(huì)出現(xiàn)無(wú)法印證的情況。
　　應(yīng)該說(shuō)，艾略特波浪理論中的大部分觀點(diǎn)與道瓊理論是相互吻合的，只是艾略特的波浪理論在定量方面對(duì)股價(jià)走勢(shì)的描述要強(qiáng)于道瓊理論，波浪理論只需要用一個(gè)大盤(pán)的指數(shù)就能對(duì)市場(chǎng)全貌走勢(shì)作出詮釋?zhuān)⑶?，艾略特的波浪理論認(rèn)為市場(chǎng)經(jīng)常會(huì)依照一個(gè)基本的節(jié)奏來(lái)行進(jìn)發(fā)展的。所以很自然瓊理論常常無(wú)法完全用足夠的理由來(lái)有效地對(duì)艾略特的波浪理論的波動(dòng)原理進(jìn)行說(shuō)明，然而，不管是艾略特的波浪理論，還是查爾斯·道的道瓊理論，兩者的理論根基都是來(lái)用于實(shí)證觀察。因而從另一個(gè)角度來(lái)說(shuō)，道瓊理論中所發(fā)生的無(wú)法印證的走勢(shì)現(xiàn)象，有助于波浪理論者檢定趨勢(shì)是否會(huì)有反轉(zhuǎn)的意味。因而這二種理論對(duì)于市場(chǎng)走勢(shì)研判可以說(shuō)具有一種互補(bǔ)的功用，同時(shí)亦不能否認(rèn)道瓊理論多年來(lái)的實(shí)證，畢竟波浪理論是從道瓊理論中繁衍出來(lái)的。 波浪理論與技術(shù)分析。　　艾略特的波浪理論除了提供圖表上波浪形態(tài)的實(shí)證外，同時(shí)也幫助技術(shù)分析者了解何種走勢(shì)具有特定實(shí)質(zhì)上的意義。例如，在波浪理論中，三角形結(jié)構(gòu)為一種多重趨勢(shì)線出現(xiàn)，而斜三角形和技術(shù)形態(tài)上的楔形模式具有同樣的意義。
　　技術(shù)分析中的著名形態(tài)“頭肩頂”，則可看為波浪理論中的標(biāo)準(zhǔn)頂點(diǎn)。而不規(guī)則的修正浪的頂點(diǎn)，則往往也會(huì)演變成“頭肩頂”的形態(tài)。
　　旗型和三角型為波浪理論中級(jí)數(shù)極小的鋸齒型和三角型。雙重頂和雙重底則分別為波浪理論中的平臺(tái)型和失敗型態(tài)等波浪，至于趨勢(shì)線和趨勢(shì)軌道的預(yù)測(cè)方法，兩上理論立足點(diǎn)是相同的。 支撐和阻力線的意義，由波浪理論而言，當(dāng)股市波浪正常進(jìn)行時(shí)，或者空頭市場(chǎng)的盡頭易于掌握時(shí)，則這條線便可明顯地得以判斷。例如，第一段的高點(diǎn)是第四段回檔的支撐點(diǎn)，技術(shù)性的圖表對(duì)于個(gè)股的研究是非常有用的，然而在整體方面則是有瑕疵的，而波浪理論則可以加以彌補(bǔ)，技術(shù)分析中所指的一些指標(biāo)對(duì)于市場(chǎng)所處狀況的研判頗有幫助，同時(shí)亦有助于分析當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)心理。
　　由于隨著各階段波浪走勢(shì)發(fā)展的時(shí)間不同，在剖析界定波浪所處階段時(shí)則不能太依賴(lài)這些技術(shù)性指標(biāo)，而忽略波浪理論中所指的一些互換實(shí)體。

波浪理論與經(jīng)濟(jì)基本面分析。

　　在證券資本市場(chǎng)中，機(jī)構(gòu)投資者（包括法人機(jī)構(gòu)、基金管理者）以及一些投資咨詢(xún)顧問(wèn)和市場(chǎng)分析者，對(duì)于股價(jià)未來(lái)趨勢(shì)的預(yù)測(cè)常常喜歡借助于一些諸如利率、匯率、通脹率等的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。然而注意市場(chǎng)趨勢(shì)的艾略特認(rèn)為，如果簡(jiǎn)單地能以經(jīng)濟(jì)指標(biāo)而忽略市場(chǎng)的主要趨勢(shì)來(lái)作投資決策和行動(dòng)依據(jù)時(shí)，則注定會(huì)血本無(wú)歸。 應(yīng)該說(shuō)，根據(jù)以往的市場(chǎng)表現(xiàn)，市場(chǎng)本身即是經(jīng)濟(jì)趨向的先鋒觀察，盡管在某一個(gè)時(shí)期，一些經(jīng)濟(jì)方面的因素在某個(gè)方面會(huì)影響到股價(jià)的波動(dòng)，然而，這層關(guān)系并不是永恒不變的。有時(shí)候，市場(chǎng)跌勢(shì)會(huì)發(fā)生在經(jīng)濟(jì)蕭條回落前，也有的時(shí)候，則會(huì)相反，市場(chǎng)跌勢(shì)會(huì)滯后于經(jīng)濟(jì)的回落。另一種情況是，通貨膨脹或者經(jīng)濟(jì)緊縮的發(fā)生，在某段時(shí)期會(huì)造成一輪多頭行情，而在某段時(shí)間卻會(huì)影響市場(chǎng)造成一波空頭行情。 對(duì)于股價(jià)走勢(shì)波動(dòng)的影響，縱然會(huì)受到一些額外的支出，信用擴(kuò)張、赤字與通貨緊縮等的影響，艾略特的波浪原理依然會(huì)反映在整個(gè)股價(jià)波動(dòng)的走勢(shì)上，影響投資者理財(cái)?shù)囊蛩馗鼤?huì)涉及到銀行、商人或政府在處理財(cái)務(wù)上的決策。由此而言，在所有的活動(dòng)中，主動(dòng)因素是互相牽連的，而波浪理論亦正好顯現(xiàn)出大眾的一般心理。

波浪理論與新聞價(jià)值性的關(guān)系。

　　在實(shí)際市勢(shì)評(píng)論中，盡管有許多金融行業(yè)的評(píng)論記者經(jīng)常試圖用當(dāng)時(shí)即期性的新聞來(lái)評(píng)判和解釋市場(chǎng)的動(dòng)向，然而艾略特指出這實(shí)際上并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的關(guān)聯(lián)。在大多數(shù)正常的情況下，市場(chǎng)總是充滿(mǎn)著過(guò)多的利多和利空消息，而這些新聞均是為了給市場(chǎng)最近的走勢(shì)局面作一番合理性的解釋。在《自然法制》（Nature's Law）一書(shū)中，艾略特對(duì)新聞的價(jià)值如下的評(píng)論： 新聞是對(duì)一種已進(jìn)行一段時(shí)間的力量的一種遲緩認(rèn)知，充其量只能對(duì)未知趨勢(shì)作個(gè)令人警駭?shù)慕Y(jié)論。對(duì)于各個(gè)新聞的實(shí)用性而言，均早已為市場(chǎng)老手作為炒作或投機(jī)的題材。艾略特認(rèn)為沒(méi)有單獨(dú)一個(gè)或連串的新聞可以用來(lái)構(gòu)成任何一個(gè)趨勢(shì)。由于市場(chǎng)與趨勢(shì)隨各個(gè)階段的情況不同而不同，同樣的新聞內(nèi)容所造成的影響也各異。
　　不管是在多頭市場(chǎng)還是空頭市場(chǎng)，艾略特認(rèn)為市場(chǎng)均依一定的步伐向前邁進(jìn)，而市場(chǎng)對(duì)于新聞的反映，在市場(chǎng)的即時(shí)階段亦會(huì)表現(xiàn)出適當(dāng)?shù)某潭取Ｓ行r(shí)候，會(huì)出現(xiàn)一些意想不到的事態(tài)發(fā)生，如地震、風(fēng)暴等各種自然災(zāi)害。只有這類(lèi)自然事件（無(wú)論程度大?。袌?chǎng)作出一定反映后，很快就會(huì)消失其影響力，這些事件從根本上并不能改變既有的市場(chǎng)趨勢(shì)。艾略特認(rèn)為，將新聞看作是股市的原動(dòng)力是很不合理的。造成股市運(yùn)動(dòng)的內(nèi)在動(dòng)力不是新聞或消息的本身，而是市場(chǎng)所處的運(yùn)動(dòng)階段，說(shuō)得通俗一點(diǎn)就是波動(dòng)的等級(jí)。同樣的，新聞或消息對(duì)股市的繁榮、或蕭條時(shí)期的影響，其層面亦各自不同，當(dāng)市場(chǎng)行進(jìn)的方向和一般所預(yù)期的方向不同時(shí)，靠新聞或消息來(lái)操作股票買(mǎi)賣(mài)的人，無(wú)異是靠運(yùn)氣來(lái)測(cè)試他的成功。
　　投資者常常會(huì)發(fā)現(xiàn)這種情況，在某一段時(shí)期中，當(dāng)市場(chǎng)走向?yàn)樾侣勊绊憰r(shí)，后市的發(fā)展卻會(huì)與新聞消息背道而馳，一些利多與利空的出現(xiàn)，市場(chǎng)走勢(shì)并不會(huì)如一般人所認(rèn)為的那樣結(jié)局。例如，在多頭行情剛剛起步的第一波，各種消息或者媒體新聞均會(huì)一如既往地以一種悲觀謹(jǐn)慎的筆調(diào)出現(xiàn)。而此時(shí)市場(chǎng)卻已露出多頭走勢(shì)的征兆。為此，市場(chǎng)趨向會(huì)按其既成的步調(diào)發(fā)展。這就是典型的所謂“利空消息出盡，大勢(shì)反轉(zhuǎn)”；而接著產(chǎn)生的第三波與第五波的瘋狂揚(yáng)升，只是利多的持續(xù)出現(xiàn)而漸漸在市場(chǎng)中得到充分的釋放而已，這種利多消息僅可看作在原有的趨勢(shì)中錦上添花而已。
　　當(dāng)市場(chǎng)在走向第五波的多頭末升段時(shí)，由于利多消息的出盡，此刻已能感覺(jué)到趨勢(shì)已有反轉(zhuǎn)的味道。盡管市場(chǎng)上仍還在散布各種樂(lè)觀的看法，戀多情緒不散，但是市場(chǎng)終將會(huì)以第五波的走勢(shì)而掉頭向下。
　　總而言之，艾略特認(rèn)為股市活動(dòng)能提前反映社會(huì)經(jīng)濟(jì)的變遷，市場(chǎng)的固有表現(xiàn)，基本上是來(lái)制造新聞和消息的，而并不是由新聞來(lái)創(chuàng)造股市榮辱。
　　買(mǎi)賣(mài)股票進(jìn)行投資實(shí)際上是門(mén)通過(guò)持股與分配而達(dá)到追求利潤(rùn)的投資理財(cái)學(xué)問(wèn)。一般來(lái)說(shuō)，在買(mǎi)賣(mài)股票時(shí)，選擇時(shí)機(jī)介入市場(chǎng)要比選擇個(gè)股來(lái)得更為重要。在開(kāi)始考慮何種股票具有潛力時(shí)，通常卻顯得比較容易，惟有在什么時(shí)間下買(mǎi)單則常常困擾人。無(wú)論是身為投資者或投機(jī)者，如果想成為贏家，他必須洞察市場(chǎng)的主要趨勢(shì)，且順勢(shì)而為，選擇股性和市場(chǎng)方向一致的股票，而非逆勢(shì)去操作。完全依據(jù)基本面來(lái)買(mǎi)賣(mài)股票并不是一項(xiàng)完全正確的抉擇。這在滬深兩地市場(chǎng)屢見(jiàn)不鮮。
　　有些時(shí)候，市場(chǎng)的股價(jià)趨勢(shì)會(huì)依據(jù)波浪理論的原理模型展開(kāi)，而個(gè)股走勢(shì)則并不是順勢(shì)行走。雖然有時(shí)候因波浪理論亦可以較好的分析個(gè)股股價(jià)走勢(shì)，但用波浪理論來(lái)對(duì)眾多的每一個(gè)個(gè)股去進(jìn)行分析則顯得有點(diǎn)過(guò)于瑣碎。簡(jiǎn)而言之，波浪理論主要的功用就是用來(lái)對(duì)后市大勢(shì)進(jìn)行研判。對(duì)于個(gè)股的判斷，一些技術(shù)分析中的劃線原理和技術(shù)指標(biāo)較為有用，因此，投資者不應(yīng)過(guò)于勉強(qiáng)地運(yùn)用波浪理論中的波浪階段定位的原則，來(lái)處理和分析個(gè)股的走勢(shì)。
　　艾略特認(rèn)為在市場(chǎng)中個(gè)人的行動(dòng)一切從大眾心理為出發(fā)點(diǎn)，波浪理論對(duì)于個(gè)股的表現(xiàn)，看看某類(lèi)股票的表現(xiàn)，亦可反映出這種特點(diǎn)。在較大程度的波動(dòng)現(xiàn)象中，個(gè)股之間的差異則顯得不太重要?？傮w而言，波浪理論顯現(xiàn)出的是投資大眾總合的現(xiàn)象，而非詮釋個(gè)別投資者的心理。雖然在某一個(gè)時(shí)期，個(gè)別上市公司會(huì)逆境向前發(fā)展，但是，總體經(jīng)濟(jì)的行進(jìn)與發(fā)展可以由波浪理論的原理來(lái)證實(shí)，而個(gè)別經(jīng)濟(jì)體有著它自己的體質(zhì)，所以我們可以了解個(gè)別股，如同個(gè)人所表現(xiàn)出的是總體的一部分。
　　一滴水有自己的顏色和成份，但當(dāng)它匯入大海而成為海洋的一部分時(shí)，也會(huì)跟隨著海洋潮流前進(jìn)。因此，就交易所的個(gè)別股票而言，就宛如海洋中的水滴，跟隨趨勢(shì)發(fā)展。
　　根據(jù)觀察，在多頭市場(chǎng)中75%以上的個(gè)股會(huì)呈多頭趨向，而在空頭市場(chǎng)中，則有90%以上的個(gè)股會(huì)隨勢(shì)而下。艾略特認(rèn)為，關(guān)于波浪理論的適用性，應(yīng)避免用來(lái)分析個(gè)股，除非大勢(shì)極為明朗，以及易于控制個(gè)股時(shí)。

波浪理論精要點(diǎn)。

　　波浪理論可以分為三部分。其一為波浪的形態(tài)；其二為浪與浪之間的比例；其三則為時(shí)間，三者的重要性，以排列先后為序。
　　波浪的形態(tài)，是波浪理論的立論基礎(chǔ)。因此，數(shù)浪正確與否，至為重要。數(shù)浪的基本規(guī)則只有兩條。如果堅(jiān)守不移，可說(shuō)已經(jīng)成功了一半。
　　第一：第三個(gè)浪（推動(dòng)浪）永遠(yuǎn)不可以是第一至第五浪中最短的一個(gè)浪。通常來(lái)說(shuō)，第三個(gè)浪是最具爆炸性的，經(jīng)常成為最長(zhǎng)的一個(gè)浪。
　　第二：第四個(gè)浪的浪底，不可以低于第一個(gè)浪的浪頂。
　　在分析波浪形態(tài)時(shí)，有時(shí)會(huì)遇到較為難以分辨的市勢(shì)，可能發(fā)現(xiàn)幾個(gè)同時(shí)可以成立的數(shù)浪方式，在這種情況下，了解各個(gè)波浪的特性，有助于做出正確的判斷。