股市投資者都希望自己的資產(chǎn)在投資中保值增值，如何投資股市，有很多很多的理論和方法需要學習。
成長從1993年開始涉足股市。在開始的七年時間里，懵懵懂懂，小打小鬧，沒有過大虧，也沒有大盈，所幸的是在2000年底清倉離場，雖沒有享受到2245點的瘋狂，當然也避免了之后股市“推倒重來”所帶來的煩惱。
安靜地遠離股市4年多時間，在2005年7月，成長重新踏入股市。剛開始僅拿了10萬元，經(jīng)過十幾天的看盤和考慮，在7月5日試探性買入第一只股票：東方電機500股。出于謹慎的考慮，之后成長用了一個月的時間，才將持倉量增加到大約70%。一直到2006年初，感覺市場已經(jīng)出現(xiàn)反轉跡象，成長才逐步加碼投入股市的資金。
回顧2年多的投資經(jīng)歷，感慨投資不易！好股票是選到了一些（見下圖），但仍無法克服“貪婪和恐懼”的桎梏，一些股票在盈利10%或20%之后，甚至僅僅盈利5%之后就被拋棄了。進進出出，忙碌得很，但賺到的僅僅是蠅頭小利 。當上證綜指突破3000之后，因無法承受“泡沫”的煎熬，基本清理了二級市場上的股票，二級市場僅留了不到20%的資金，而將大部分的資金投入打新中。
注：2005-6-21將股票帳戶轉到離家近一點的營業(yè)部
成長趕時髦，今年4月開始將自己的點點炒股心得發(fā)布在博客上，從此一發(fā)不可收拾。7個月來，成長發(fā)現(xiàn)寫博客的好處至少有兩個：一是博客引來一批志同道合的高手，接觸到更多的人，拓寬思路，開闊眼界；二是迫使成長博覽群書，廣獵媒體，勤力思考。
看得越多、學得越多，也越來越佩服巴菲特的投資哲學。市面上介紹巴菲特的書不少，網(wǎng)絡上談巴菲特投資方法的文章也很多。成長將之歸結為兩句話：以價值和成長為基礎，尋找偉大的公司買入并持有。與諸君共勉
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附錄一、巴菲特式投資的六要素
在今年8月份，《中國證券報》轉載了一篇《美國新聞與世界報道》周刊文章，歸納出巴菲特式投資的六要素：
一、賺錢而不要賠錢
這是巴菲特經(jīng)常被引用的一句話：“投資的第一條準則是不要賠錢；第二條準則是永遠不要忘記第一條。”因為如果投資一美元，賠了50美分，手上只剩一半的錢，除非有百分之百的收益，才能回到起點。
巴菲特最大的成就莫過于在1965年到2006年間，歷經(jīng)3個熊市，而他的伯克希爾·哈撒韋公司只有一年(2001年)出現(xiàn)虧損。
二、別被收益蒙騙
巴菲特更喜歡用股本收益率來衡量企業(yè)的盈利狀況。股本收益率是用公司凈收入除以股東的股本，它衡量的是公司利潤占股東資本的百分比，能夠更有效地反映公司的盈利增長狀況。
根據(jù)他的價值投資原則，公司的股本收益率應該不低于15%。在巴菲特持有的上市公司股票中，可口可樂的股本收益率超過30%，美國運通公司達到37%。
三、要看未來
人們把巴菲特稱為“奧馬哈的先知”，因為他總是有意識地去辨別公司是否有好的發(fā)展前途，能不能在今后25年里繼續(xù)保持成功。巴菲特常說，要透過窗戶向前看，不能看后視鏡。
預測公司未來發(fā)展的一個辦法，是計算公司未來的預期現(xiàn)金收入在今天值多少錢。這是巴菲特評估公司內在價值的辦法。然后他會尋找那些嚴重偏離這一價值、低價出售的公司。
四、堅持投資能對競爭者構成巨大“屏障”的公司
預測未來必定會有風險，因此巴菲特偏愛那些能對競爭者構成巨大“經(jīng)濟屏障”的公司。這不一定意味著他所投資的公司一定獨占某種產(chǎn)品或某個市場。例如，可口可樂公司從來就不缺競爭對手。但巴菲特總是尋找那些具有長期競爭優(yōu)勢、使他對公司價值的預測更安全的公司。
20世紀90年代末，巴菲特不愿投資科技股的一個原因就是：他看不出哪個公司具有足夠的長期競爭優(yōu)勢。
五、要賭就賭大的
絕大多數(shù)價值投資者天性保守。但巴菲特不是。他投資股市的620億美元集中在45只股票上。他的投資戰(zhàn)略甚至比這個數(shù)字更激進。在他的投資組合中，前10只股票占了投資總量的90%。晨星公司的高級股票分析師賈斯廷·富勒說：“這符合巴菲特的投資理念。不要猶豫不定，為什么不把錢投資到你最看好的投資對象上呢？”
六、要有耐心等待
如果你在股市里換手，那么可能錯失良機。巴菲特的原則是：不要頻頻換手，直到有好的投資對象才出手。
巴菲特常引用傳奇棒球擊球手特德·威廉斯的話：“要做一個好的擊球手，你必須有好球可打。”如果沒有好的投資對象，那么他寧可持有現(xiàn)金。據(jù)晨星公司統(tǒng)計，現(xiàn)金在伯克希爾·哈撒韋公司的投資配比中占18%以上，而大多數(shù)基金公司只有4%的現(xiàn)金。
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附錄二、巴菲特格言妙語集錦
在一個偶然的機會，在網(wǎng)上搜索到一位巴菲特迷的博客（博客巴菲特 http://blogbuffett./），之后成長常去那里淘金。他整理了一些巴菲特的名言，現(xiàn)轉錄如下：
（一）投資哲學篇
1、最高原則 原則1：永遠不要損失；原則2：永遠不要忘記原則1。
2、雙重角色 因為我把自己當成是個企業(yè)經(jīng)營者，所以我成為更優(yōu)秀的投資人；因為我把自己當成是投資人，所以我成為更優(yōu)秀的企業(yè)經(jīng)營者。
3、企業(yè)分析師 在投資時，我們必須把自己當成是企業(yè)分析師，而不是市場分析師、宏觀經(jīng)濟分析師，更不是股票分析師。
4、安全邊際 架設橋梁時，你堅持載重量為3萬磅，但你只準許1萬磅的卡車穿梭其間。相同的原則也適用于投資領域。
5、獨立思考 逆反行為和從眾行為一樣愚蠢。我們需要的是思考，而不是投票表決。不幸的是，伯特蘭·羅素對于普通生活的觀察又在金融界中神奇地應驗了：“大多數(shù)人寧愿去死也不愿意去思考。許多人真的這樣做了。”
6、投資的基石 我認為，格雷厄姆有三個基本的思想觀點，它們足以作為你智力結構的基礎。我無法設想，要想在股票上做得合乎情理地好，除了這些思想觀點你還能求助什么。這些思想觀點沒有一個是復雜的。沒有一個需要數(shù)學才能或者此類形式的東西。（格雷厄姆）說你應當把股票看作許多細小的商業(yè)部分。要把（市場）波動看作你的朋友而非敵人——利潤有時來自對朋友的愚忠而非參與市場的波動。而且，在《聰明的投資人》的最后一章中，格雷厄姆道出了有關投資的最為重要的幾個字眼：“安全邊際。”我認為，這些思想觀點，從現(xiàn)在起百年之后，將仍然會被認作是合理投資的奠基石。
7、價值投資 有些具備商業(yè)頭腦的人可能會懷疑我撰寫本文的動機。更多人皈依價值投資法，將會縮小價值與價格之間的差距。我只能夠如此告訴各位，自從本杰明.格雷厄姆與戴維.多德出版《證券分析》，這個秘密已經(jīng)流傳了50年，在我奉行這項投資理論的35年中，我不曾目睹價值投資法蔚然成風。人的天性中似乎存在著某種頑癥，喜歡把簡單的事情復雜化。最近30年來，學術界如果有任何作為的話，乃完全背離了價值投資的教訓。它很可能繼續(xù)如此。船只將環(huán)繞地球而行，但地平之說仍會暢行無阻。在市場上，價格與價值之間還會存在著寬廣的差值，而奉行格雷厄姆與多德理論的人也會繁榮不絕。
（二）成功投資篇
1、超級明星 尋找超級明星的投資方法給我們提供了走向真正成功的唯一機會。我們相信,將那些買賣頻繁的機構稱頌為“投資者”，就像稱頌那些在一個晚上翻來覆去訂婚的人是富于浪漫色彩一樣荒唐。
2、價廉物美 投資成功的關鍵在于，當市場價格大大低于經(jīng)營企業(yè)的價值時，買入優(yōu)秀企業(yè)的股票。
3、成功條件 要成為一位成功的投資人，必須同時具備良好的投資判斷力和遠離市場旋渦的超級免疫力。成功的投資并不源于特殊公式、電腦程序、或股票與市場價格行為所發(fā)出的信號。
4、與好人為伍 一位所有者或投資者，如果盡量把他自己和那些管理著好業(yè)務的經(jīng)理人結合在一起，也能成就偉業(yè)。相反，我們不希望與人品低下的經(jīng)理為伍，無論他們的業(yè)務前景多么美好動人。我們從未在與一個混蛋的好買賣中獲得過成功。
5、獨立自主 成功的投資在本質上是內在的獨立自主的結果。
6、自信 我一直相信我自己的眼睛遠勝于其他的一切。
7、按兵不動 有時成功的投資需要按兵不動。
8、覆水難收 重整旗鼓的首要步驟是停止做那些已經(jīng)做錯了的事。這是一個古老的原則。覆水難收，你無法再回到最初。
9、不犯大錯 投資人并不需要做對很多事情，重要的是要能不犯重大的過錯。
10、不熟不做 投資者成功與否，是與他是否真正了解這項投資的程度成正比的。
（三）投資與投機篇
1、本質與現(xiàn)象 如果你是投資家，你會考慮你的資產(chǎn)——即你的企業(yè)——將會怎樣。如果你是一個投機家，你主要預測價格會怎樣而不關心企業(yè)。
2、價值投資多余 我們認為那個術語“價值投資”是多余的。如果“投資”不是尋找至少足以證明投入的資金是正確的有價值的行為，那么什么才算是“投資”呢？有意識地為一只股票計算價值并希望它馬上可以按更高的價格賣出——應當被列為投機（我們認為，它既違反規(guī)則、傷風敗俗又不能在經(jīng)濟上獲利）。
3、投資更容易 我一直覺得受基本原理的支配來估算權重，要比受心理學的支配來估算投票容易得多。
4、游戲籌碼 許多大名鼎鼎的基金經(jīng)理不把注意力放在上市公司未來幾年的業(yè)務發(fā)展上，他們關注的是其他基金經(jīng)理在未來幾天內干什么。對他們來說，股票僅僅是游戲中的籌碼，就像強手游戲中的幾個棋子。
5、致命危險 衍生合約的想像空間，和人類的想像力一樣無邊無際，或者有時可以這么說，和瘋子的想象力一樣沒有邊際。這些金融衍生產(chǎn)品是金融領域的大規(guī)模殺傷性武器，隱藏著致命的危險。
6、荒島交易 我總是在想，假使一條乘著25個經(jīng)紀人的船出了事，他們掙扎著游到一個荒島上，沒有獲救的希望。為了盡量過得好點，他們開始發(fā)展經(jīng)濟。我想，他們會不會分出20個人來生產(chǎn)食物、衣服、住房等，而另5個人坐那兒永無止境地對那20人還沒生產(chǎn)出來的產(chǎn)品進行交易呢？
7、內部消息 有了足夠的內部消息，再加上100萬美元，你可能會在一年內破產(chǎn)。
8、危險時分 華爾街會把任何東西賣給投資者；當投機看起來輕易可得時，它是最危險的。
（四）市場先生
1、市場仆人 市場先生是你的仆人，而不是你的向導。
2、市場與上帝 交易市場就象上帝一樣，幫助那些自助者。但是和上帝不同的是，交易市場不會原諒那些不知道自己在做什么的人。
3、參考值 如果任何一個人準備去做任何一件蠢事的時候，股市在那里，僅僅是作一個參考值而存在。當我們投資于股票的時候，我們也是投資于商業(yè)。
4、股市不存在 對我來說，股市是根本不存在的。要說其存在，那也只是一個讓某些人出丑的地方。
5、替死鬼 如果你不能確定你遠比“市場先生”更加了解你的公司并能夠正確估價，那么你就不能參加游戲。就像他們在紙牌游戲中說的那樣，“如果你不能玩上30分鐘，而且不知道誰是替死鬼，那么你就是替死鬼。”
6、不指望市場 我從未指望在股市中賺錢。我會設想股市在隔天關閉而在5年后開市。
7、有效市場 相信有效市場投資就好比在打橋牌時認為不需看牌一樣……如果市場總是有效率的，我將會流落街頭，沿街乞討。
（五）股市預測
1、毒藥 短期股市的預測是毒藥，應該把它擺在最安全的地方，遠離兒童以及那些在股市中的行為像小孩般幼稚的投資人。
2、庸醫(yī) 裹著神秘面紗的投資技巧顯然對投資建議提供者有利。畢竟，庸醫(yī)僅憑建議你“吃兩片阿斯匹林”就攫取了多少名聲和財富。
3、預言 從預言中你可以得知許多預言家的信息，但對未來卻一無所獲。
4、算命先生 我們一直覺得股市預測的惟一價值在于讓算命先生過得體面一點。
5、不恥下問 華爾街是惟一的坐勞斯·萊斯的人向那些乘坐地鐵的人征詢意見的地方。
6、分析師與理發(fā)師 永遠不要問理發(fā)師你是否需要理發(fā)。
7、最富有的人 如果能從歷史推測未來，那么最富有的人都是圖書管理員；
8、恐懼和貪婪 要在別人貪婪的時候恐懼，而在別人恐懼的時候貪婪。
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附錄三、傾聽巴菲特（CCTV專題）
這個星期滬深股市出現(xiàn)了劇烈震蕩，這對不少投資者是個考驗。而我們今天要認識的這位老人，在過去四十多年里，經(jīng)歷過全球股市的無數(shù)風風雨雨，最終把100美元變成了440億美元的巨額財富，他就是被稱為華爾街股神的沃倫-巴菲特。全世界炒股的人不計其數(shù)，但大家公認的股神卻只有他一個。前天，巴菲特來到了中國，我們欄目對他進行了獨家采訪。……
視頻收看：http://www.cctv.com/video/jingjibanxiaoshi/2007/10/jingjibanxiaoshi_300_20071026_3.shtml
文字全文：http://www.cctv.com/program/jjbxs/20071027/100798.shtml
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