上周末應一家證券公司的邀請,去參加了一個和投資者面對面交流的座談會.在交流會上聽到了各種各樣的談論,有賺了錢興高采烈的投資者,也有在盈虧之間波動的徘徊者,更有賺了指數(shù)虧了錢的郁悶者.但從談論中我感覺到90%以上的人在這一輪牛市中沒有跑贏大盤,上證指數(shù)從998點漲到上周的最高點4072點,漲幅超過300%,深成指從2590漲到上周最高點11645點,漲幅接近350%.股市的漲幅不可謂不大,但為什么這么多投資者處于微賺,甚至虧損的境地?在交流時我一直在思考這個問題.當主持人讓我談談自己的看法時,我卻說不出什么話來,盡管我也很多話想說,但卻不知從哪里說起,也不知道怎么去表達自己的想法.
我只是就很多投資者談論的股市當前是否過熱,政府會不會出手對市場進行調(diào)控的討論談了談自己的看法.我個人覺得股市是不是過熱并不是作為投資者應該考慮的問題,因為這個問題根本不是你所能夠左右的問題,你能左右的就是你自己的股票是不是有過度投機之嫌,或者說你自己的股票趨勢是否已經(jīng)轉(zhuǎn)變.其它的問題自有所謂的經(jīng)濟學家,或者證券分析家去思考,因為他們除了會思考還是思考,你也沒有必要去在意這些經(jīng)濟學家或者證券分析家思考的結(jié)果.因為他們的思維大多數(shù)時間是混亂的.因為混亂所以他們慷慨地,無私地提出自己的觀點來勸說投資者買入或者賣出股票.為什么說他們的思維是混亂的,從行情發(fā)展的整個過程他們思維的變化就可以看出.首先在05年年底的時候最樂觀的預測只是看到1500點,而行情出乎了所有經(jīng)濟學家,證券分析家的思維,在06年就突破了歷史高點,當行情出乎他們的預料時,為了證明自己過去的預測是正確的于是提出了短期漲幅過大,股市要調(diào)整的觀點.結(jié)果07年不但不調(diào)整反而繼續(xù)上漲,再次對所有的預言回敬了一個響亮的耳光,面對著自己預言的落空,他們只能繼續(xù)解釋,這個市場瘋狂了,泡沫越吹越大了,要用流氓的眼光來看待市場,泡沫總有一天會破滅.這個時候他們已經(jīng)不敢預言了,只有用這種絕對是真理的泡沫一定會破滅來安慰自己,但是這個泡沫最終會吹多大,最終什么時候會破滅呢?這不是投資者應該思考的問題,還是留給經(jīng)濟學家和證券分析家去思考吧.長假之后,泡沫不僅沒有破滅,反而這個泡泡越吹越大了,這些經(jīng)濟學家,證券分析家只好呼吁政府出手干預股市的上漲,寄希望于政府出面干預來滿足他們的虛榮心,并提出政府有責任控制股市風險,危言聳聽地提出如果股市的泡沫破了會對國家的經(jīng)濟造成損失.所以說他們的思維是混亂的.之所以混亂就是這些人總是喜歡推卸責任,股市的風險只能由投資者個人來負責,他們卻希望政府來負責,任何一個投資者在股市里的虧損政府負過責嗎?如果你寄希望于有人為你的投資行為負責,你就不適于在這個市場生存,因為在這個市場生存就要明白生存的法則,為自己的行為負責;之所以混亂就是因為這些人本末倒置了經(jīng)濟和股市的關系,股市的泡沫決定于經(jīng)濟的泡沫,流動性過剩的市場里,房價可以漲,能源的價格可以漲,糧食的價格可以漲,為什么股市不能漲?如果說都是泡沫,我覺得股市的泡沫的危害遠遠小于房價,能源,糧食價格的泡沫;之所以說他們的思維混亂就是因為他們喜歡預測明天,這個世界沒有人能預測明天的事,我們能把握的只是今天.更不用說在股市這樣一個充滿變數(shù)的市場里做出預測.《華爾街10年》說過一句話：如果只想把股票變動與商業(yè)統(tǒng)計掛鉤，而忽略股票運行中的強大想象因素，一定會遭遇災難，因為你的判斷是基于事實和數(shù)據(jù)這兩個基本維度，而你參與的這場游戲是在情緒的第三維與夢想的第四維上展開的。 但是，有誰能解開第三維與第四維的秘密呢？歷史證明沒有人能夠,就算有也是偶然的.所以在這個非理性的市場里，你最需要學會的是敬畏。敬畏市場已經(jīng)發(fā)生的和正在發(fā)生的一切,而不要目空一切地去預測明天.
政府應不應該會不會出手干預市場?我覺得這也不是個人投資者應該思考的問題,因為這些問題也不是你能左右得了的.至少到現(xiàn)在為止政府沒有干預市場.有人說:現(xiàn)在的政府不會用行政手段干預市場的走勢.也干涉不了市場.我說,我們首先應該明白什么叫行政手段,假設政府覺得目前的市場太瘋狂,政府真的沒有辦法來調(diào)控市場的走勢嗎?那你就太小看我們的政府了,舉個最簡單的例子,對于600477的違規(guī),作為政府對公司就可以采取罰款和停牌的手段來處理,對于操縱股價的莊家同樣可以采取罰款和追究刑事責任的手段來處理.這兩種處理的方法在當前證券法及刑法里都說得過去.但兩種處理方法對于市場的調(diào)控力度卻是截然不同的.還有只要加大新股發(fā)行力度,記得2001年的下跌過程中,一周五只新股的發(fā)行速度想必大家還記憶猶新,只要加大供給,當股票比市場的資金還多的時候,有無法調(diào)控的牛市嗎?
而大多數(shù)人虧損的根源就在于過份去關心自己不應該關心或者無法左右的問題,而忽略了自己應該關心或者忽略了去把握自己能把握的問題上.正因為這樣,買進或者賣出后總是處于一種患得患失,憂心仲仲的狀態(tài)下,這樣的心態(tài)出現(xiàn)虧損或者踏空自然就在情理之中.而下跌和上漲的道理是如出一轍的,在下跌的過程中,人們總喜歡去猜測底部,希望政府出面干預市場,讓市場停止下跌,而那些只會思考的經(jīng)濟學家,證券分析家又總是在好心地告訴你什么股票已經(jīng)有了投資價值,同時好心地告訴你什么指標已經(jīng)嚴重超賣,什么點位可能做底,這樣的事我們回顧2005年以前的中國股市也就很清楚了.
還有人擔心崩盤,覺得過度的上漲最終的結(jié)果就是崩盤.過度上漲之后必然會下跌,這句話我相信是真理,因為我們的老祖宗也說過物極必反之類的話.但是我相信沒有人能預測出物什么時候達到極,物什么時達到反.而說起崩盤這兩個字真是讓人不寒而顫,崩這個字用得太形象化了.因為經(jīng)濟學家,證券分析家都在講述1929年美國華爾街的股災,那就是崩盤.都在告訴你中國股市歷史上的一次次股災,那些都是崩盤.當然,我沒有經(jīng)歷過1929年華爾街的股災,我也相信中國所謂的經(jīng)濟學家和證券分析家也沒有一個人經(jīng)歷過.但中國股市的下跌我們都經(jīng)歷過.從很多華爾街的回憶錄中,我們可以看到,1929年9月5日發(fā)生股災以前,整個華爾街從夏季就開始陰跌了,也就是說在股災發(fā)生以前整個上升的趨勢已經(jīng)發(fā)生了變化.在中國的股市里也一樣,96年年底因為人民日報社論出現(xiàn)大跌,但隨后的97年卻繼續(xù)出現(xiàn)了大漲.97年就算你不能在1500點以上拋出股票,在1400或者1300拋出過份高估的股票,你也虧不到哪里去,如果你持有的是當年的熱點板塊跌到1400甚至1300你還在大賺.同樣到了2001年,你不能在2200點賣掉股票,你可以在2000點,1900點,甚至1800賣掉你的股票,同樣你不會虧損很多.
而此時的中國股市總是隔三差五的又創(chuàng)新高,如果總是用過去的經(jīng)驗來預測明天,踏空也就在所難免.
所以虧損和踏空的根源不在于你能不能逃頂,或者抄底,而在于你總是去預測明天的事.