|
5， 關(guān)于基金定投
我支持基金定投，我也正在用定投的方法來進(jìn)行投資。
首先，我得說我沒有本事去預(yù)測市場，我也沒有看到聽到有人能預(yù)測市場。巴費(fèi)特也說他不能，皮特林奇也說他不能。美國有個(gè)數(shù)學(xué)家覺Garzarelli提前一個(gè)星期預(yù)測到1987年10月12日的黑色星期一，一炮走紅。但這后面10年，她又預(yù)測了14次，結(jié)果對了5次。還不如拋硬幣。 當(dāng)然誰都希望在股市跌的時(shí)候買入基金，但我不知道明天，或者下個(gè)星期，下個(gè)月股市是不是會(huì)跌。一個(gè)辦法是等，還一個(gè)辦法是碰。我不想等，因?yàn)?0％的時(shí)候股市是上升的，而且投入的越晚，可能的收益就越小。只有一個(gè)辦法，就是碰。我就采用定投，漲也罷，跌也罷，反正我是長期投資，只要在平均成本上就滿足了，超額收益我可不去想。 關(guān)于定投，好多人討論。有人支持，有人反對。我決定當(dāng)然是因人而異。 實(shí)際上，我采用的是一次性投入和定投結(jié)合的辦法。當(dāng)我第一次把銀行的存款投入基金的時(shí)候，我基本采用的是一次性投入（實(shí)際上我是在較短的時(shí)間分批投入的，這樣降低偶然漲跌影響）。而后來每個(gè)月的結(jié)余工資是采用定投的方式來存養(yǎng)老金。 我認(rèn)為定投最大的好處實(shí)際上是心理上的。投資中最忌諱的心理是“貪婪”，而絕大多數(shù)人都克服不了貪婪，結(jié)果就過于自信的認(rèn)為自己可以把握股市的波動(dòng)獲得額外的收益，最終是獲得了“額外的損失”。定投就可以逼迫你克服你的貪婪。這是一種強(qiáng)制性的非常有紀(jì)律性的投資方式，別去考慮股市的漲跌，也不要試圖抓住這種漲跌。要注意嚴(yán)格的投資紀(jì)律性在投資上是非常重要的。大家可以去看很多基金的基金招募書，大家都會(huì)強(qiáng)調(diào)基金經(jīng)理會(huì)用嚴(yán)格的紀(jì)律性進(jìn)行投資。人都是貪婪的，沒有紀(jì)律，最后一定害了自己。 當(dāng)然把手上的10萬元分成100份，定投100個(gè)月顯然是很可笑的事情啊。所以我建議你手上的錢一次性投入，以后每月結(jié)余的錢做定投啊。
13， 我為什么選擇廣發(fā)和上投 我很喜歡廣發(fā)和上投公司，這不是從廣告上得來的結(jié)論，而是數(shù)據(jù)的顯示。中國晨星網(wǎng)站 晨星一年期評級主要考慮了兩個(gè)問題，過去12個(gè)月的收益和波動(dòng)情況（也就是風(fēng)險(xiǎn)），所以是一個(gè)綜合評級。晨星是很權(quán)威的，在美國晨星也是很權(quán)威的。 先看評級，就看06年8月的評級。股票基金被評為5星基金的六只，廣發(fā)小盤成長，廣發(fā)聚富，華夏大盤精選，上投摩根中國優(yōu)勢，景順長城內(nèi)需增長，鵬華中國50。廣發(fā)和上投占了一半。 再看廣發(fā)的其他基金，廣發(fā)穩(wěn)健被晨星分類到配置型基金中，也是5星。廣發(fā)聚豐尚未到一年，不參加晨星評級，但聚豐2006年來的收益排名第6，超過廣發(fā)聚富和鵬華50。所以我認(rèn)為它至少是準(zhǔn)5星基金，我也相信到了一年，聚豐一定能拿到5星。廣發(fā)策略是新基金，暫不考慮。也就是說，廣發(fā)4只老基金，都是5星級基金。 上投老基金就兩只，中國優(yōu)勢和阿爾法。優(yōu)勢是五星，阿爾發(fā)不到一年，但在2006年的排名中高居第二。顯然我相信到10月份它成立一年后，一定可以拿到一個(gè)5星。雙息和先鋒都太新，不去考慮。這樣上投基金的5星率也是100%. 再看其他基金公司， 我認(rèn)為，評價(jià)一個(gè)基金公司的好壞，可以看他所有的基金的平均水平。當(dāng)然廣發(fā)和上投就是我的首選。各個(gè)基金都是5星或者未來的5星。 另外我也喜歡易方達(dá)策略和富國的天益，這有歷史原因，這兩只基金也是兩年評級的五星。 晨星的評級是排隊(duì)評級，5星基金只有所有基金的10％。天益在一年收益中排第7，剛剛被排除5星的隊(duì)伍，但他的拆分總讓我耿耿于懷。易策最近表現(xiàn)是不好，但1年排名還是在第15。不過易策投資目標(biāo)中“積極把握市場波動(dòng)所帶來的獲利機(jī)會(huì)”也讓我不很舒服。但既然已經(jīng)持有了，就再看看吧。 我最喜歡廣發(fā)策略“買入持有”的策略，這讓我感到踏實(shí)。但廣發(fā)策略到底太新，等再過段時(shí)間我會(huì)多多關(guān)注。
17 再說如何選擇基金
基金選擇的確不是容易的事情, 前面寫過一篇如何選擇基金-我的投資觀和實(shí)踐(12) , 只是從資產(chǎn)配置的角度比較了各種基金的不同. 在這篇里面, 想從一些技術(shù)指標(biāo)來比較基金, 選擇你所需要的東西. 這篇文章可能有點(diǎn)難, 也有點(diǎn)枯燥, 但投資到底是大事情, 花點(diǎn)力氣去弄懂他們會(huì)有很多好處的. 中國晨星網(wǎng)站所有基金的主要數(shù)據(jù). 除了每月進(jìn)行星級評定以外, 其實(shí)還給出了很多具體數(shù)據(jù). 事實(shí)上從這些數(shù)據(jù)里面可以看出比單純評級更多的東西, 只是很少人去看懂他們. 投資基金, 其實(shí)我們最關(guān)心兩個(gè)東西: 收益和風(fēng)險(xiǎn). 收益比較好測量, 從晨星網(wǎng)站上很容易可以看到1周,3個(gè)月,6個(gè)月,1年,甚至2年的收益情況. 但風(fēng)險(xiǎn)怎么量化呢? 到底兩個(gè)資產(chǎn)配置基本相同的基金哪個(gè)更激進(jìn),哪個(gè)更穩(wěn)健呢? 如何在收益和風(fēng)險(xiǎn)之間選擇平衡呢? 其實(shí)我們可以讓統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來說話. 在晨星網(wǎng)站上, 每個(gè)基金都有”風(fēng)險(xiǎn)評估”一項(xiàng). 如果是一只一年以上的基金, 那么在這項(xiàng)里面會(huì)有六個(gè)指標(biāo): 平均回報(bào)、標(biāo)準(zhǔn)差、夏普比率、阿爾法系數(shù)、貝塔系數(shù)和R平方。 舉個(gè)例子， 今天是2006年9月27日， 晨星上公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)到9月22日。來看三個(gè)我喜歡的基金：中國優(yōu)勢、廣發(fā)聚富和廣發(fā)小盤。 中國優(yōu)勢 廣發(fā)聚富 廣發(fā)小盤
平均回報(bào)我想是按照今年快10個(gè)月的數(shù)據(jù)去推算一年的回報(bào). 從這三個(gè)基金的收益來看, 小盤最好、優(yōu)勢次之、聚富最差。當(dāng)然是越大越好。 標(biāo)準(zhǔn)差是表現(xiàn)基金的增長率的波動(dòng)情況，也是是平均漲跌幅度的變化。顯然優(yōu)勢波段最大、優(yōu)勢次之、聚富最小。 也就是短期風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)勢最大，聚富最平穩(wěn)。當(dāng)然是越小越平穩(wěn)。 夏普比例是綜合了收益和風(fēng)險(xiǎn)的系數(shù)，基本上上收益比風(fēng)險(xiǎn)。 是越大越好，也就是高收益低風(fēng)險(xiǎn)。 在這三個(gè)基金中，聚富最好，小盤次之，優(yōu)勢最差。 從中就看出來， 如果你喜歡高收益的，選擇小盤，如果你喜歡平穩(wěn)的，選擇聚富，如果要在收益和風(fēng)險(xiǎn)中得到一個(gè)平衡，也選擇聚富。 這個(gè)結(jié)論基本上和從資產(chǎn)配置上的到的結(jié)論是一致的。 阿爾法是代表基金多大程度上跑贏大盤。當(dāng)然是越大越好。廣發(fā)小盤跑的最快。 簡單說 回報(bào)和阿爾法是收益，大的好。標(biāo)準(zhǔn)差和貝塔是波動(dòng)，越小越平穩(wěn)。夏普指數(shù)是兩個(gè)的綜合，在收益或者風(fēng)險(xiǎn)相同時(shí)，越大越好。 要非常說明的一點(diǎn)是，我們必須在同類基金中進(jìn)行比較，也就是相對于同樣的標(biāo)準(zhǔn)。用股票基金和債券基金去比較是沒有任何意義的。而且這些系數(shù)得到的結(jié)論有時(shí)候是不統(tǒng)一的，但基本可以看出一個(gè)明堂。 我們再來看今年最差的一只股票基金：萬家公用事業(yè)。 可以看出， 回報(bào)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于我前面說的幾個(gè)基金， 但比聚富還平穩(wěn)，波動(dòng)小。 可只平穩(wěn)沒有收益有什么用？所以可以看出夏普比率就很低。從阿爾法上看出，他居然是個(gè)負(fù)數(shù)，也就是落后于大盤。 當(dāng)你確定了你的投資方向和風(fēng)險(xiǎn)承受能力后，當(dāng)你具體想比較幾只基金的時(shí)候，比如是中國優(yōu)勢還是廣發(fā)小盤，還是富國天益，還是易策的時(shí)候，這些指標(biāo)會(huì)個(gè)你一個(gè)很好的參考。 不過，咱們國家的基金發(fā)展還很短，數(shù)據(jù)可能還不具備太大的代表性，但至少是個(gè)參考啊。 |
|
|
